报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 电石法成本走弱，乙烯法成本走强，总体成本走弱；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产将会增加；总体库存处于中性位置；当前需求与历史平均水平接近；持续关注宏观政策及出口动态，PVC2609在4488 - 4582区间震荡 [8] - 利多因素为装置检修供应减量、原料价格上涨、房地产预期回暖；利空因素为需求恢复缓慢、出口竞争激烈、库存消化困难；主要逻辑是成本支撑与弱需求博弈，关注金九银十启动情况 [11] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2026年5月PVC产量为187.4028万吨，环比减少6.20%；本周样本企业产能利用率为69.63%，环比持平；电石法企业产量33.1638万吨，环比增加63.42%，乙烯法企业产量9.216万吨，环比增加1.03%；本周供给压力增加，下周预计检修减少，排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率为40.9%，环比减少0.42个百分点，低于历史平均水平；下游型材、管材、薄膜、糊树脂开工率有不同变化，船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求与历史平均水平接近 [8] - 成本端电石法利润为 - 390.41元/吨，亏损环比增加51.60%，乙烯法利润为 - 468.24元/吨，亏损环比减少15.00%，双吨价差为2043.19元/吨，利润环比减少4.00%，均低于历史平均水平，排产或将承压 [8] - 基差方面，06月22日，华东SG - 5价为4630元/吨，09合约基差为 - 15元/吨，现货贴水期货，中性 [8] - 库存方面，厂内库存为28.2127万吨，环比减少2.29%，电石法厂库为19.4595万吨，环比减少4.05%，乙烯法厂库为8.7532万吨，环比增加1.87%，社会库存为51.602万吨，环比减少0.54%，生产企业在库库存天数为4.71天，环比减少0.84%，中性 [8] - 盘面MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空 [8] - 主力持仓净空，空增，偏空 [8] PVC行情概览 - 昨日行情中各合约期货收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数量等指标有不同程度涨跌 [13][16] PVC期货行情 - 展示了基差走势、主力合约走势、成交量、持仓量及前5/20席位持仓变动走势等情况 [19][22] - 主力合约价差分析展示了不同年份1 - 9价差、5 - 9价差等数据 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭：呈现兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度兰炭库存、日均产量等数据的多年走势 [28] - 电石法 - 电石：展示陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等数据的多年走势 [31] - 电石法 - 液氯和原盐：呈现液氯价格、产量，原盐价格、月度产量等数据的多年走势 [33] - 电石法 - 烧碱：展示32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等数据的多年走势 [35][38] - PVC供给走势：展示电石法和乙烯法周度产能利用率、利润，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等数据的多年走势 [39][40][41] - 需求走势：呈现PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率、各下游产品开工率、糊树脂毛利、成本、月度产量、表观消费量，以及房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积，社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等数据的多年走势 [44][45][48][53][55] - 库存：展示交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据的多年走势 [57] - 乙烯法：呈现氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等数据的多年走势 [59] - 月度供需走势：展示产量、厂库、社库、需求、出口、供需差值等数据 [60]