报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 短期油脂供需宽松，价格震荡运行，棕榈油或维持高位震荡，需关注产地生柴政策落地进度 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2609合约9366.00元/吨，环比+65元，幅度+0.70%；豆油2609合约8363.00元/吨，环比+10.00元，幅度+0.12%；菜油2609合约9669.00元/吨，环比-16.00元，幅度-0.17% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价9230.00元/吨，环比+30.00元，幅度+0.33%，现货基差P09 - 136.00，环比-35.00元 - 天津地区一级豆油现货价格8450.00元/吨，环比+0.00元/吨，幅度+0.00%，现货基差Y09 + 87.00，环比-10.00元 - 江苏地区四级菜油现货价格10080.00元/吨，环比-50.00元，幅度-0.49%，现货基差OI09 + 411.00，环比-34.00元 [1] 市场资讯 - 马来西亚6月1 - 20日棕榈油出口量907601吨，较上月同期增加78.53%；同期单产环比增15.18%，出油率环比增0.14%，产量环比增15.92% [2] - 上周油厂大豆压榨量升至250万吨高位，截至6月19日6月压榨量约660万吨，预计全月1000万吨左右，月环比增约130万吨，同比减约10万吨，较过去三年同期均值增约80万吨 [2] - 2025/26年度巴西大豆产量预估维持在1.806亿吨，阿根廷产量预测上调2%至4980万吨；2026/27年度美国大豆产量预测维持在1.209亿吨，较上年度增长4.3% [2] 行情影响因素 - USDA报告整体变化不大，对行情影响有限；特朗普取消对伊朗打击计划，原油价格走弱使棕榈油作为生物柴油原料吸引力下降，但天气不确定性给棕榈油长期支撑 [3]