报告行业投资评级 - 单边评级为中性 [3] - 跨期无投资建议 [4] - 跨品种无投资建议 [4] 报告的核心观点 - 美伊谈判取得进展和海峡可能恢复通行使成本端原油价格下跌，市场交易化工品供应恢复预期致聚酯原料价格回落，但已一定程度定价地缘风险释放和供应恢复预期，7月国内聚酯原料负荷预计维持低位，若原油止跌或海外供应恢复不如预期且国内库存降至低位，价格可能止跌反弹，需关注价格下跌后需求端补库情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与基差 - EG主力合约收盘价4246元/吨，较前一交易日变动+37元/吨，幅度+0.88% [1] - EG华东市场现货价4390元/吨，较前一交易日变动+65元/吨，幅度+1.50% [1] - EG华东现货基差173元/吨，环比+20元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产毛利为-54美元/吨，环比+0美元/吨 [1] - 煤基合成气制EG生产毛利为-715元/吨，环比-37元/吨 [1] 国际价差 - 无具体数据提及 下游产销及开工 - 当前处于季节性淡季，聚酯下降至低位，织机/加弹负荷回升，6月下游订单开始改善，关注织造开工反弹持续性和备货积极性，若长丝库存压力下降，聚酯负荷有望见底回升 [2] 库存数据 - MEG华东主港库存为57.1万吨，环比-6.6万吨，上周主港到港量少延续去库，本周主港计划到港量3.7万吨，副港0万吨，预计延续去库 [1] - 6 - 7月EG去库预期不变，货源趋紧，华东部分主港地区MEG港口库存已降至中性水平，预计7月社会库存将降至低位 [2]