报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - L品种核心观点为弱势震荡，跟随油价震荡偏弱运行，进口存回升预期，期现共振走弱，供给将逐步承压，终端补库动力不足，建议反弹空配 [2][5] - PP品种核心观点为弱势震荡，期现共振下跌，震荡偏弱，供给回归叠加海峡通航预期好转，盘面预期先行叠加期现负反馈，预计维持弱势震荡 [2][9] - PVC品种核心观点为反弹偏空，低估值VS高库存，弱势震荡，高库存格局难改，基本面维持供需双弱高库存格局，建议反弹空配 [2][13] - PTA品种核心观点为谨慎看空，供需改善vs地缘降温，美伊巴三方会晤使地缘降温油价承压，聚酯链上游PX供需改善、中游PTA加工费同期高位但后续检修量高，需求端改善及外需支撑有限，建议逢高做缩pta09加工费或买看跌期权 [3][17] - 乙二醇品种核心观点为谨慎看空，供需改善vs地缘降温，低位震荡，地缘降温油价承压，乙二醇估值不高、驱动改善，供需改善但成本端承压，建议买看跌期权、做扩pr - eg价差 [3][20] - 甲醇品种核心观点为反弹偏空，地缘降温库存累库，美伊巴三方会谈使地缘降温油价预期承压，甲醇自身供需走弱、估值回归，港口累库，建议买看跌期权、逢低做扩MTO利润 [3][23] - 尿素品种核心观点为反弹偏空，基本面偏宽松vs行业政策短期利多，国内尿素出口指导价放宽短期利多但不改基本面偏弱现状，厂库累库，自身驱动偏弱，建议反弹试空 [3][27] - 烧碱品种核心观点为低位震荡，液氯高位下滑，谨慎追空，液氯再度跌价，基本面供需双弱，厂库库存高位五连降，成本支撑好转，盘面贴水现货，建议择机逢低试多 [2][30] 根据相关目录分别进行总结 L品种 - 期现市场：L09基差为260元/吨，L91月差为189元/吨；L09收盘价7160元/吨，较前一日跌46元（-0.6%），主力持仓量41万手，较前一日降0.4万手（-0.8%） [6][7] - 基本逻辑：进口存回升预期，海峡通航状态有望好转，国内进口利润修复，进口回归叠加国内装置重启增多，供给逐步承压，终端利润低，淡季补库动力不足，价格区间【7050 - 7250】 [8] PP品种 - 期现市场：PP09基差为1350元/吨，PP91价差为416元/吨；PP09收盘价7557元/吨，较前一日跌90元（-1.2%），主力持仓量54万手，较前一日增1.3万手（2.5%） [10][11] - 基本逻辑：供给回归叠加海峡通航预期好转，期现共振下跌，近期加权利润修复至历史高位，国内装置回升，产能利用率提升至65%，现货价格高位松动，虽短期低库存，但盘面预期先行叠加期现负反馈，价格区间【7400 - 7600】 [12] PVC品种 - 期现市场：V09基差为 - 135元/吨，V91价差为 - 129元/吨；V09收盘价4535元/吨，较前一日跌81元（-1.8%），主力持仓量134万手，较前一日增8万手（6.3%） [14][15] - 基本逻辑：高库存格局难改，液碱涨价叠加乙烯价格回落，氯碱一体化利润好转，开工连续两周低位回升，出口签单量回落，内需疲弱，上中游库存高位缓降，基本面供需双弱高库存，价格区间【4500 - 4700】 [16] PTA品种 - 期现市场：PTA09合约收盘价6290元/吨，较前一日涨106元（1.7%），PTA09基差主力为160元/吨，较前一日降96元（-37.5%），PTA现货加工费6450元/吨 [17] - 基本逻辑：美伊巴三方会晤使地缘降温油价承压，但成品油消费旺季及补库需求限制油价深跌，聚酯链上游PX供需改善、库存去化，中游PTA加工费同期高位、开工回升但后续检修量高，需求端略有改善及外需支撑有限，价格区间【5720 - 5850】 [18] 乙二醇品种 - 期现市场：MEG09合约收盘价4505元/吨，较前一日涨30元（0.7%），MEG09基差主力为89元/吨，较前一日降15元（-14.4%），eg综合毛利 - 298.2元/吨，华东基差153（-87）元/吨，9 - 1月差127（+6） [20][21] - 基本逻辑：地缘降温油价承压，6月平衡表去库放缓，乙二醇估值不高、驱动改善，供应端预期降负，需求端改善，成本端承压，价格区间【4150 - 4310】 [21] 甲醇品种 - 基本面情况：美伊巴6/21日三方会谈使地缘降温油价预期承压，甲醇自身供需走弱、估值回归，上周综合开工负荷91.62%（-0.01pct），6月下旬装置复产规模大，海外装置负荷预期回升，美国放松对伊朗港口封锁使伊朗甲醇出口预期改善，需求整体偏弱，港口累库6.63万吨，价格区间【2430 - 2550】 [25] 尿素品种 - 基本面情况：国内尿素出口指导价放宽短期利多但不改基本面偏弱现状，厂库继续累库，地缘降温海外现货大幅下跌，内外价差收窄，自身驱动偏弱，供应端压力预期抬升，上周产能利用率89.24%（-0.89pct），日产21.27万吨，6/30日前复产企业多，本周产能利用率预计维持高位，需求端偏弱，春耕尾声农需走弱，工业需求中复合肥、三聚氰胺开工下行且处同期低位，5月尿素几无出口，厂库同期偏高，价格区间【1760 - 1800】 [28] 烧碱品种 - 期现市场：SH07基差为105元/吨，SH91为 - 172元/吨；SH09收盘价1976元/吨，较前一日跌26元（-1.3%），主力持仓量26万手，较前一日增0.4万手（1.4%） [31][32] - 基本逻辑：液氯再度跌价，谨慎追空，近期基本面供需双弱，开工压缩至同期低位，厂库库存高位五连降，液氯跌价带动山东ECU压缩至 - 13元/吨，成本支撑好转，盘面贴水现货，价格区间【1950 - 2050】 [32]