行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[4] 核心观点 - CPO（共封装光学）产业化进程加速，硅光组装与测试设备有望率先受益[7] - 人形机器人产业正从小批量验证迈向“1-10”新阶段，C端消费市场逐步打开[5][7] 光模块设备（CPO）投资逻辑与建议 - 核心驱动：CPO制造复杂度远超传统光模块，从光子晶圆测试到整机测试各环节均需微米级精度专用设备，随着方案从样机走向量产，设备先行逻辑强化[7][15] - 设备价值量提升：CPO将设备价值量从模块级封测推向硅光晶圆、光引擎、FAU耦合和系统级测试[7][34] - 合作验证：罗博特科全资子公司ficonTEC与英伟达合作开发CPO制造与测试解决方案，获得技术卡位公开验证[7][10] - 设备能力：ficonTEC是全球唯一为量产环境提供硅光组装与测试设备的供应商，产品覆盖从晶圆级到模组级的组装与测试[10] - 测试环节关键：CPO测试分为PIC晶圆级、EIC-PIC晶圆级、OE级、先进封装模组级四个阶段，其中PIC晶圆级测试是最关键环节[12] - 投资建议：优先重视测试和耦合设备，其次关注高精度贴片、AOI和自动化组装设备[34] - 测试设备相关公司：联讯仪器、华兴源创、日联科技、华盛昌、鼎阳科技、普源精电、优利德等[5][34] - 耦合设备相关公司：科瑞技术、罗博特科、博众精工等[5][34] - 贴片设备相关公司：科瑞技术、凯格精机、博众精工等[5][34] - AOI检测设备相关公司：奥特维、快克智能、智立方、天准科技等[5][34] 人形机器人产业动态与投资建议 - 政策支持：商务部等8部门发布加快“人工智能+消费”发展实施意见，支持研发人形机器人，并面向“一老一小”重点人群加快养老、陪伴机器人等应用示范[16] - 应用场景拓展：人形机器人应用正从工业场景（仓储搬运、产线装配）扩散至家庭场景（情感陪伴）[7][16] - C端市场进展： - 优必选：消费级品牌“优世界”在京东预售全球首款全尺寸超仿生人形机器人U1系列，截至6月21日京东预订单累计约5000台（不含其他渠道）[7][17] - 上纬新材：子品牌“上纬启元机器人”在深圳、上海两地落地线下体验店，预计工期约一个月后正式营业，消费级人形机器人走向个人用户市场[7][22] - 后续重要事件：2026年年中特斯拉预计推出Optimus V3；2026年7-8月特斯拉Optimus预计开始生产；2026年8月有北京世界机器人博览会、世界人形机器人运动会等[7][36] - 投资建议：关注上游零部件及主机厂相关标的[5] - 上游零部件：凭借成本优势有望优先受益[5][38] - 高价值量及强确定性：关节模组/结构件（长盈精密、拓普集团等）、丝杠（恒立液压、浙江荣泰等）、减速器（绿的谐波、科达利等）[5][38] - 技术迭代及格局更替：电机（鸣志电器、兆威机电等）、传感器（安培龙、奥比中光等）、新材料/新工艺（福赛科技、恒勃股份等）[5][38] - 主机厂：放量加速及资本化有望迎来估值充分定价[5][39] - IPO定价重估：主机厂及相关公司如上纬新材、锋龙股份、优必选等；宇树科技产业链如美湖股份、品茗科技等[5][39] 市场行情复盘（截至2026年6月18日当周） - 指数表现： - 机械指数（中信）本周上涨7.9%，较年初以来上涨17.4%，较2024年9月24日以来上涨114.5%[24] - 人形机器人沪深两市核心产业链指数（235家标的）本周上涨5.65%，较年初以来上涨3.80%，较2024年9月24日以来上涨210.47%[26] - 成交情况：人形机器人核心产业链指数本周成交额达6437亿元，环比下降24.54%[31] - 个股涨跌： - 涨幅前五：蓝思科技（+35.56%）、利和兴（+34.89%）、欧科亿（+34.18%）、精研科技（+30.34%）、三联锻造（+30.29%）[27] - 跌幅前五：申昊科技（-20.74%）、隆盛科技（-20.44%）、正强股份（-17.23%）、冠盛股份（-11.16%）、赛力斯（-10.46%）[27]