产能与需求 - 美国稀土永磁体的产能预计到2028年将达到约28千吨每年（ktpa），而当前美国的稀土磁体进口量约为8.5千吨每年[4] - 欧洲的稀土永磁体产能预计为3.6千吨每年，日本为6.8千吨每年，若美国的产能计划得以实施，将足以覆盖当前的进口需求[8] - 铽和镝的需求在某些应用中减少了50%以上，显示出重稀土元素的需求显著下降[8] 生产与技术挑战 - 稀土磁体的生产面临金属/合金供应和工艺控制的瓶颈，特别是在氧化物到金属的转化和合金生产方面[5] - 尽管稀土替代品的开发在进行中，但NdPr的替代仍然有限，主要是因为其在NdFeB磁体化学中的结构嵌入性[10] 市场动态 - 中国的稀土出口控制被视为国家安全问题，影响了OEM的采购行为，客户正在向非中国生产商转移以确保供应[13] - 西方生产商的生产成本预计比中国高出约50%，这使得在价格竞争中处于劣势[17] - 美国的风能市场对稀土永磁体的需求仍然有限，主要是由于离岸风能活动较低和在岸风能中稀土永磁体的使用较少[18] 股票评级与投资建议 - 摩根士丹利的股票评级包括超配、平配、不评级和低配，分别对应买入、持有和卖出推荐[37] - 在覆盖的股票中，超配评级的股票数量为1542，占总数的42%[38] - 预计超配评级股票的总回报将在未来12-18个月内超过行业平均水平[39] - 低配评级股票的总回报预计低于行业平均水平[40] 具体公司评级 - BHP Group Ltd（BHPB.L）在2024年9月19日的评级为“买入”，价格为3,238便士[70] - Fortescue Metals Group Ltd（FMG.AX）在2026年1月16日的评级为“卖出”，价格为19.60澳元[70] - Nickel Industries（NIC.AX）在2025年4月9日的评级为“持有”，价格为0.96澳元[70]