核心观点与逻辑 - 美联储6月FOMC会议维持联邦基金目标利率在3.50%—3.75%不变，决议以12票赞成、0票反对通过[1] - 会议声明删除了前瞻指引，重点转向当前经济形势判断，释放偏鹰派政策信号，2年期美债收益率明显上升[1] - 美联储上调了通胀预期，将2026年PCE通胀和核心PCE通胀预期分别从2.7%上调至3.6%和3.3%，年底联邦基金利率预期中值由3.4%上调至3.8%[19] 通胀与就业分析 - 美国5月CPI主要贡献来自油价和租金，但通胀压力可能已见顶，因中东局势缓和预期下油价回落，且房价领先租金约一年，预计住房通胀将延续回落至2027年[2] - 就业市场未来可能走弱，失业率存在上行风险，核心原因是AI提升劳动生产率，降低了单位GDP所需就业岗位[2] - 美国6月零售销售额同比明显回升至6.88%，环比增长0.88%，显示消费仍具韧性[9] 市场数据与预期 - 标普500指数上周上涨0.93%，连续第二周周线上涨，科技板块是主要支撑力量[9] - 全美住宅建筑商协会/富国银行住房市场指数在2026年6月进一步回落至35，显著低于50的荣枯线，反映建筑商对高利率环境下的市场前景谨慎[9] - 根据CME FedWatch工具，市场预期美联储在7月会议维持利率不变（3.50%-3.75%区间）的概率为61.5%，但下半年加息预期明显升温[20] 风险提示 - 若中东局势再度升级，导致油价、关税等因素推升通胀压力，美联储政策立场或继续维持偏鹰[3]