报告行业投资评级 - 玉米：区间震荡 [1] - 生猪：近弱远强 [1] - 鸡蛋：短空 [3] 报告的核心观点 - 玉米中短期价格受多空因素影响主线稳定、维持区间运行，长期关注种植成本、新作生长及天气，进口限制下若减产可关注低多机会 [1] - 生猪短期养殖端降重或压制猪价，中期出栏供给压力缓解但仍充裕，猪价三季度小幅抬升，长期关注体重压力释放情况对四季度猪价的影响 [1][3] - 鸡蛋短期库存回升施压蛋价弱势延续，中期中秋消费支撑蛋价偏强，长期四季度供给有望恢复，关注对蛋价压力程度 [3] 根据相关目录分别进行总结 玉米 重要资讯 - 价格方面，南北港口价格主线稳定，深加工企业收购价小幅上涨，锦州港14.5%水二等玉米收购价2330 - 2350元/吨，蛇口港成交价2470元/吨，东北地区企业收购均价2257元/吨，华北地区企业收购均价2424元/吨 [1] - 替代方面，芽麦 + 定向稻谷 + 进口玉米拍卖替代持续，饲料企业维持玉米刚需库存 [1] - 库存方面，截至6月18日北方港口四港玉米库存约283万吨，广东港口玉米库存约30.3万吨，内贸玉米日均出货1.9万吨 [1] - 拍卖方面，6月22日中储粮玉米竞价采购成交率70.7%，销售成交率70.7%，购销双向成交率100.0% [1] - 进口方面，2026年5月玉米进口总量6万吨，同比减少68.42%，1 - 5月累计进口总量87.87万吨，同比增加39.48% [1] 市场逻辑 - 中短期玉米价格回落叠加成本支撑，贸易商出货情绪降低、上量减少限制下跌空间，替代持续增加供给施压现货价格，预计现货主线稳定、维持区间运行 [1] - 长期26/27新年度合约关注种植成本、新作生长及天气，种植成本或抬升，进口限制下若减产可关注低多机会 [1] 交易策略 - 中期维持区间思路，近月合约交易基差修复逻辑，建议观望或短线交易为主，2609合约压力关注2350，支撑关注2300 - 2310 [1] - 长期在持续限制进口的前提下26/27年度合约可关注验证支撑后的低多机会 [1] 生猪 重要资讯 - 价格方面，22日全国生猪均价9.49元/公斤，较18日跌0.07元/公斤，预计23日猪价弱稳 [1][3] - 统计局数据显示3月末能繁母猪存栏3904万头，同比减少135万头，下降3.3%，为正常保有量的104.1% [1] - 仔猪数量方面，2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加，2025年10 - 12月环比下降，2026年1 - 2月环比增加，3月环比下降2%，4月环比增加1.4% [1] - 体重方面，6月18日生猪出栏均重124.55公斤，较前一周减少0.1公斤，降幅环比扩大 [1] - 肥标价差方面，6月22日生猪肥标价差为0.29元/斤，较节前扩大0.02元/斤 [1] - 仓单方面，6月22日生猪期货仓单增15手，共1335手 [3] - 储备方面，6月23日轮出1.91万吨中央储备冻猪肉，6月24日轮入1.91万吨 [3] - 进口方面，2026年5月猪肉进口总量6.6万吨，同比减少约29.1%，1 - 5月进口总量31.5万吨，同比减少约30% [3] 市场逻辑 - 短期养殖端降重或压制猪价，关注出栏体重下降节奏，肥标价差扩大，关注肥猪价格能否持续走强 [3] - 中期二、三季度出栏供给压力缓解但仍充裕，猪价三季度小幅抬升，空间有限 [3] - 长期养殖端亏损，母猪淘汰持续但未集中超淘，市场对三季度猪价有季节性上涨预期，若出栏体重维持高位或上升，四季度猪价受压制，若体重压力释放，四季度或回归养殖成本附近，关注仔猪价格、养殖利润和母猪去化节奏 [3] 交易策略 - 维持底部区间交易思路，近月合约交易基差修复，远月合约交易母猪去化幅度 [3] - 2609合约支撑关注11400 - 11500，压力关注11900 - 12000；2611合约压力关注13000 - 13100，支撑关注12500 - 12600；2701合约压力关注13600 - 13700，支撑关注13200 - 13300；2703合约压力暂关注13500，支撑关注13100 - 13200 [3] 鸡蛋 重要资讯 - 价格方面，22日蛋价下跌，主产区均价4.45元/斤，主销区均价4.66元/斤，河北馆陶粉蛋价4.18元/斤，较前一日跌0.09元/斤 [3] - 库存方面，22日全国生产环节平均库存1.17天，较节前增0.15天，流通环节库存1.33天，较节前增0.14天 [3] - 淘鸡方面，22日老母鸡均价6.93元/斤，较节前小幅上涨，截至6月18日，老母鸡周度淘汰日龄为536天，较前一周持平 [3] - 存栏方面，5月全国在产蛋鸡存栏量约12.79亿只，环比减幅1.24%，同比减幅4.12%，6月理论预估值为12.78亿只，环比减幅0.08% [3] 市场逻辑 - 短期各环节库存回升，梅雨季节压力施压蛋价弱势延续，回落幅度关注库存回升幅度 [3] - 中期中秋节前季节性消费支撑蛋价偏强运行，向上高度关注梅雨季养殖端淘鸡情况 [3] - 长期二季度结构性上涨驱动上半年养殖端积极补栏，四季度供给有望恢复，关注对蛋价压力程度 [3] 交易策略 - 节后蛋价回落，2607合约继续修复基差；2608/2609合约先交易节后蛋价回调预期，再交易中秋备货预期 [3] - 2608合约支撑关注4300；2609合约支撑关注4150；2610/2611合约关注跟随下跌，2610合约支撑关注3900，2611合约支撑关注3800 [3] - 年底及明年一季度合约关注四季度供给恢复程度，可等待中秋现货见顶后关注高空机会 [3]