报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2026年强厄尔尼诺现象或扰动全球气候冲击农业生产，但全球主要粮食库存处于高位，本轮气候冲击对供应链影响或弱于以往 [2] - 美国中西部利于作物生长的天气给市场带来压力，截至2026年6月21日当周，美国玉米优良率为68%，符合预期，上年同期为70%，国际价格偏弱拖累国内市场情绪 [2] - 国内东北基层余粮见底，粮源集中在贸易商手中，中储粮连续大单采购，折价成交率高，既提供底部支撑，也反映贸易商出货意愿增强，但饲料企业有其他谷物可用，需求端支撑有限 [2] - 华北黄淮产区麦收结束后，贸易商腾仓出库玉米意愿增强，市场流通量增加，饲料企业采购谨慎，替代品使用量增加，压制玉米需求，玉米近期窄幅震荡，短线参与为主 [2] - 前期检修玉米淀粉企业恢复生产，行业开机率环比回升，终端客户及贸易商提货良好，下游淀粉糖及造纸开机较好，支撑玉米淀粉消费，带动库存继续走低，淀粉期价总体维持震荡，短线参与为主 [3] 各目录总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2694元/吨，环比-7；玉米淀粉期货收盘价2315元/吨，环比39 [2] - 玉米月间价差（9 - 11）为182132元/吨，环比2；玉米淀粉月间价差（9 - 11）为909470元/吨 [2] - 玉米期货持仓量909470手，玉米淀粉期货持仓量27868手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-24326手，环比4770；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量15305手 [2] - 玉米仓单数量50350手，玉米淀粉仓单数量10663手 [2] - 主力合约CS - C价差379元/吨，环比5 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价411.25美分/蒲式耳，环比-6.25；CBOT玉米总持仓1958771张，环比47317 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓77844张，环比-25715 [2] 现货市场 - 玉米现货价2298.57元/吨，环比0；山东邹平玉米淀粉出厂价2930元/吨，环比0 [2] - 河北秦皇岛玉米淀粉出厂价2330元/吨，环比0；锦州港玉米收购价2940元/吨，环比0 [2] - 巴西玉米CNF价270美元/吨，环比0；美湾玉米CNF到岸价环比-3.94 [2] - 淀粉基差136元/吨，环比7；玉米基差-15元/吨，环比-12 [2] - 山东淀粉与玉米价差484元/吨，环比-14；木薯淀粉与玉米淀粉价差1437元/吨，环比100 [2] - 小麦全国均价2459.17元/吨；小麦与玉米价差44.86元/吨，环比3.22 [2] - 玉米淀粉与30粉价差3元/吨，环比9 [2] 上游情况 - 全球玉米产量1297.44百万吨，环比68.53；全球玉米期末库存292.75百万吨，环比8.57 [2] - 美国玉米产量432.34百万吨，环比54.71；美国玉米期末库存54.02百万吨，环比20.36 [2] - 巴西玉米产量132百万吨，环比-3；巴西玉米期末库存5.96百万吨，环比-2.87 [2] - 中国玉米产量301.24百万吨，环比6.32；中国玉米期末库存180.15百万吨，环比-12.94 [2] - 阿根廷玉米产量52百万吨，环比2 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存28.8万吨，环比0.6；北方港口玉米库存360万吨，环比-21 [2] - 深加工玉米库存量419.2万吨，环比-12.4；淀粉企业周度库存119.2万吨，环比-3.5 [2] - 玉米进口数量48848.43吨，环比-175771.38；玉米淀粉出口数量22409478千克，环比-4932201 [2] - 饲料产量2743.1万吨，环比-319.9 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数27.04天，环比-0.09 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-134元/吨，环比5；河北玉米淀粉加工利润-67元/吨，环比-4 [2] - 吉林玉米淀粉加工利润-24元/吨，环比11；深加工玉米消费量135.24万吨，环比0.05 [2] - 酒精企业开机率52.84%，环比-2.95；淀粉企业开机率63.04%，环比0.64 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.47%，环比-1.08；玉米60日历史波动率7.97%，环比-0.79 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率8.68%，环比0.41；玉米平值看跌期权隐含波动率8.68%，环比0.41 [2]