报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡回落，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面原料端，铜精矿TC继续低位运行，国内CSPT扩容且欲与海外矿山进行新的供应谈判，铜精矿报价仍坚挺，对铜矿支撑力度稳固 [2] - 供给端，受限于原料供给以及成本高企的影响，冶炼厂产能利用率有所回落，国内精铜供给量级有所回落 [2] - 需求端，宏观地缘政治冲突影响边际减弱，铜价反弹，偏高位运行的铜价加之淡季下游铜材加工订单普遍趋弱，下游采买积极性有所抑制，多以刚需和逢低补库应对，淡季消费维持一定韧性 [2] - 整体而言，沪铜基本面或处于供给收敛、需求持稳的阶段，技术上60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱走扩，建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价103,580.00元/吨，环比下降1310.00元；LME3个月铜收盘价13,433.00美元/吨，环比下降218.00美元 [2] - 主力合约隔月价差-40.00元/吨，环比下降60.00元；主力合约持仓量98,424.00手，环比下降8388.00手 [2] - 期货前20名持仓-44,521.00手，环比下降1104.00手；LME铜库存349,225.00吨，环比下降2925.00吨 [2] - 上期所库存阴极铜143,875.00吨，环比下降44372.00吨；LME铜注销仓单129,850.00吨，环比下降2650.00吨 [2] - 上期所仓单阴极铜75,080.00吨，环比下降2856.00吨；COMEX铜库存654,038.00短吨，环比增加654038.00短吨 [2] - SMM1铜现货价104,170.00元/吨，环比下降400.00元；长江有色市场1铜现货价104,305.00元/吨，环比下降245.00元 [2] 现货市场 - CIF上海（火法，ER）保税库66.00美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价63.00美元/吨，环比持平 [2] - CU主力合约基差590.00元/吨，环比增加910.00元；LME铜升贴水（0 - 3）-68.63美元/吨，环比下降0.25美元 [2] - 进口数量铜矿石及精矿236.07万吨，环比增加0.91万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-120.82美元/千吨，环比下降0.98美元 [2] 上游情况 - 铜精矿江西94,800.00元/金属吨，环比下降680.00元；铜精矿云南95,500.00元/金属吨，环比下降680.00元 [2] - 粗铜南方加工费900.00元/吨，环比持平；粗铜北方加工费800.00元/吨，环比持平 [2] - 产量精炼铜126.40万吨，环比下降0.50万吨；进口数量未锻轧铜及铜材450,000.00吨，环比持平 [2] 产业情况 - 库存铜社会库存41.82万吨，环比增加0.43万吨；废铜1光亮铜线上海69,690.00元/吨，环比下降500.00元 [2] - 出厂价硫酸（98%）江西铜业1,870.00元/吨，环比持平；废铜2铜（94 - 96%）上海83,650.00元/吨，环比下降500.00元 [2] 下游及应用 - 产量铜材205.90万吨，环比下降8.30万吨；电网基本建设投资完成额累计值1,864.46亿元，环比增加24.95亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值30,355.68亿元，环比下降16.20亿元；产量集成电路当月值4,959,000.00万块，环比增加146000.00万块 [2] 行业消息 - 中方将10家美国涉军实体列入出口管制管控名单，财政部禁止采购46家美国企业生产的产品 [2] - 伊朗和美国签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，美国暂时放松对伊朗石油制裁措施60天 [2] - 商务部、国家发改委、财政部联合发布《利用外资固稳促优行动方案》，提出15条新举措，服务业开放成重点 [2] - 中国6月LPR出炉，1年期LPR为3%，5年期以上LPR为3.5%，均与5月持平，预计下半年稳增长政策有望加码 [2]