报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属市场集体承压运行，铂钯市场延续偏弱走势，广期所铂主力2608合约收跌3.05%报404.20元/克，钯主力2608合约收跌3.01%报293.35元/克 [2] - 宏观方面，美联储释放鹰派信号，9月加息概率仍位于80%水平，美元及美债收益率高位偏强运行，压制无息资产表现 [2] - 地缘方面，周末美伊谈判期间，美方对伊方释放威胁性言论，导致谈判一度中止，后续市场走势仍将取决于浓缩铀处置以及伊朗核问题的谈判进展，市场做多情绪仍偏谨慎 [2] - 基本面来看，铂金市场仍存在结构性供应紧张，世界铂金投资协会预计2026年将出现连续第四年的年度供应缺口，主要生产国南非和俄罗斯的产量仍受制于矿山老化、成本高昂以及制裁相关的供应中断，而来自汽车行业的工业需求依然具有韧性，中期来看或继续为铂价提供较强支撑 [2] - 霍尔木兹海峡恢复航运有望降低通胀中枢，并压低加息预期，铂钯补涨行情或延续，重点关注后续美伊围绕核问题及浓缩铀处置相关的谈判成果，以及霍尔木兹海峡实际通航恢复情况 [2] - 操作上建议，待金价确认企稳后轻仓布局铂金多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂金主力合约收盘价404.20元/克，环比下降12.70元；钯金主力合约收盘价293.35元/克，环比下降9.10元 [2] - 铂金主力合约持仓量10387.00手，环比下降277.00手；钯金主力合约持仓量3179.00手，环比增加90.00手 [2] 现货市场 - 上金所铂金现货价（Pt9995）411.62元/克，环比下降6.51元；长江钯金现货平均价298.00元/克，环比下降1.00元 [2] - 铂金主力合约基差7.42元/克，环比增加6.19元；钯金主力合约基差4.65元/克，环比增加8.10元 [2] 供需情况 - 铂金CFTC非商业多头持仓9966.00张，环比下降243.00张；钯金CFTC非商业多头持仓3003.00张，环比下降342.00张 [2] - 2025年预计铂金供应量220.40吨，环比下降0.80吨；2025年预计钯金供应量293.00吨，环比下降5.00吨 [2] - 2025年预计铂金需求量261.60吨，环比增加25.60吨；2025年预计钯金需求量287.00吨，环比下降27.00吨 [2] 宏观数据 - 美元指数100.99，环比上升0.23；10年美债实际收益率2.28%，环比上升0.07% [2] - VIX波动率指数17.28，环比上升0.50 [2] 行业消息 - 伊朗和美国签署谅解备忘录后的首轮谈判达成5项要点，就确保霍尔木兹海峡开放、启动最终协议谈判的基础工作、结束在黎巴嫩的战争、允许伊朗石油销售、解冻伊朗资产等议题取得良好进展 [2] - 美国副总统万斯表示，看到大约1500万桶石油从霍尔木兹海峡运出，将建立相关机制以确保霍尔木兹海峡保持畅通；伊朗谈判代表团团长、伊朗议会议长卡利巴夫表示，霍尔木兹海峡管理绝不会回到战前状态 [2] - 欧洲央行行长拉加德表示，尽管中东冲突带来影响，但欧洲央行目前无需采取更为强力的应对措施，因为从中期来看，通胀仍将回到目标水平；该行多位官员警告称，通胀压力正在向更广泛的经济领域扩散 [2] 重点关注 - 6月23日21:45美国6月标普全球PMI初值 [2] - 6月24日20:30美国第一季度经常帐 [2] - 6月24日22:00美国5月新屋销售总数年化 [2] - 6月25日20:30美国至6月20日当周初请失业金人数 [2] - 6月25日20:30美国第一季度实际GDP年化季率终值 [2] - 6月25日20:30美国5月耐用品订单初值 [2] - 6月25日20:30美国5月PCE物价指数 [2] - 6月26日22:00美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 [2]