报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年6月23日商品期市各品种进行了分析，各品种多空因素交织，处于不同的博弈阶段，投资者需关注各品种的供需、政策、地缘等因素变化 [6][7][8] 各品种总结 金融衍生品 - 沪深300：成分股基本面稳健但短期受流动性及消费数据偏弱影响，多空因素交织，处于大盘蓝筹修复与宏观数据承压的博弈阶段，今日价格收盘下跌3.44% [5][6] - 中证1000：指数成分股基本面稳健但期货端空头力量较强，处于小盘成长修复与期货贴水压力的博弈阶段，今日价格收盘下跌1.38% [6][7] 贵金属 - 沪金：处于避险需求与货币紧缩政策的多空博弈中，地缘风险提供支撑但高利率及美元强势构成压力，短期金价存在回调压力但长期仍具配置价值 [8] - 沪银：处于工业属性与金融属性的多空博弈中，供需面偏紧但宏观流动性因素存在下行压力，今日价格收盘下跌6.63% [10][11] - 铂：全年维持结构性供应缺口，短期美联储鹰派预期抬升美债收益率，盘面承压运行，今日价格收盘下跌3.63% [13][14] - 钯：全年供需趋向宽松，叠加美联储偏鹰预期，盘面缺乏产业买盘支撑，今日价格收盘下跌4.52% [13][14] 有色金属 - 沪铜：今日价格收盘下跌0.18%，日内窄幅震荡 [15] - 沪铝：矿端TC低位、冶炼检修控产收紧供给，但下游需求淡季，海外鹰派预期压制，盘面承压运行，今日价格收盘下跌1.30% [16] - 沪锌：国内电解铝产能维持高位，下游需求淡季，海外鹰派预期压制，盘面淡季弱需求逻辑主导行情，今日价格收盘下跌2.64% [16] - 沪铅：矿端TC持续低位约束冶炼增量，下游需求淡季，宏观鹰派预期压制，淡季宽松供需逻辑主导盘面，今日价格收盘下跌0.78% [16] - 沪镍：菲律宾矿发运增量缓解原料紧张，国内精炼镍库存高位，下游需求淡季，海外鹰派预期施压，宽松供需现实主导盘面，今日价格收盘下跌2.71% [17] - 沪锡：缅矿复产缓慢、矿端维持紧平衡，电子行业需求淡季，美债收益率上行压制，盘面短期承压运行，今日价格收盘下跌5.24% [17] - 氧化铝：前期检修产线复产叠加新产能爬坡，国内供给持续放量，下游需求疲软，宏观偏鹰情绪拖累，宽松供需压制盘面，今日价格收盘下跌2.47% [17] 黑色建材 - 螺纹钢：锂矿复产预期升温、盐湖扩产推升远期供给宽松预期，下游锂电排产稳步回升，市场持续去库，锂价短期或维持宽幅震荡运行，今日价格收盘下跌2.78% [20] - 热卷：钢材自身基本面结束去库周期，需求端无明显改善，下游需求将进入调整，今日价格收盘下跌0.51% [20] - 铁矿石：全球发运量环比+3.61%，当周到港环比-3.07%，现货市场暂无成交，今日价格收盘下跌0.18% [22] - 焦煤：假期内部分煤矿维持前期生产节奏，受安监局势影响未复产煤矿预计陆续恢复，下游成材市场成交整体偏弱，今日价格收盘下跌2.21% [22] - 焦炭：第8轮提涨落地，供应收缩，需求旺盛，短期内供需依旧处于偏紧状态，今日价格收盘下跌4.38% [22][23] - 玻璃：市场供需两端同步走弱，高库存叠加悲观情绪压制价格反弹，短期行情维持震荡偏弱运行格局，今日价格收盘下跌0.91% [26] - 纯碱：市场供需矛盾加剧，供应持续放量，下游需求走弱，行业高库存难题难以缓解，短期价格整体维持震荡偏弱走势，今日价格收盘上涨0.35% [26] - 锰硅：工厂成本高位，出货谨慎，钢厂需求有支撑，但因高库存拖累，钢厂定价环比跌，全国供应过剩较严重，今日价格收盘下跌0.70% [26][27] 能源化工 - 原油：市场出现和谈可能预期，同时受美国关税战加码等外围消息影响出现调整，今日价格收盘下跌3.01% [28] - 燃油：节奏基本与原油一致，美伊和谈偏向乐观，原油大跌后燃油从高位回落，后期价格易跌难涨，今日价格收盘下跌3.34% [29] - LPG：国内民用气市场涨跌互现，走势分化，地缘情绪主导短期定价，当前地缘层面多空交织，今日价格收盘下跌2.42% [29] - 沥青：中东局势偏乐观预期，原油大跌带动整体化工品大跌，后期部分炼厂存在复产预期，今日价格收盘下跌2.88% [29] - 橡胶：价格进入区间震荡，7 - 8月是关键窗口期，供需博弈集中在下游需求、天气与政策因素对割胶作业的影响，今日价格收盘下跌0.88% [29][30] - 合成橡胶：成本支撑坍塌、供应宽松、下游需求三重利空共振，叠加前期地缘溢价快速回吐，形成下跌行情，关注丁二烯价格等因素判断止跌信号，今日价格收盘下跌2.48% [34] - PTA：供需格局维持去库，但区域分化，预计短期内现货价格跟随成本端震荡，关注美伊局势及上下游装置变动，今日价格收盘下跌0.59% [34] - 短纤：供需面预计边际改善，供应端减产降负推进，加工差下行空间有限，今日价格收盘下跌0.03% [34][35] - PVC：电石法成本走弱，总体成本走弱，本周供给压力减少，下周预计排产增加，需求持续低迷，今日价格收盘下跌1.98% [36] - 乙二醇：主港出货欠佳，港存去化效率不及预期，近月仍在去库但受社会库存制约，今日价格收盘下跌0.31% [36] - 甲醇：供应端利好支撑减弱，需求端绝对弱化，内地价格上行动力不足，部分涨幅或回吐，港口高位震荡，基本面供需双弱博弈，今日价格收盘下跌1.24% [36] - 塑料：装置检修计划仍较密集，但前期装置陆续重启，下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低，今日价格收盘下跌1.54% [39] - 聚丙烯：装置检修计划仍较密集，但前期装置陆续重启，下游全面步入季节性淡季，各细分领域开工率同步走低，PDH部分装置重启开工回升但绝对水平依然偏低，今日价格收盘下跌2.46% [39] - 苯乙烯：跟随原油成本下移承压，国内供应减量不及前期预期，下游利润亏损，终端订单偏弱，华东港口库存小幅累库，短线跟随原油波动、供需难有明显改善，今日价格收盘下跌1.97% [39] 农产品 - 豆油：国内库存持续累积，美豆丰产预期叠加原油弱势，终端消费淡季，短期受累库压力与原油拖累偏弱震荡，但厄尔尼诺预期及美生柴政策提供下方支撑，反弹空间有限，今日价格收盘下跌0.16% [40] - 棕榈油：印尼B50生柴政策利好情绪提前释放，马棕出口环比改善，但库存升至高位，国内库存偏高，6 - 7月到港压力增加，短期强预期与弱现实博弈，近弱远强格局延续，今日价格收盘下跌0.54% [40] - 菜油：ICE油菜籽受原油大跌及美豆油拖累连续走弱，USDA上调全球油菜籽产量预估，国内库存增加，需求端疲软，短期延续震荡偏弱，但厄尔尼诺天气炒作风险仍存，追空需谨慎，今日价格收盘下跌0.11% [42] - 豆粕：美豆新作优良率维持高位，天气良好丰产预期较强，但中国询价美豆及月底种植面积报告提供短期支撑，国内大豆到港高峰，库存累至高位，下游养殖亏损、饲料需求疲软，现货供需宽松，基差承压，短期2900 - 2980元/吨区间震荡，今日价格收盘上涨0.31% [42] - 菜粕：进口菜籽到港持续增多，库存增加，供应略显宽松，南方洪涝灾害致水产养殖需求大幅缩水，ICE菜籽走弱，进口成本支撑减弱，供需双弱格局下，延续窄幅区间震荡，关注国际菜籽产区天气扰动，今日价格收盘上涨1.25% [42] - 玉米：东北产区玉米稳定，港口价格稳定，华北玉米上量增多，玉米现货稳定，小麦价格稳定，东北与华北玉米价差扩大，玉米现货短期稳定，进口玉米拍卖及新小麦上市影响价格，09玉米高位震荡，目前余粮较低，预计盘面短期底部震荡，今日价格收盘下跌0.47% [44] - 生猪：供应端出栏环比持续调增，全国均价低位运行，能繁母猪存栏环比继续下降，去产能缓慢推进，但母猪单产提升或推迟周期拐点至四季度，终端消费转淡，冻品库容率同比仍处高位，供需宽松格局延续，短期猪价震荡偏弱，关注产能调控座谈会政策信号，今日价格收盘下跌0.99% [44] - 白糖：国际糖价较低，国内糖库存虽有去化但仍处高位，供应端压力较大，但考虑国内政策托底及成本支撑等因素，国内糖价短期可能震荡走势，长周期大概率筑底行情，近期国内糖价弱势，今日价格收盘下跌1.40% [44] - 棉花：我国商业库存继续去化，新疆地区库存处于近些年同期中低位水平，考虑新增产能，如果后期出疆棉量仍维持高位，新疆地区可能会出现用棉短缺现象，需求方面，近期下游市场处于阶段性淡季，需求表现一般，淡季特征明显，纱布略有累库，预计短期郑棉震荡为主，今日价格收盘下跌0.23% [46] - 苹果：维持上有增产压制、下有低库存支撑的拉锯走势，关注震荡区间上下沿的有效突破情况，今日价格收盘上涨0.97% [46] - 鸡蛋：当前养殖企业严重惜淘老鸡，新开产蛋鸡逐渐增多，预计未来鸡蛋产量趋增，叠加南方梅雨季节临近、空气湿度加大，不利于鸡蛋储存运输，蛋价回落趋势难改，但各环节库存压力不大，且市场存在一定的炒涨氛围，预计近期鸡蛋价格高位缓跌，局部或有阶段性反弹，今日价格收盘上涨1.54% [46] - 红枣：随着枣树进入坐花坐果时期，对天气的敏感度显著提升，但在国内整体供需宽松下，红枣价格上方压力仍存，关注后续产区天气变化，今日价格收盘下跌1.07% [46] - 花生：目前新作花生种植成本较高，油厂收购价价格稳定，市场交易河南花生种植面积减少，后期可能存在天气炒作，新季花生种植成本在4.1元/斤附近，10花生高位震荡，但01花生盘面升水较多，预计反弹空间有限，今日价格收盘上涨0.27% [47] 其他品种 - 欧线集运：本周船公司陆续提涨7月运价，涨幅放缓，盘面基本持平于7月继续提涨的预期，后续关注7月的提涨落地情况和地缘缓和对远月的压制，今日价格收盘上涨0.36% [47] - 烧碱：近期烧碱边际去库，库存同比仍旧偏高，当前烧碱开工在低位，计划性检修有减少预期，山东氧化铝大厂液碱送货量上调采购价，送货量明显回升，氧化铝运行产能高位、非铝需求和出口维持弱势，烧碱绝对价格低位，利润偏差，但液氯价格上涨，关注液氯及烧碱开工，短期震荡偏弱，中长期供需过剩，今日价格收盘下跌1.01% [47] - 工业硅：西南丰水期硅厂复产增量，全国供给宽松延续，下游需求偏弱，仅刚需采购，行业库存高位难去，政策利多情绪消化完毕，盘面重回弱现实逻辑，产业套保持续压制反弹空间，今日价格收盘下跌0.41% [49] - 多晶硅：西南丰水期产能复产带来供给增量，行业整体库存仍处高位，下游排产回暖有限，市场多刚需小单，补库意愿偏弱，供需宽松预期主导盘面，产业套保持续流出，盘面反弹动力不足，今日价格收盘下跌0.80% [49]