报告行业投资评级 - 棉花：三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 纸浆：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 白糖：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 苹果：一颗绿星，代表偏空，判断有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 木材：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 天然橡胶：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 20号胶：三颗绿星，代表预判趋势性下跌 [1] - 丁二烯橡胶：三颗白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 棉花和棉纱市场，美棉种植接近尾声优良率尚可，印度季风推进慢降雨少，郑棉回落，现货成交一般，需求稳定，棉纱市场交投一般，需求略偏弱，操作上暂时观望或逢高轻仓试空 [2] - 白糖市场，隔夜美糖弱势运行，巴西生产数据偏中性，国内郑糖走势偏弱，供应充足需求差，25/26榨季国内供需偏宽松，预计短期糖价维持震荡 [3] - 苹果市场，期价弱势运行，新季苹果套袋进展顺利，库存同比增加，市场交易主线转向新季产量预期，操作上维持偏空思路 [4] - 20号胶、天然橡胶和合成橡胶市场，期货价格有跌有稳，现货价格有稳有跌，全球天然橡胶供应增加，国内丁二烯橡胶装置开工率回升，轮胎开工率走低，需求偏弱，天然橡胶库存增加，合成橡胶库存下降，策略上观望，关注跨品种套利机会 [6] - 纸浆市场，期货大幅下跌价格创新低，基本面一般，供给稳定需求偏弱，库存仍在高位，短期走势偏震荡 [7] - 原木市场，期价震荡，供应预计增加，需求进入淡季，库存总量偏低，低库存对价格有一定支撑，操作上暂时观望 [8] 根据相关目录分别总结 棉花&棉纱 - 美棉种植接近尾声，优良率53%，同比高6个百分点，关注主产区天气 [2] - 印度季风推进偏慢，初期降雨大幅偏少，关注后续情况 [2] - 郑棉有所回落，现货成交总体一般，需求稳定 [2] - 截至6月15日，全国棉花商业库存341.36万吨，较5月底减少33.17万吨，高于去年同期28.67万吨 [2] - 棉纱市场交投一般，下游成品库存小幅累库但同比仍偏低，需求略偏弱 [2] - 操作上暂时观望或逢高轻仓试空 [2] 白糖 - 隔夜美糖弱势运行，巴西5月下半月生产数据偏中性，甘蔗入榨量减少，出糖率增加，制糖比例同比明显减少 [3] - 国内郑糖走势偏弱，广西食糖产量同比大幅增加，供应充足，需求较差，25/26榨季国内供需偏宽松，预计短期糖价维持震荡 [3] 苹果 - 期价弱势运行，山东新季苹果套袋进度约四成，套袋量超去年可能性高 [4] - 陕西新季苹果套袋工作顺利，部分区域进入尾声，幼果生长态势良好，果径大于去年同期 [4] - 甘肃套袋进度超九成，整体套袋规模或高于去年 [4] - 截至6月18日，全国冷库苹果库存112.62万吨，同比增加3% [4] - 市场交易主线转向新季产量预期，今年天气利于产量恢复，操作上维持偏空思路 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 天然橡胶RU和20号胶NR期货价格小跌，丁二烯橡胶BR期货价格大跌，国内天然橡胶现货价格稳中有跌，合成橡胶现货价格总体稳定，外盘丁二烯港口价格稳定，泰国原料市场价格总体下跌 [6] - 全球天然橡胶供应处于增产期，新胶释放量增加，关注产区天气 [6] - 上周国内丁二烯橡胶装置开工率上升，部分装置停车检修，其他装置生产逐渐恢复正常，上游丁二烯装置开工率回升 [6] - 上周国内轮胎开工率继续走低，国内外终端市场需求偏弱，山东轮胎产成品库存增加 [6] - 本周青岛地区天然橡胶总库存增加至68.36万吨，中国顺丁橡胶社会库存下降至1.28万吨，上游中国丁二烯港口库存增加至3.85万吨 [6] - 下游需求偏弱，橡胶供应增加，天然橡胶库存增加，合成橡胶库存下降，成本驱动减弱，策略上观望，关注跨品种套利机会 [6] 纸浆 - 纸浆期货大幅下跌，价格再创新低，基本面一般，供给稳定需求偏弱 [7] - 国内前五个月纸浆进口同比基本持平，截至6月18日，中国纸浆主流港口样本库存量232.8万吨，较上期小幅减少0.6万吨，库存同比仍在高位 [7] - 纸浆海外报价总体持稳，国内需求偏弱，淡季特征明显，多数原纸供给充足，下游纸厂订单不佳，采购偏弱，拖累浆价，短期走势偏震荡 [7] 原木 - 期价震荡，现货日照报价上调10元 [8] - 6月份外盘报价小幅下跌但仍处高位，外商发货意愿增加，预计后期到货量增加 [8] - 截至6月19日，全国13个港口原木日均出库量6.13万方，同比下降3.62%，需求进入淡季，下游需求不佳，港口出库量偏低 [8] - 截至6月19日，全国港口原木总库存267万方，同比下降20.3%，库存总量偏低，库存压力较小 [8] - 低库存对价格有一定支撑，操作上暂时观望 [8]