量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. 因子名称：封板率因子 [15] * 因子构建思路：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的封板质量或资金追涨的坚决程度。该指标反映了市场短线炒作情绪的热度与持续性[15]。 * 因子具体构建过程： 1. 筛选出上市满3个月以上的股票[15]。 2. 在交易日T日，找出所有盘中最高价达到涨停的股票。 3. 在步骤2的股票中，找出收盘价仍为涨停的股票。 4. 计算封板率，公式为： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$ [15] 2. 因子名称：连板率因子 [15] * 因子构建思路：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量与前一交易日收盘涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的连续性和赚钱效应。该指标反映了市场龙头股或热点题材的持续强度[15]。 * 因子具体构建过程： 1. 筛选出上市满3个月以上的股票[15]。 2. 在交易日T-1日，找出所有收盘涨停的股票。 3. 在步骤2的股票中，找出在交易日T日收盘仍为涨停的股票。 4. 计算连板率，公式为： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$ [15] 3. 因子名称：大宗交易折价率因子 [24] * 因子构建思路：通过计算大宗交易成交总额与按当日市价计算的交易份额总市值的比例，来反映大额资金通过大宗交易平台买入股票时所获得的折价水平。折价率的高低可以反映大资金对后市的看法或特定股票的流动性溢价/折价[24]。 * 因子具体构建过程： 1. 统计当日所有发生的大宗交易，汇总其总成交金额[24]。 2. 计算这些大宗交易份额按当日市场价格计算的总市值。 3. 计算折价率，公式为： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$ [24] 注：公式计算结果为负值表示折价，正值表示溢价。 4. 因子名称：股指期货年化贴水率因子 [26] * 因子构建思路：通过计算股指期货主力合约价格与现货指数价格之间的基差，并进行年化处理，来衡量市场对未来指数的预期以及股指期货对冲的成本。贴水率（负基差）的扩大或缩小可以反映市场情绪、套利力量、分红预期等多重因素的变化[26]。 * 因子具体构建过程： 1. 选定特定股指期货的主力合约（如上证50、沪深300等）[26]。 2. 计算基差：基差 = 期货价格 - 现货指数价格[26]。 3. 计算年化贴水率，公式为： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$ [26] 注：公式计算结果为负值表示贴水，正值表示升水。 因子的回测效果 本报告为市场监测日报，主要展示各因子在特定日期的截面取值或时间序列的近期状态，未提供基于历史数据的长期回测绩效指标（如IC、IR、多空收益、夏普比率等）。以下为报告中提及的因子在指定日期的具体表现： 1. 封板率因子，2026年6月23日当日取值为 64%，较前一日下降21个百分点[15]。 2. 连板率因子，2026年6月23日当日取值为 18%，较前一日下降9个百分点[15]。 3. 大宗交易折价率因子，2026年6月22日当日取值为 7.21%；近半年（截至2026年6月22日）平均取值为 7.12%[24]。 4. 股指期货年化贴水率因子，2026年6月23日当日取值为： * 上证50股指期货：5.73% (处于近一年15%分位点)[26] * 沪深300股指期货：8.63% (处于近一年18%分位点)[26] * 中证500股指期货：10.67% (处于近一年43%分位点)[26] * 中证1000股指期货：12.67% (处于近一年47%分位点)[26] *近一年（截至2026年6月23日）中位数取值为：上证50 1.10%，沪深300 4.85%，中证500 9.89%，中证1000 12.32%[26]。