报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行了分析和展望，给出了相应的投资策略和观点，涵盖宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等多个板块，综合考虑基本面、量化指标、宏观资讯等因素判断各品种的走势[2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 基于基本面研判 - 液化石油气、合成橡胶、20号胶、烧碱、PVC、塑料、铁矿石、铅、锌等品种趋势空头或震荡偏空；沥青、玻璃、多晶硅、工业硅、原油、十债、二债、五债、三十债、白糖、棉纱、棉花、瓶片、对二甲苯、PTA、乙二醇、短纤、玉米、铜、甲醇、胶版印刷纸、原木、纸浆、碳酸锂、鸡蛋、锰硅、硅铁、苹果、红枣、纯碱、螺纹钢、热轧卷板、尿素、燃油、焦炭、焦煤等品种震荡或震荡偏多[2] 基于量化指标研判 - 焦炭、菜粕、沥青、玉米、螺纹钢、热轧卷板、豆粕偏空；沪锌、郑棉、沪铜、沪锡、锰硅、棕榈油、沪金、橡胶、菜油、鸡蛋、焦煤、聚丙烯、塑料、甲醇、PTA、沪银、豆二、铁矿石、玉米淀粉震荡；沪铅、豆油、沪铝、玻璃、白糖、豆一偏多[4] 宏观资讯 - 全球AI交易遇“黑色星期二”，韩国股市“崩塌”，监管部门对AI炒作过热担忧升温，叠加美联储加息预期重燃等因素对市场施压[6] - 美伊关系有新进展，美国允许霍尔木兹海峡开放，解冻伊朗资金用于购买食品和医疗物资，但伊朗表示将自主决定资金使用[6] - 微信将迎史上最大更新，原生AI助手“小微”小范围测试[7] - 宁德时代发布首款场站级钠电储能解决方案，中国市场9月交付首批，年底实现1GWh出货目标，全球市场2027年6月启动交付[7] - 美国6月制造业、服务业、综合PMI初值均上升，但工厂就业人数跌至六年最低；欧元区6月制造业PMI初值小幅下降，服务业PMI上升，拉动综合PMI反弹[7][8] - 联合国粮农组织警告新一轮厄尔尼诺现象或启动，全球农业生产及粮食安全需戒备[8] 宏观金融 股指期货 - 策略以观望为主，A股缩量下挫，全球AI交易遇冷，韩国股市影响传导，获利盘松动，美元指数走强，全球风险偏好回落，短期不确定性高[10] 国债期货 - 资金面压制仍在，但债券收益率可能继续下行，短期注意节奏拉高赔率，近期债市偏强受国内经济指标回落和资金利率政策表态推动，跨半年资金扰动仍在，国内基本面和资金面对债券有支撑[11][12] 黑色 螺矿 - 下游需求乏力，负反馈形成，钢矿表现弱势，建议铁矿石高位空单部分持有，钢材下游需求中地产新开工降幅大、基建投资增速回落、建材需求疲弱，卷板需求有分化，出口及钢厂订单尚可，钢材供应端铁水产量高位，供给高位需求弱化，成本端支撑减弱，铁矿石供给发运高位，到港预计平稳有增，煤焦价格震荡偏强[12][13][14] 煤焦 - 短期内市场预期煤矿复产加速，下游成材需求偏弱，价格或有反复，短期观望为主，目前山西部分矿山停产，蒙煤通关量高，煤矿库存减少，焦企利润盈利，开工稳定，铁水产量支撑需求，7月后矿山生产或恢复，预计短期双焦价格震荡，上涨空间取决于复产力度和下游需求[15][16] 铁合金 - 双硅基本面变动不大，工业品和黑色板块情绪偏弱，硅铁过剩、锰硅供应偏紧，硅铁厂家累库、锰硅厂家去库，硅铁09合约升水、锰硅09合约贴水，建议高位硅铁空单持有，新入场观望，锰硅低多，空硅铁多锰硅价差套利持有[17] 纯碱玻璃 - 产业情绪联动商品氛围偏弱，纯碱观望，玻璃逢低试多远月，纯碱供应产量上行，需求受出口订单和终端利润影响，供需矛盾难扭转；玻璃供应低位，燃料成本抬升，关注冷修产线和中下游接货情况[18] 有色和新材料 沪铜 - 美联储议息会议偏鹰，铜价承压调整，但基本面和关税政策支撑强，短期宽幅震荡，关注美铜关税落地情况，宏观上美国通胀压力大，加息预期升温，供给端美伊和谈或使硫酸供给恢复，需求端传统行业淡季消费弱，国内社库累库，美国关税调查影响市场[20] 沪锌 - 国内库存增加，端午假期下游企业停产，采购需求走弱，到货增加带动库存走高，操作上以震荡下跌思路对待，前期空单可持有[21][22] 沪铅 - 社库增加，部分企业检修供应收紧，但节前铅价偏强下游接货谨慎，节后企业回笼资金采购未回暖，预计短期去库困难，建议空单循环操作或持有[22][23] 碳酸锂 - 基本面未明显变化，维持宽幅震荡看法，关注市场情绪回归理性价格企稳后的机会，供给端扰动增加，需求平稳，库存去化，整体供需平衡[24] 工业硅多晶硅 - 工业硅供需缺驱动，下边际成本重心上移，调整空间有限，关注回调后卖出看跌期权机会；多晶硅基本面弱现实矛盾未改，现货价格缺少支撑，期货磨底行情或反复，长期预计继续磨底，关注回调后卖出虚值看跌期权机会[25] 农产品 棉花 - 政策、宏观和外围共同作用，短线震荡整理，长线注意低吸机会，隔夜美棉下跌，国内郑棉承压，下游累库影响采购，供需或因厄尔尼诺转向紧平衡或紧缺，关注天气对主产国产量影响，国内纺织企业开工回落，库存有变化，政策有利于棉价长期趋涨[29][30] 白糖 - 现实压力和预期供给有压力，估值偏低限制跌幅，内糖价格低位运行，隔夜原糖下探反弹，国内糖价反弹承压，供需面市场分歧大，国际糖市有供给收缩预期，国内糖市现货震荡，预期供给回升制约糖价，内糖跟随国际糖价波动[31][32][33] 鸡蛋 - 当前市场进入梅雨淡季，距离中秋旺季尚远，新鸡开产、老鸡延淘带来供给增量预期，市场情绪悲观，期货受现货拖累短期压力大，但供应端恢复慢，蛋价跌幅有限，后市有旺季上涨预期，不宜过度看空，远月合约或受现货下跌拖累[34] 苹果 - 主力合约或震荡运行，产区套袋量或同比偏多，旧季库存中上等货需求提升，盘面偏强，旧季市场供需格局偏弱，新季生长暂无实质性利空，短期盘面及现货价格大概率震荡偏弱，关注产区气候变化和现货走货进展[36][37] 玉米 - 在政策粮投放和新麦上市压力下承压运行，但贸易商建库成本和新季种植成本抬升提供支撑，整体宽幅震荡，可布局新作1 - 5反套，短期东北产区粮源减少、新季成本抬升支撑价格，定向稻谷拍卖、新麦上市和进口玉米拍卖使价格上行难度大[38][39] 红枣 - 当前维持震荡运行观点，7月新疆高温缓解，盘面震荡偏弱，旧季供强需弱格局仍存，现货价格平稳，新季枣树进入花期和坐果期，但天气扰动可能影响产量，短期市场核心矛盾是高库存与弱需求，远月行情围绕产区天气，需跟踪枣树生长、库存去化和终端需求变化[40] 生猪 - 毛猪市场多空因素交织，短期价格承压，情绪化抛售结束后有望企稳上涨，同比看现货市场有压力，环比看价格短期大幅下跌概率不高，中期有上涨驱动，如规模企业出栏节奏趋缓、出栏均重下滑[41] 能源化工 原油 - 地缘溢价逐步消退，但短期仍有支撑，供给恢复需时间，美伊谈判细节有变数，旺季需求将至；长期来看OPEC+增产、美油产量攀升，美国经济有衰退风险，市场可能供大于求，油价下跌，美国API原油库存降库，国际油价下跌[43][44] 燃料油 - 短期高硫现实供需紧平衡、发电需求托底，后续跟踪美伊谈判、海峡通航、俄复产与炼厂开工节奏，整体跟随原油震荡走弱，供应端现实偏紧但边际改善，需求端多空交织[45] 塑料 - 近期地缘政治形势影响价格，短期情绪偏弱，建议震荡偏弱思路，长期关注谈判进展、原油供应恢复和上游提负荷节奏，现货价格震荡，基差走弱[46] 橡胶 - 6月中下旬原料季节性增加，原料承压，RU - NR价差走弱策略减仓止盈后剩余持有，中期受成本及利润亏损支撑，下行空间有限，关注6 - 7月回调后买入及卖看跌机会，产业端受国际宏观影响，海外供应恢复，关注原料供应、下游需求和宏观因素[47] 合成橡胶 - 受能源价格、丁二烯下跌带动偏弱运行，能源价格波动风险仍在，上方承压明显，当前价格宜观望，关注能源价格、装置变化和下游需求[48] 甲醇 - 美伊和解消息引发市场担忧，后期供应可能恢复正常，近期自身供需偏紧张，港口库存降至低位，多空因素交织，短期行情受情绪影响大，建议偏弱震荡思路，关注港口库存和伊朗供应，若局势反复行情或有变化[49][50] 烧碱 - 山东氯碱现货价格上行动力不足，综合利润低位，期货09合约平水山东现货升水浙江现货，区域分化明显，海外扰动大，化工品期货下跌，暂且保持偏空思路，现货市场价格稳定，烧碱仓单数量下滑，期货盘面震荡下跌[51] 沥青 - 霍尔木兹海峡开放预期缓解原料紧张，上半年需求旺季向雨季过渡，低产量下维持去库，基本面无强驱动，单边跟随油价波动，油价影响因素复杂，炼厂维持低产量，利润修复[52] PVC - 部分地区累库且下游需求偏差，市场情绪偏差，但价格已相对较低，上游部分装置亏损有降负可能，短期不建议看空，核心因素是原油运输恢复乙烯法可能增产，但当前价格有减产风险，长期基本面有改善，可考虑少量买入[53] 聚酯产业链 - 整体跟随油价波动，品种间套利可考虑空TA多PX，空TA多PF，多TA空PR，地缘冲突缓和，油价回落，成本端支撑下降，但原料供应偏紧表现相对抗跌，美伊谈判推进，原油供应恢复预期下，亚洲开工回升，国内6月PX装置检修多，短期供应难增长，PTA价格抗跌，乙二醇短期去库有支撑，中长期供应压力大，短纤跟随原料，需求偏淡，瓶片供需格局走弱[54][55] 液化石油气 - 期货价格重心面临下移压力，地缘预期降温使供给端风险溢价回吐，宏观面交易紧缩，高利率环境压制估值，内外盘维持弱势震荡，淡季价格大概率走低，上游装置有增加，下游需求平稳，全国液化气估价下跌，民用气和醚后碳四市场价格有变化[56] 纸浆 - 弱现实主导下盘面多空博弈加剧，淡季持续叠加港口累库，多头信心转弱，盘面震荡偏弱，关注总港口库存情况，近月合约建议逢高做空或尝试累沽类/卖看涨策略，现货跟盘下跌，基差略走强[57] 原木 - 新西兰发运量收缩、外盘价格上涨形成成本端支撑，国内传统淡季、下游需求疲软压制价格反弹，现货市场延续“高成本与弱需求博弈”特征，预期盘面维持偏弱震荡水平，6月23日部分规格原木价格上涨[57][58] 尿素 - 出口价格放开，国内出厂指导价格上调，为现货价格上涨打开空间，美伊战争缓解使化工品期货价格承压，期货利多预期落地，关注现货价格对期货的推升作用，现货市场价格小幅下跌，需求走弱，出口政策调整未形成有效订单，期货震荡上行，空头减仓，出口政策扰动预期[58]