报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 不锈钢宏观压力仍存，镍铁矛盾提供支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价132,400，较T - 1跌3,740；不锈钢主力收盘价14,885，较T - 1跌275 [2] - 沪镍主力成交量143,929，较T - 1降985；不锈钢主力成交量283,261，较T - 1增117,003 [2] - 1进口镍价格133,550，较T - 1涨400；俄镍升贴水 - 400，较T - 1持平 [2] - 8 - 12%高镍生铁出厂价1,150，较T - 1降1；镍板 - 高镍铁价差186，较T - 1涨5 [2] - 镍板进口利润 - 2,614，较T - 1降5；红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）价格65，较T - 1持平 [2] - 304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾价格15,200，较T - 1降50；304/2B卷 - 切边（无锡）太钢/张浦价格15,750，较T - 1持平 [2] - 304/No.1卷（无锡）价格14,550，较T - 1降50；304/2B - SS价差865，较T - 1涨275 [2] - NI/SS比值8.89，较T - 1降0.09；高碳铬铁（FeCr55内蒙）价格8,275，较T - 1持平 [2] - 电池级硫酸镍价格33,250，较T - 1降110；硫酸镍溢价3,869，较T - 1降198 [2] 宏观及行业新闻 - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，含54万吨镍铁和9.2万吨冰镍 [2] - 印尼镍矿商协会称2026年工作计划和预算修订预计7月获批，修订后镍产量配额或增至多30% [3] - 印尼能源与矿产资源部4月10日修订矿产基准价测算规则，新规4月15日生效 [4][5] - 印尼WBN全年配额5月中旬或用尽，矿山将维护保养并申请上调配额 [6] - 印尼Daya Anagata Nusantara有意收购法国Eramet旗下PT Weda Bay Nickel股份，印尼新政策非全面禁止私企出口 [6] - 2026年5月19日，印尼某园区镍铁项目因电解铝投产或降负 [6] 库存周度跟踪 - 6月19日中国精炼镍社会库存减1815吨至120565吨，仓单库存增807吨至93955吨，现货库存减2622吨至23340吨，保税区库存持平3270吨；LME镍库存增1368吨至276306吨 [7] - 6月19日SMM硫酸镍上、下游及一体化产线库存天数周环比持平，前驱体库存周环比 - 0.2至11.7天，三元材料库存周环比持平7.0天 [7] - 6月19日SMM镍铁全产业链库存周环比 - 0.2万吨至9.7万金属吨，月度环比 - 11%；5月SMM不锈钢厂库157万吨，月同/环比 - 1%/+1%；5月29日SMM不锈钢社会库存环比 - 0%至93万吨，钢联不锈钢社会库存111.78万吨，周环比降0.72%，冷轧库存66.27万吨周环比持平，热轧库存45.51万吨周环比降1.76% [7] 趋势强度 - 镍趋势强度0，不锈钢趋势强度0，趋势强度取值范围【 - 2，2】， - 2最看空，2最看多 [8]