报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，整体格局供需双弱，关注大厂复工计划及资金情绪变化，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本和减产预期限制 [3] - 多晶硅价格预期维持震荡，能否延续价格上涨主要看政策端“反内卷”的落地程度，市场落后产能能否实现出清，短期关注政策端最新进展，中长期关注供需格局变化和市场出清情况 [7] 工业硅市场分析 期货价格 - 2026 - 06 - 23，工业硅期货主力合约2609开于8505元/吨，收于8505元/吨，较前一日结算变化（ - 25）元/吨，变化（ - 0.29）%，收盘持仓272886手，2026 - 06 - 22仓单总数31590手，较前一日变化84手 [1] 现货价格 - 华东通氧553硅9100 - 9200（0）元/吨；421硅9300 - 9500（0）元/吨，新疆通氧553价格8500 - 8700（0）元/吨，99硅价格8500 - 8700（0）元/吨，昆明、黄埔港等地区硅价持平，97硅价格持稳 [1] 库存情况 - 6月18日工业硅主要地区社会库存共55.9万吨，较上周小幅减少 [1] 消费端情况 - 有机硅DMC报价14000 - 14300（0）元/吨，节后下游多晶硅、有机硅、铝合金需求均有不同程度减少，多以试探性询单为主 [1] 供给端情况 - 供应端小幅上涨，西南地区随丰水期到来小幅增加产量，新疆地区开工率维持稳定，个别厂家明确检修计划对整体产量影响有限，北方开工率未达预期标准 [2] 需求端情况 - 多晶硅高库存压力难以缓解，有机硅维持自律减产，硅铝合金维持稳定，工业硅需求始终萎靡且无较大变动 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [4] 多晶硅市场分析 期货价格 - 2026 - 06 - 23，多晶硅期货主力合约2609开于36305元/吨，收于35800元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 0.5%，主力合约持仓105821手（前一交易日104897手），当日成交107633手 [5] 现货价格 - N型料32.00 - 33.80（0.00）元/千克，n型颗粒硅32.00 - 33.00（0.00）元/千克 [5] 库存及产量情况 - 多晶硅厂家库存减少，硅片库存增加，多晶硅库存28.50，环比变化 - 1.04%，硅片库存27.52GW，环比0.26%，多晶硅周度产量23200.00吨，环比变化 - 2.52%，硅片产量12.11GW，环比变化 - 3.35% [5] 硅片价格 - 国内N型18Xmm硅片0.88（0.00）元/片，N型210mm价格1.18（0.00）元/片，N型210R硅片价格0.98（0.00）元/片 [5] 电池片价格 - 高效PERC182电池片价格0.27（0.00）元/W；PERC210电池片价格0.28（0.00）元/W左右；TopconM10电池片价格0.29（0.00）元/W左右；Topcon G12电池片0.31（0.00）元/w；Topcon210RN电池片0.30（0.00）元/W，HJT210半片电池0.37（0.00）元/W [6] 组件价格 - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交价格0.72 - 0.74（0.00）元/W，N型210mm主流成交价格0.73 - 0.75（0.00）元/W [6] 供应端情况 - 多晶硅产量上涨，最新周度产量2.38万吨，丰水期企业复产小幅增多，预计6月产量在9.2万吨 [6] 需求端情况 - 下游硅片电池片企业对高价货源接受度不高，多晶硅库存从生产厂家向硅片厂转移 [6] 策略 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计持续震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [7]