报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面，供需宽松格局下成本与政策博弈主导价格波动，利多因素为供应端减产、成本支撑、需求复苏预期，利空因素为库存高位、下游采购谨慎、新增产能释放，工业硅2609预计在8435 - 8575区间震荡 [6][12] - 多晶硅方面，总体需求表现有所衰退但后续或将反弹，成本支撑有所减弱，多晶硅2609预计在35105 - 36495区间震荡 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量8.3万吨，环比增加3.75%；需求端上周需求7.1万吨，环比增长1.43%，多晶硅库存28.5万吨处于高位，有机硅库存68200吨处于低位、生产利润2383元/吨、综合开工率65.51%环比持平且低于历史同期平均水平，铝合金锭库存4.01万吨处于高位、进口亏损2434元/吨、A356铝送至无锡运费和利润708.35元/吨、再生铝开工率53.1%环比减少0.56%处于低位；成本端新疆地区样本通氧553生产成本9646.2元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑有所上升 [6] - 06月23日，华东不通氧现货价9150元/吨，09合约基差为645元/吨，现货升水期货，偏多 [6] - 社会库存55.9万吨，环比减少0.17%，样本企业库存175700吨，环比增加1.33%，主要港口库存12.2万吨，环比持平，偏空 [6] - MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空 [6] - 主力持仓净空，空减，偏空 [6] - 供给端排产有所增加且持续处于低位，需求复苏有所抬头，成本支撑有所上升，工业硅2609预计在8435 - 8575区间震荡 [6] 多晶硅 - 供给端上周产量23200吨，环比减少2.52%，预测6月排产10.3万吨，较上月产量环比增加13.18%；需求端上周硅片产量12.11GW，环比减少3.35%，库存27.52万吨，环比增加0.25%，目前硅片生产亏损，6月排产54.33GW，较上月产量环比增加6.11%；5月电池片产量47.88GW，环比增加4.77%，上周电池片外销厂库存11.62GW，环比增加5.54%，目前生产亏损，6月排产量50.91GW，环比增加6.32%；5月组件产量36.4GW，环比增加14.46%，6月预计组件产量37.78GW，环比增加3.79%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存31.54GW，环比减少9.26%，目前组件生产盈利；成本端多晶硅N型料行业平均成本38450元/吨，生产所得 - 5450元/吨 [8] - 06月23日，N型致密料31750元/吨，09合约基差为 - 2800元/吨，现货贴水期货，偏空 [8] - 周度库存28.5万吨，环比减少1.04%，处于历史同期高位，中性 [8] - MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空 [9] - 主力持仓净空，空减，偏空 [9] - 供给端排产短期有所增加，中期有望回调，需求端硅片生产短期有所增加，中期有望回调，电池片生产持续增加，组件生产持续增加，总体需求表现为有所衰退，但后续或将有所反弹，成本支撑有所减弱，多晶硅2609预计在35105 - 36495区间震荡 [9] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌，如01合约现值8940元，前值8965元，跌25元，涨跌幅 - 0.28% [14] - 基差部分合约有变化，如01基差现值210元，前值185元，涨25元，涨跌幅13.51% [14] - 部分合约价差方面，近月 - 连1为 - 45元，较前值 - 60元涨15元，涨跌幅 - 25.00%；连1 - 连2为 - 60元，较前值持平 [14] - 仓单注册仓单数31590，较前值31506增加84，涨跌幅0.27% [14] - 有机硅方面，周度DMC产量4.31万吨，较前值4.52万吨减少0.21万吨，涨跌幅 - 4.65%；日度产能利用率65.51%，较前值持平；日度DMC等价格较前值均持平；月度DMC库存68200吨，较前值47900吨增加20300吨，涨跌幅42.38% [14] - 铝合金方面，日度SMM铝合金ADC12价格等较前值持平；日度进口ADC12实际即时利润 - 2434元，较前值 - 2568元增加134元，涨跌幅 - 5.22%；月度原铝铝合金锭产量30.10万吨，较前值28.10万吨增加2万吨，涨跌幅7.12%；月度再生铝合金锭产量50.80万吨，较前值59.70万吨减少8.9万吨，涨跌幅 - 14.91%；周度铝合金锭社会库存4.01万吨，较前值4.33万吨减少0.32万吨，涨跌幅 - 7.39% [14] - 现货价方面，华东不通氧553硅等价格较前值均持平；周度社会库存55.9万吨，较前值56万吨减少0.1万吨，涨跌幅 - 0.18%；周度样本企业库存175700吨，较前值173400吨增加2300吨，涨跌幅1.33%；周度主要港口库存12.2万吨，较前值持平 [14] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量43070吨，较前值42950吨增加120吨，涨跌幅0.28%；周度四川样本产量2100吨，较前值1750吨增加350吨，涨跌幅20.00%；周度新疆样本产量37300吨，较前值38100吨减少800吨，涨跌幅 - 2.10%；周度云南样本产量3670吨，较前值3100吨增加570吨，涨跌幅18.39%；周度四川样本开工率32.06%，较前值26.71%增加5.35%，涨跌幅20.03%；周度新疆样本开工率76.98%，较前值78.63%减少1.65%，涨跌幅 - 2.10%；周度云南样本开工率31.67%，较前值26.75%增加4.92%，涨跌幅18.39% [14] - 成本利润方面，四川553成本9646元，较前值9709元减少63元，涨跌幅 - 0.64%；云南553成本11542元，较前值11936元减少394元，涨跌幅 - 3.30%；新疆通氧553成本12038元，较前值12318元减少280元，涨跌幅 - 2.27% [14] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌，如01合约现值41015元，前值40900元，涨115元，涨跌幅0.28% [16] - 硅片方面，日度N型182mm硅片等价格较前值均持平；周度硅片产量12.9GW，较前值12.2GW增加0.7GW，涨跌幅5.74%；周度硅片库存26.5GW，较前值34GW减少7.5GW，涨跌幅 - 22.06% [16] - 电池片方面，日度单晶PERC电池片M10 - 182mm均价等部分价格较前值持平，日度电池片利润 - 182mm为 - 0.035元/w，较前值 - 0.032元/w减少0.003元/w，涨跌幅9.38%；光伏电池外销厂周度库存11.62GW，较前值11.01GW增加0.61GW，涨跌幅5.54%；光伏电池月度产量47.88GW，较前值45.7GW增加2.18GW，涨跌幅4.77%；光伏电池出口986908407个，较前值794309425个增加192598982个，涨跌幅24.25% [16] - 组件方面，日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价等价格较前值均持平；日度组件利润 - 182mm为0.068元/w，较前值0.065元/w增加0.003元/w，涨跌幅4.62%；周度总库存28.5万吨，较前值28.8万吨减少0.3万吨，涨跌幅 - 1.04%；组件月度产量36.4GW，较前值31.8GW增加4.6GW，涨跌幅14.47%；组件月度出口36963822个，较前值46112974个减少9149152个，涨跌幅 - 19.84%；组件国内库存24.76GW，较前值51.3GW减少26.54GW，涨跌幅 - 51.73%；组件欧洲库存31.54GW，较前值34.76GW减少3.22GW，涨跌幅 - 9.26% [16] - 多晶硅方面，日度致密料等价格较前值均持平；日度多晶硅行业平均成本38.45元/千克，较前值38.55元/千克减少0.1元/千克，涨跌幅 - 0.26%；月度中国多晶硅供需平衡0.37万吨，较前值 - 0.76万吨增加1.13万吨，涨跌幅 - 148.68%；月度中国多晶硅出口量0.13万吨，较前值0.2万吨减少0.07万吨，涨跌幅 - 35.00%；月度中国多晶硅消费量8.37万吨，较前值9.27万吨减少0.9万吨，涨跌幅 - 9.71%；月度中国多晶硅进口量0.17万吨，较前值0.12万吨增加0.05万吨，涨跌幅41.67%；月度中国多晶硅供应量8.7万吨，较前值8.59万吨增加0.11万吨，涨跌幅1.28% [16]