报告行业投资评级 - 增持（维持）[2] 报告核心观点 - 云南省2027年光伏与风电机制电价较前两轮显著修复，分别达到0.331元/度和0.3351元/度，显示新能源电价走强[5][14] - 2026年5月全社会用电量8671亿千瓦时，同比增长6.9%，增速回升，其中高技术及装备制造业、充换电服务业、互联网数据服务业用电量维持高增长，增速分别为12.2%、59.9%和45.4%[5][14][72] - 5月份规上工业发电量7843亿千瓦时，同比增长4.2%，增速较4月加快1.6个百分点，水电与太阳能发电出力高增，增速分别为13.0%和12.1%，火电增速放缓至2.1%[5][13][71] 根据相关目录分别总结 1.1 云南省2027年机制电价走高，5月全社会用电增长6.9% - 云南省2027年机制电价：光伏机制电价为0.331元/度，风电机制电价为0.3351元/度，较前两轮竞价结果显著修复[5][14] - 5月全社会用电量：达8671亿千瓦时，同比增长6.9%，分产业看，第一、二、三产业及城乡居民生活用电量同比分别增长5.0%、6.0%、9.7%和7.5%[5][14][72] - 5月规上工业发电量：7843亿千瓦时，同比增长4.2%，日均发电253.0亿千瓦时，分品种看，火电增2.1%，水电增13.0%，核电增5.0%，风电增0.5%，太阳能发电增12.1%[5][13][71] - 江西省机制电价竞价规则：公开征求修订意见，明确“源网荷储、绿电直连”等项目不纳入执行范围，并建立机制电量的“多退少补”动态调节机制[5][14] 1.2 火电 - 煤价持平863元/吨[15] 1.3 水电 - 6月19日三峡入库流量同比降低15.63%，出库流量同比上升1.74%[35] 1.4 绿电 - 截至6月17日，硅料价格为33元/KG，主流硅片价格为1.02元/PC，价格均较上周略微降低，长期看光伏项目收益率有望提升[49] 1.5 碳市场 - 本周全国碳市场碳排放配额交易收盘价为82.34元/吨，较上周上涨1.13%，周成交量4707.03万吨，周成交额36.13亿元，累计成交量9.12亿吨，累计成交额612.76亿元[58] 2. 本周行情回顾 - 本周上证指数上涨1.46%，报收4090.48点；沪深300指数上涨3.44%，报收4941.60点；中信电力及公用事业指数下跌3.30%，报收3212.92点，跑输沪深300指数6.74个百分点，在30个中信一级板块中排名第23[1][63][65] - 板块内个股涨幅前五为：协鑫能科(9.46%)、大连热电(3.48%)、甘肃能源(3.25%)、华电B股(2.85%)、能辉科技(2.06%)[68] - 板块内个股跌幅前五为：电投产融(-9.20%)、电投绿能(-9.45%)、浙江新能(-9.98%)、西昌电力(-13.52%)、赣能股份(-15.04%)[68] 3.1 行业要闻 - 5月份能源生产：规上工业发电量7843亿千瓦时，同比增长4.2%，1-5月累计发电量39129亿千瓦时，同比增长3.6%[71] - 风电技术进展：中船科技陆上最大15MW风电机组完成总装，将批量用于新疆塔城额敏130万千瓦风电项目[71] - 绿证交易平台：内蒙古电力交易中心获批开展绿证交易，成为全国第4家绿证交易平台[71] 3.2 重点公司公告 - 多家电力公司发布2025年度权益分派方案，包括绿发电力、龙源电力、华电国际、乐山电力等[74] 投资建议 - 建议关注算电协同相关标的：涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源[6] - 建议关注调节价值凸显&红利化火电企业：华能国际（A+H）、华电国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、申能股份、陕西能源[6] - 建议关注火电灵活性改造龙头：青达环保、华光环能[6] - 看好优质风光资产：新天绿色能源、龙源电力、中闽能源[6] - 建议关注水核防御标的：长江电力、国投电力、川投能源、中国核电和中国广核[6] - 燃气板块建议关注：新奥能源、昆仑能源、华润燃气[6] 重点标的财务数据 - 列出部分重点公司盈利预测及估值，例如：浙能电力2026E EPS为0.42元，对应PE 13.85倍；皖能电力2026E EPS为0.80元，对应PE 10.02倍；国电电力2026E EPS为0.35元，对应PE 13.52倍[7]