报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 原油偏弱震荡，价格重心回落 [3] - 股指维持乐观信心 [4] - 黄金短期维持区间波动态势 [5][6] - 白银短期维持区间波动态势 [7] - 橡胶沪胶季节性供给上量，关注前高压力 [8] - PVC 基本面未有明显改善，短期或仍震荡偏弱运行 [9][10] - PP 成本端支撑松动，短期或以震荡偏弱为主 [11][12] - 塑料预计聚乙烯短期偏弱运行 [13] - 甲醇市场交易逻辑从“供给中断恐慌”转向“进口恢复预期” [14][15] - 纯碱短期建议以底部震荡思路对待 [16] - 玻璃短期建议以底部震荡思路对待 [18] - PTA 短期内面临成本端支撑减弱及需求不振的压力，但加工费改善为市场提供了一定支撑 [19] - 乙二醇短期内将维持震荡走势 [20] - 玉米短期主力合约偏弱运行 [21] - 花生主力合约宽幅区间震荡 [23] - 棉花短期多空博弈呈区间震荡 [24] - 豆粕短线或震荡运行 [25] - 豆油区间震荡运行 [26] - 菜粕 2609 合约短线或震荡调整运行 [27] - 菜油 2609 合约短线或震荡运行 [29] - 生猪短线技术面有所修复，留意现货跟进的持续性 [30] - 鸡蛋关注整数关口能否有效企稳，波动较大需注意风险 [31] - 沪铜区间震荡为主 [32] - 沪铝操作需谨慎，建议短期观望为主 [33][34] - 氧化铝整体维持低位盘整运行 [35] - 铸造铝合金价格与沪铝联动性较强，关注成本与需求的边际变化 [36] - 碳酸锂维持震荡筑底观点不变，交易节奏不建议追高 [37] - 工业硅/多晶硅市场存阶段性反弹，但基本面尚未改善，持续反转可能较小 [38] - 不锈钢短期震荡运行 [39] - 螺纹钢短期高位盘整，钢材中长期偏强运行 [40] - 热卷短期高位盘整，钢材中长期偏强运行 [41] - 铁矿石短期或以震荡下行为主 [42][44] - 焦煤焦炭短期或维持震荡下行格局 [42][43] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 美伊谈判达成，霍尔木兹海峡或将有序开放，原油地缘溢价快速释放，能化板块破位下跌 [3] - 供给方面，中东产能回归，OPEC 或增产，伊朗或释放超 300 万桶/日产能，可弥补全球 10 亿桶原油缺口 [3] - 需求方面，夏季旺季需求上升，各国战略储备油低位，有补库需求，原油价格下行时各国或补充战略储备油 [3] - 地缘叙事结束后，原油将回归基本面，价格再次平衡，形成阶段性供需双旺，价格重心或在波动回落后形成支撑 [3] 股指 - 国家大基金三期投资步伐加快，光刻胶等关键领域获重点布局，海外 AI 芯片需求超预期，全球半导体销售额高增长 [4] - 6 月 24 日 A 股极度分化，科创 50 涨近 4%逼近 2000 点，半导体板块或从“超跌反弹”切换至“主动进攻”模式 [4] - 若科创 50 放量突破 2000 点，或将打开新一轮上行空间，关注小盘股上涨弹性 [4] 黄金 - 美国 6 月制造业 PMI 初值攀升，美元指数走强，市场定价美联储 12 月加息概率升至 86.1% [5] - 6 月 24 日亚洲时段，现货黄金在 4058 至 4107 美元/盎司区间波动，早盘大跌 30 美元 [5] - 美联储 9 月加息概率升至 76%，SPDR 黄金 ETF 持仓减持，10 年期实际国债收益率高于 2 月水平，投行下调金价预期 [5] - 当前黄金市场在美联储紧缩预期与地缘谈判进展之间博弈，短期维持区间波动态势，关注美国 PCE 数据及美伊谈判后续进展 [5][6] 白银 - 6 月 24 日亚洲时段，国际现货白银在 60.7 至 61.3 美元/盎司区间波动，盘中触及年内新低 [7] - 全球白银市场连续四年供小于求，光伏银浆等需求增长，库存去化为价格提供底部支撑，价格较年内高点下跌约 50% [7] - 若工业需求数据超预期或金银比修复，可能为银价带来支撑，沪银主力再创年内新低，金银比突破 66.50 大关 [7] - 白银在美联储紧缩预期与供需基本面支撑之间博弈，短期维持区间波动态势，关注美国 PCE 数据、美伊谈判及金银比变化 [7] 化工 橡胶 - 橡胶现货价格：国产全乳胶 17750 元/吨，泰烟三片 22200 元/吨等，合艾原料价格生胶片 86.55 泰铢/公斤等 [8] - 天然橡胶主产区进入割胶期，东南亚产区上量，高价原料或随供给增加而松动 [8] - 需求方面，截至 6 月 18 日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率 69.36%，全钢轮胎样本企业产能利用率 65.69%，部分企业检修或降负 [8] - 库存方面，上半年进口量收缩，青岛保税区库存下降，一般贸易库存微增，总体库存较健康，关注开割后天气物候情况 [8] PVC - 华东 5 型 PVC 现货主流价格 4400 元/吨，环比增长 20 元/吨，乙烯法 PVC 主流价格 4800 元/吨，环比持平 [9] - 供应方面，上周 PVC 生产企业产能利用率 69.63%，环比增加 0.16%，其中电石法 77.62%，乙烯法 50.79% [9] - 需求方面，国内下游制品企业开工较低，低价补仓与适度刚需是主流成交节奏 [9] - 库存方面，截止 6 月 11 日，PVC（华东 + 华南）社会库存 127.39 万吨，环比减少 0.96%，华东地区 123.12 万吨，华南地区 4.27 万吨 [9] - 6 月 24 日期价回升，基本面未明显改善，短期价格或震荡偏弱运行 [9][10] PP - PP 拉丝现货中，华北地区主流价格 8515 元/吨，环比降低 264 元/吨，华东主流价格 8623 元/吨，环比降低 284 元/吨，华南主流价格 8757 元/吨，环比降低 126 元/吨 [11] - 供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率环比上升 0.12 个百分点至 64.10%，中石化产能利用率环比下降 6.41%至 45.79%，国内产量 66.18 万吨，涨幅 0.18% [11] - 需求方面，上周国内聚丙烯下游行业平均开工下降 0.45 个百分点至 46.68% [12] - 库存方面，截至 6 月 17 日，中国聚丙烯生产企业库存量 45.11 万吨，较上期下降 0.99 万吨，环比下降 2.15% [12] - 6 月 24 日期价回落，美伊和谈缓解地缘风险担忧，成本端支撑松动，短期或以震荡偏弱为主 [12] 塑料 - 华北现货主流价 7278 元/吨，环比下跌 231 元/吨，华东现货主流价 7634 元/吨，环比下跌 139 元/吨，华南现货市场主流价 7990 元/吨，环比下跌 89 元/吨 [13] - 供应端，上周中国聚乙烯装置开工率 77.33%，环比下跌 0.31%，装置检修影响产量 14.87 万吨，环比增加 0.03 万吨 [13] - 需求端，上周聚乙烯下游企业整体开工率 35.96%，环比下跌 0.47% [13] - 库存端，截至 6 月 19 日，中国聚乙烯生产企业样本库存量 47.16 万吨，较上周期累库 0.23 万吨 [13] - 6 月 24 日 L2609 收盘报 6949 元/吨，跌幅达 1.45%，受供应充裕、需求疲软及美伊协议利空冲击，预计本周聚乙烯偏弱运行 [13] 甲醇 - 甲醇现货价格走弱，浙江现货价格报 2870 元/吨，较前一交易日下跌 5 元/吨，河北现货价格报 2595 元/吨，较前一交易日下跌 175 元/吨，内蒙古北线甲醇主流意向价格 2445 元/吨，稳定 [14] - 甲醇主力合约 MA2609 延续跌势，收盘价报 2459 元/吨，跌幅 2.34%，盘中运行区间 2446 - 2513 元/吨 [14] - 库存方面，港口库存总量 56.03 万吨，较上一期减少 7.21 万吨，库存回到历史低位，港口可流通货源紧缩 [14] - 供应方面，国内甲醇开工率 90.44%，维持高位，煤制甲醇利润丰厚，企业主动减产意愿有限，国内供应持续充足，伊朗 6 月甲醇装船量仍低 [14] - 需求方面，传统需求处于高温淡季，市场买涨不买跌情绪下，现货成交偏淡，多以刚需采购为主，MTO 利润承压，江浙 MTO 装置负荷偏低，华东 MTO 装置开工维持低位，部分前期检修装置重启，外采甲醇开工率回升至 68.88% [14] - 地缘政治方面，美伊谅解备忘录签署后地缘风险溢价快速出清，国际油价延续弱势，霍尔木兹海峡已对商船完全开放 [14] - 当前甲醇市场处于“高开工、弱需求、低库存、伊朗复产加速、地缘溢价出清”状态，交易逻辑从“供给中断恐慌”转向“进口恢复预期”，关注美伊后续技术谈判等进展 [14][15] 纯碱 - 沙河地区重碱主流价 1112 元/吨，环比持平，各区域间略有分化，华东重碱主流价 1250 元/吨，华北重碱主流价 1280 元/吨，华中重碱主流价 1230 元/吨，均环比持平 [16] - 供应方面，上周纯碱整体开工率 81.03%，环比 +2.76%，纯碱产量 77.18 万吨，环比 +2.64 万吨，周内检修企业逐步恢复，同时个别企业停车或减量，整体供应小幅增加 [16] - 库存方面，上周厂家库存 170.02 万吨，环比 -1.19 万吨，跌幅 0.70%，库存继续小幅去化，社会库存接近 50 万吨，增加 1 + 万吨 [16] - 需求表现一般，基本面驱动有限，预计短期盘面延续底部区间震荡态势，高库存压制反弹高度，关注是否有超预期停产、超预期出口等支撑 [16] 玻璃 - 沙河地区 5mm 大板市场价 972 元/吨，环比 +5 元/吨，各区域间略有分化，华东 5mm 大板市场价 1170 元/吨，华北 5mm 大板市场价 1010 元/吨，华中 5mm 大板市场价 1040 元/吨，均环比持平 [17][18] - 供应方面，上周浮法玻璃开工率 69.20%，环比 -0.29%，玻璃周度产量 102.80 万吨，环比 -1.19 万吨，周内产线放水和引板并存，整体供应窄幅波动 [18] - 库存方面，上周浮法玻璃厂家库存 7599.30 万重量箱，环比 -58 万重量箱，跌幅 0.76%，库存小幅去化 [18] - 终端复工进度缓慢，市场供需矛盾仍存，缺乏有效支撑，预计盘面延续底部区间波动态势，关注宏观及政策动态、企业产能变化及终端地产复苏节奏 [18] PTA - 华东现货价格为 5960 元/吨（ -50 元/吨） [19] - PX 价格近期大幅下跌，对 PTA 成本端形成明显压力 [19] - 聚酯行业开工率保持相对稳定，6 月 18 日聚酯产能利用率为 77.71%，较 6 月 3 日的 79.4%小幅下降 1.69 个百分点，2026 年一季度聚酯产能利用率为 81.85%，较 2025 年四季度的 87.42%有所下降 [19] - PTA 装置运行方面，6 月 22 日华东一套 300 万吨装置计划近日停车检修，重启时间待定，该装置前期因故已降至 5 成运行，此外，华东一套 250 万吨装置计划月底停车，预计检修 45 天，另一套 250 万吨装置暂计划 7 月初停车，重启时间待定 [19] - PTA 市场短期内面临成本端支撑减弱及需求不振的压力，但加工费改善为市场提供了一定支撑 [19] 乙二醇 - 华东地区现货价格为 4383 元/吨（ -81 元/吨） [20] - 港口库存持续去化，截至 6 月 22 日，华东主港乙二醇库存总量为 52.9 万吨，较上周减少 2.7 万吨，降幅 4.9% [20] - 成本端支撑有所分化，乙烯制乙二醇生产成本为 598.5 美元/吨，石脑油一体化生产成本为 688.1 美元/吨，甲醇制生产成本为 6381.1 元/吨，乙烯制生产毛利为 -53.5 美元/吨，持续处于亏损状态，石脑油成本下降可能对整体成本形成一定压力 [20] - 预计短期内乙二醇市场将维持震荡走势 [20] 农产品 玉米 - 东北三省及内蒙古重点深加工企业新玉米主流收购均价 2258 元/吨，华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价 2421 元/吨，锦州港（15%水/容重 680 - 720）收购价 2330 - 2350 元/吨，鲅鱼圈（容重 680 - 730/15%水）收购价 2330 - 2340 元/吨 [21] - 外盘方面，美玉米产区干旱天气担忧升温，CBOT 玉米偏强运行，或带动国内市场情绪 [21] - 国内方面，粮源集中于贸易商，建库成本偏高，贸易商惜售挺价意愿较强，但华北部分贸易商为小麦腾库，阶段性增加供应，6 月份新小麦上市交易，进口玉米及相关替代品到港，政策谷物投放，市场供应宽松格局维持 [21] - 需求方面，饲料需求因养殖持续亏损维持刚需采购，深加工企业库存已降至五年均值下方，后期存补库预期，但整体需求端缺乏有效提振，短期供需双弱格局维持，中期关注作物生长情况及天气炒作 [21] - 短期主力合约偏弱运行，关注下方 2300 元/吨一线支撑 [21] 花生 - 花生市场整体延续偏弱僵持格局，但东北产区局部出现回暖迹象，山东、河北产区报价基本持稳，交易进入收尾阶段，山东维花通米 3.60 - 4.70 元/斤，花豫通米 3.20 - 3.80 元/斤，白沙通米 3.10 元/斤，海花通米 3.30 元/斤，鲁花通米 3.90 元/斤，河南花豫通米 3.40 - 3.60 元/斤，白沙通米 3.60 元/斤，