报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 镍受消息面扰动，需等待官方配额披露；不锈钢受现实镍铁矛盾支撑，边际锚定配额交易 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪镍主力收盘价129,990，较T - 1下跌2,410；不锈钢主力收盘价14,695，较T - 1下跌190 [1] - 沪镍主力成交量198,229，较T - 1增加54,300；不锈钢主力成交量260,179，较T - 1减少23,082 [1] - 1进口镍价格131,350，较T - 1下跌2,200；俄镍升贴水 - 400，较T - 1持平 [1] - 8 - 12%高镍生铁出厂价1,149，较T - 1下跌2；镍板 - 高镍铁价差165，较T - 1下跌21 [1] - 镍板进口利润 - 2,140，较T - 1增加571；红土镍矿1.5%（菲律宾CIF）价格65，较T - 1持平 [1] - 304/2B卷 - 毛边（无锡）宏旺/北部湾价格15,150，较T - 1下跌50；304/2B卷 - 切边（无锡）太钢/张浦价格15,750，较T - 1持平 [1] - 304/No.1卷（无锡）价格14,500，较T - 1下跌50；304/2B - SS价差1,055，较T - 1增加190 [1] - NI/SS比值8.85，较T - 1下跌0.05；高碳铬铁（FeCr55内蒙）价格8,225，较T - 1下跌50 [1] - 电池级硫酸镍价格32,800，较T - 1下跌450；硫酸镍溢价3,903，较T - 1增加34 [1] 宏观及行业新闻 - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，还包括54万吨镍铁和9.2万吨冰镍 [1] - 印尼镍矿商协会称2026年工作计划和预算修订预计7月获批，修订后可能将镍产量配额增加至多30% [2] - 印尼能源与矿产资源部4月10日签署部长令，修订矿产基准价测算规则，新规4月15日生效 [3][4] - 印尼WBN全年配额或5月中旬用尽，随后矿山维护保养，正在申请上调配额 [5] - 印尼Daya Anagata Nusantara投资管理局有意收购法国矿业企业Eramet旗下PT Weda Bay Nickel股份，印尼政府针对战略性自然资源出口有新管理政策 [5] - 2026年5月19日，印尼某园区镍铁项目因电解铝产能投产让电，或导致镍火法冶炼降负 [5] 库存周度跟踪 - 6月19日中国精炼镍社会库存减少1815吨至120565吨，仓单库存增加807吨至93955吨，现货库存减少2622吨至23340吨，保税区库存持平至3270吨，LME镍库存增加1368吨至276306吨 [6] - 6月19日SMM硫酸镍上游、下游、一体化产线库存天数周环比持平至9、11、7天，前驱体库存周环比 - 0.2至11.7天，三元材料库存周环比持平至7.0天 [6] - 6月19日SMM镍铁全产业链库存周环比 - 0.2万吨至9.7万金属吨，月度环比 - 11%；5月SMM不锈钢厂库157万吨，月同/环比 - 1%/+1%；5月29日，SMM不锈钢社会库存环比 - 0%至93万吨，钢联不锈钢社会库存111.78万吨，周环比下降0.72%，冷轧不锈钢库存总量66.27万吨，周环比持平，热轧不锈钢库存总量45.51万吨，周环比下降1.76% [6] 趋势强度 镍趋势强度0，不锈钢趋势强度0，趋势强度取值范围为【 - 2，2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [7]