业绩总结 - 2026年6月季度的乘客流量疲软，国际流量下降12.5%，国内流量仅上升1.2%[1] - 尽管Q1表现疲软，但企业旅行需求强劲，74%的印度公司对未来12个月的旅行预算持乐观态度[2] - TFS在国际市场的运营表现稳健，香港的乘客流量在3月、4月和5月分别增长约20%、9%和10%[4] - 预计2027财年的每股收益（EPS）为INR 37.90，2028财年为INR 44.04，2029财年为INR 53.09，显示出持续增长的潜力[7] - 预计2027财年的收入将达到INR 18,740百万，2028财年为INR 20,543百万，2029财年为INR 23,671百万，显示出稳定的收入增长[12] 成本与定价 - 成本压力上升，CPI通胀从3月的3.4%上升至5月的3.93%[3] - TFS有能力将这些成本转嫁给消费者，1HFY26已实施2-4%的价格上涨[3] 市场展望 - TFS维持买入评级，目标价为INR 1,540，认为乘客流量的疲软只是暂时的，公司基本面依然强劲[5] - TFS的市值为173,988百万印度卢比（约1,836百万美元），当前股价为INR 1,321.30，预计有16.6%的上涨空间[6] - TFS的市盈率（PE）为35.0倍，低于同行Jubilant的55.5倍，显示出估值吸引力[5] 用户数据 - 印度国内航班乘客流量在2026年4月下降至1410万人，同比减少3.6%[20] - 国际航班乘客流量在2026年4月下降至280万人，同比减少20.2%[20] - 2026年5月，国内航班乘客流量回升至1560万人，同比增长8.9%[20] - 2026年5月，国际航班乘客流量下降至310万人，同比减少10.2%[20] - 2026年第一季度，国内航班乘客流量为3900万人，同比增长1.2%[20] - 2026年第一季度，国际航班乘客流量下降至790万人，同比减少12.5%[20] 风险因素 - 主要风险包括航空交通中断、休息室客流量减少及无法续约重要特许经营权[28] - 乘客流量增长对2027财年净利润（PAT）的影响显著，2%的乘客增长将导致PAT变化约3%[21] - 2027财年，若每位乘客的消费增长1%，将使PAT变化约2%[21]