报告行业投资评级 - 粕类：谨慎偏多 [3] - 玉米：中性 [6] 报告的核心观点 - 后市美豆将迈入关键生长期 产区天气存在较大变数 国内南美大豆持续大批量到港 油厂大豆、豆粕库存快速走高 下游饲料需求疲软 短期豆粕维持震荡走势 美豆出口有修复增量预期 叠加产区天气不确定性 豆类行情波动风险未消除 需重点跟踪海内外供需与天气变化 [2] - 养殖行业整体处于亏损区间 企业采购优先选用性价比高的替代粮源 北方多消耗拍卖糙米 南方以小麦及其他进口谷物替代为主 整体维持刚性补库需求 需重点关注新麦上市流通节奏与政策性粮食拍卖投放进度 在替代谷物充足供给持续压制下 短期玉米价格或将延续震荡格局 [4][5] 市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面 昨日收盘豆粕2609合约2952元/吨 较前日变动+5元/吨 幅度+0.17%；菜粕2609合约2316元/吨 较前日变动+13元/吨 幅度+0.56% [1] - 现货方面 天津地区豆粕现货价格2870元/吨 较前日变动+20元/吨 现货基差M09 - 82 较前日变动+15；江苏地区豆粕现货2780元/吨 较前日变动+0元/吨 现货基差M09 - 172 较前日变动 - 5；广东地区豆粕现货价格2750元/吨 较前日变动+10元/吨 现货基差M09 - 202 较前日变动+5；福建地区菜粕现货价格2260元/吨 较前日变动+20元/吨 现货基差RM09 - 56 较前日变动+7 [1] - 截至6月21日 美国18个大豆主产州的大豆播种进度为100% 一周前95% 出苗率为93% 一周前88% 去年同期89% 五年均值90% [1] - 巴西6月1至19日大豆出口量为1072万吨 2025年6月全月为1342万吨 6月迄今日均出口量为766,021吨 同比增长14.2% [1] 玉米 - 期货方面 昨日收盘玉米2607合约2326元/吨 较前日变动+11元/吨 幅度+0.48%；玉米淀粉2607合约2709元/吨 较前日变动+15元/吨 幅度+0.56% [3] - 现货方面 辽宁地区玉米现货价格2150元/吨 较前日变动+0元/吨 现货基差为C07 + 44 较前日变动 - 11；吉林地区玉米淀粉现货价格2830元/吨 较前日变动+0元/吨 现货基差CS07 + 121 较前日变动 - 15 [3] - 截至2026年6月19日 北方四港玉米库存共计287.3万吨 周环比增加2.7万吨；当周北方四港下海量共计17.2万吨 周环比减少24.60万吨 广东港内贸玉米库存共计28.7万吨 较上周增加1.70万吨；外贸库存11.9万吨 较上周增加10.10万吨 [3] 市场分析 粕类 - 后市美豆将迈入关键生长期 产区天气存在较大变数 国内南美大豆持续大批量到港 油厂大豆、豆粕库存快速走高 下游饲料需求疲软 短期豆粕维持震荡走势 美豆出口有修复增量预期 叠加产区天气不确定性 豆类行情波动风险未消除 需重点跟踪海内外供需与天气变化 [2] 玉米 - 养殖行业整体处于亏损区间 企业采购优先选用性价比高的替代粮源 北方多消耗拍卖糙米 南方以小麦及其他进口谷物替代为主 整体维持刚性补库需求 需重点关注新麦上市流通节奏与政策性粮食拍卖投放进度 在替代谷物充足供给持续压制下 短期玉米价格或将延续震荡格局 [4][5] 策略 粕类 - 谨慎偏多 [3] 玉米 - 中性 [6]