报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 昨日国债期货收盘表现分化，短端小幅回暖，长端走弱；央行开展逆回购操作呵护流动性，短端受益回暖，跨季资金面趋紧叠加超长债供给扰动，长端尾盘承压；随着超长期特别国债和专项债进入下半年集中发行与资金使用期，前期政策储备有望加速转化为实物工作量，但二季度财政支出力度边际收敛、实物工作量形成仍存时滞；关注全球央行对利率预期的引导以及海外市场潜在的扰动因素；单边关注6月风险下2609合约的反弹机会；套利关注3T - TL回落；套保方面中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 一、利率定价跟踪指标 - 物价指标：中国CPI月度环比 -0.10%、同比1.20%，中国PPI月度环比0.50%、同比3.90% [12] - 经济指标（月度更新）：社会融资规模458.81万亿元，环比 +1.92万亿元、变化率 +0.42%；M2同比8.60%，环比无变化；制造业PMI 50.00%，环比 -0.30%、变化率 -0.60% [13] - 经济指标（日度更新）：美元指数101.57，环比 +0.21、变化率 +0.21%；美元兑人民币（离岸）6.8117，环比 +0.007、变化率 +0.10%；SHIBOR 7天1.55，环比 +0.05、变化率 +3.41%；DR007 1.54，环比 +0.05、变化率 +3.28%；R007 1.37，环比 -0.03、变化率 -2.11%；同业存单（AAA）3M 1.44，环比 -0.02、变化率 -1.15%；AA - AAA信用利差（1Y）0.05，环比无变化 [14] 二、国债与国债期货市场概况 - 展示国债期货主力连续合约收盘价走势、各品种涨跌幅情况、沉淀资金走势、持仓量占比、净持仓占比（前20名）、多空持仓比（前20名）、国开债 - 国债利差、国债发行情况等图表 [16][17][28] 三、货币市场资金面概况 - 展示Shibor利率走势、同业存单（AAA）到期收益率走势、银行间质押式回购成交统计、地方债发行情况等图表 [33][32] 四、价差概况 - 展示国债期货各品种跨期价差走势、现券期限利差与期货跨品种价差（4TS - T、2TS - TF、2TF - T、3T - TL、2TS - 3TF + T）等图表 [38][39][44] 五、两年期国债期货 - 展示两年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TS主力合约IRR与资金利率、TS主力合约近三年基差走势、TS主力合约近三年净基差走势等图表 [48][53] 六、五年期国债期货 - 展示五年期国债期货主力合约隐含利率与国债到期收益率、TF主力合约IRR与资金利率、TF主力合约近三年基差走势、TF主力合约近三年净基差走势等图表 [52][59] 七、十年期国债期货 - 展示十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、T主力合约IRR与资金利率、T主力合约近三年基差走势、T主力合约近三年净基差走势等图表 [61][62] 八、三十年期国债期货 - 展示三十年期国债期货主力合约隐含收益率与国债到期收益率、TL主力合约IRR与资金利率、TL主力合约近三年基差走势、TL主力合约近两年净基差走势等图表 [67][72]