报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前科技成长交易拥挤度升至高位，叠加中报业绩窗口临近，短期波动或加剧；宏观基本面“K型”分化格局未改，市场风格分化格局或延续，中证500和中证1000或延续更高上涨弹性；各行业受宏观、供需、政策等因素影响，表现不一，需关注各品种的特定因素和市场变化[2] 根据相关目录分别进行总结 股指 - 高技术制造业景气度支撑下，市场风格分化格局或延续，中证500和中证1000或延续更高上涨弹性[2] 有色金属 - 铜价受美联储加息预期提升、美元指数走强承压下行，但美国加征铜关税预期再起，下行空间有限[2] - 铝价受宏观情绪走弱及高库存施压，短期或延续弱势调整震荡[2] - 氧化铝产量及库存双增，对价格有压制，关注几内亚铝土矿出口管制措施落地情况[2] - 锌矿国产加工费继续下滑，锌价下方支撑坚挺，中期可关注低多机会[2] - 镍价受宏观情绪走弱、纯镍高库存压制，叠加印尼配额放宽担忧升温大幅下挫，需警惕政策反复带来的盘面波动，关注一体化MHP产电积镍成本支撑[2] - 不锈钢短期震荡回落，关注仓单变化、印尼政策、宏观消息等[2] - 锡价下方支撑较强，短期预计宽幅震荡，关注波动率放缓的底部修复机会[2] 贵金属与新能源 - 金银受加息预期高企、美元指数偏强运行压制，但美伊达成协议，地缘趋于缓和，下方存有支撑，短期或反复震荡[2] - 铂钯受短期美元指数偏强运行压制，但地缘忧虑缓和，或反复震荡为主[2] - 多晶硅供给端持续复产，需求疲软，能耗标准修改尚在讨论中，短期产能出清可能性低，现有合约流动性差、品种波动性大、博弈属性强，建议观望[2] - 碳酸锂终端需求旺盛，中游未出现排产负反馈，供给端偏紧短期难解决，远期供给趋宽松，仓单增加，压制期价[2] 黑色金属 - 螺纹钢和热卷夜盘期价高开低走，资金离场，碳元素成本对钢材及整个黑色系托举力度不够，且周二期市收大阴线，现货情绪不佳，多单顺势离场观望[2] - 铁矿石周末矿难影响市场情绪，短期内空单先规避，观望为主[2] - 锰硅和硅铁短期易受煤焦情绪影响，基本面承压而成本支撑，价格上下浮动有限[2] - 玻璃近期供给减量预期较强，但实际供给持稳，现货偏弱，价格承压[2] - 纯碱跟随玻璃为主，短期供给震荡，恢复预期抬升，估值偏低，有支撑[2] - 焦煤关注2607合约价格，周一焦煤07有些企稳，近月1200附近5的仓单有接货价值[2] - 焦炭第八轮提涨落地，期货节奏前置较多，现货能否开启提降不确定，焦煤07有见底迹象，对应盘面可能会短期反弹[2] 农产品 - 棕榈油美伊和谈、原油大跌后，短期利空出尽，建议布局远月多单，近端有压力，考虑91反套对冲[2] - 豆油暂缺驱动，关注中美大豆采购情况以及新作面积和单产的调整情况[2] - 棉花国际方面库存收紧，美棉出口利好；国内库存高位、纺企补库意愿偏弱，供应充裕，需求平稳有韧性，内外价差带来进口替代压力，政策稳定，新疆植棉面积调减为核心变量，国内棉价中长期将随需求复苏与减种预期逐步上移[2] - 食糖国际方面2025/26榨季全球结构性过剩格局明确，国内供应宽松格局确立，预计郑糖上有顶下有底，难有大幅波动，内强外弱格局延续[2] - 玉米短期预期偏震荡，上方受多元替代压制，下方存在一定支撑，关注天气和政策[2] - 豆粕本年度厄尔尼诺气候覆盖北美、南美种植季且强度较高，但现阶段美国主要干旱区域偏离大豆玉米带，同时9月前国内现货压力较大，基差低位，M09整体预期偏震荡，建议关注震荡期逢低做多M01、M05机会，并关注天气、美豆出口等方面的驱动演变[2] - 纸浆期货偏弱格局难以改变，考虑逢高做空，月间策略可考虑9 - 11反套[2] - 原木国内现货南北分化，供需整体平衡，外盘进口仍大幅倒挂，7 - 8月海运费存下调预期，但期现市场开始交易发运量下降导致的缺货风险，短期观望看待[2] - 生猪近期现货逐渐维持稳定，需求支撑叠加出栏体重尚未出清，产能仍有待进一步释放[2] 能源化工 - 原油美伊线下会谈取消，谈判协议存在反复可能，以伊局势仍未完全降温，地缘扰动仍然存在，全球原油库存持续下降，短期供需维持偏紧格局[2] - 燃料油美伊框架性协议落地，但仍存在反复可能，霍尔木兹海峡通行依然受阻，油气供给中断影响仍在，全球原油库存持续下降[2] - 沥青地缘局势虽有波折但总体走向缓和，现货紧平衡，下方供应支撑仍在[2] - 沪胶天气炒作或逐步结束，上游逐步进入旺产季，美联储加息预期增强，宏观情绪降温[2] - BR橡胶丁二烯供应预计收缩，但下游支撑相对有限，处于供需双弱阶段，合成胶开工率维持稳定，下游需求承接转淡，库存出现去化，宏观回暖地缘降温，BR价格震荡偏弱运行[2] - PTA美国与伊朗和谈顺利，当前PX市场正面临明显的供应瓶颈，聚酯产量负荷已跌破80%，回落至春节假期水平，受较高的PTA加工费刺激，PTA工厂提负意愿较强[2] - 乙二醇原油在地缘政治影响下跌，乙烯价格走弱，主要是由于国内需求低迷，目前乙二醇的港口库存已经低于70万吨，乙二醇基差开始走强，下游聚酯负荷的下滑以及煤化工装置的高开工率[2] - 短纤美国与伊朗冲突可能结束，国内PTA加工费扩张，PTA持续去库，PTA基差明显走强，短纤价格继续跟随成本紧密波动[2] - 苯乙烯中东局势或将结束，下游需求疲弱使得苯乙烯利润率持续承压，多套装置集中进入检修期导致现货供应阶段性收缩，由于高库存压力和减产，EPS的开工率再次略有下降，而PS和ABS的产量保持稳定，前期强劲的出口动能正面临边际走弱风险[2] - 尿素短期内尿素盘面受出口松绑带来的去库预期提振，呈现偏强震荡格局，下方支撑已夯实，受制于高产量与外盘弱势，反弹高度受限，难以形成趋势性反转[2] - 甲醇地缘总体长期走向缓和虽有波折，海峡无法通行9月期货将向现货收敛，现货紧俏[2] - PE霍尔木兹海峡开放，后续供应端开始修复，工厂开工负荷提升，下游需求迎来季节性淡季，开工负荷下降[2] - PVC2026年全球投产较少，西北地区差别电价有望实行，倒逼PVC产能出清，未来预期偏乐观，海外乙烯法工厂减产不断增加，长期看多逻辑不断强化，但短期高库存、弱需求拖累，价格承压[2] - 液氯地缘情绪有所缓和，检修增加，供应压力缓解，液氯价格下行，氯碱综合利润下行，销区价格压制，盘面价格难以上涨[2] - PG中东地缘冲突反复，近期有降温预期，PG价格震荡偏弱运行，市场采购7、8月船货较多，当前PDH开工率有修复预期，关注装置开工情况以及远期招标情况[2] 其他 - 集运EC盘面出现高位剧烈震荡格局，行情完全由头部船可开班价边际变化主导，此前盘面已计价较多涨价预期，估值处于偏乐观区间，旺季需求支撑仍在，上行趋势未完全逆转，但高位波动将显著加大[2]