报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期国内云南产区原料价格大幅下滑，工厂低价难以收到货源，海南产区高温持续，割胶作业开展不畅，原料季节性上量节奏放缓，当地加工厂生产利润空间承压，对原料加价收购情绪减弱 [2] - 上周青岛港口总库存呈现累库，保税库及一般贸易库双库同累，上周盘面价格偏高终端采购意愿不强，一般贸易出货减少，节前备货参差不齐，终端以谨慎态度为主，短期一般贸易库存或有小幅下降 [2] - 本周轮胎企业产能利用率环比大幅走低，部分轮胎企业在端午假期期间安排3 - 5天检修，拖拽整体产能利用率走低，随着企业产能利用率恢复性提升，装置排产逐步提升，将对下周轮胎整体产能利用率形成拉动，但终端需求表现不及预期，将对整体提升幅度形成一定限制 [2] - ru2609合约关注16300附近支撑，nr2608合约关注14200附近支撑，短线建议暂以观望为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16685元/吨，环比 - 920；20号胶主力合约收盘价14515元/吨，环比 - 1090 [2] - 沪胶9 - 1差 - 840元/吨，20号胶8 - 9价差20元/吨，环比 - 75 [2] - 沪胶与20号胶价差2170元/吨，环比170 [2] - 沪胶主力合约持仓量71598手，环比 - 9869；20号胶主力合约持仓量52154手，环比 - 14643 [2] - 沪胶前20名净持仓 - 26796，环比109；20号胶前20名净持仓 - 3741，环比4558 [2] - 沪胶交易所仓单151410吨，环比 - 10；20号胶交易所仓单未提及具体数据 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶23183元/吨，环比 - 201；上海市场越南3L 18450元/吨，环比0 [2] - 泰标STR20 2350美元/吨，环比 - 5；马标SMR20 2350美元/吨，环比 - 5 [2] - 泰国人民币混合胶17350元/吨，环比 - 100；马来西亚人民币混合胶17300元/吨，环比 - 100 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 13100元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 12800元/吨，环比 - 300 [2] - 沪胶基差115元/吨，环比 - 30；沪胶主力合约非标准品基差 - 255元/吨，环比 - 30 [2] - 青岛市场20号胶15992元/吨，环比 - 96；20号胶主力合约基差1477元/吨，环比994 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶95.25泰铢/公斤，环比 - 0.32；胶片泰国生胶90.03泰铢/公斤，环比2.01 [2] - 胶水泰国生胶85泰铢/公斤，环比 - 0.25；杯胶泰国生胶75.3泰铢/公斤，环比0 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润 - 85美元/吨，环比 - 10 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量10.42万吨，环比 - 2.72；混合胶月度进口量22.26万吨，环比 - 4.4 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率64.55%，环比 - 1.74；半钢胎开工率68.95%，环比 - 2.07 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数41.05天，环比0.16；半钢轮胎山东期末库存天数46.5天，环比0.15 [2] - 全钢胎当月产量1307万条，环比 - 58；半钢胎当月产量5715万条，环比 - 972 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率26.56%，环比8.28；标的历史40日波动率23.44%，环比4.37 [2] - 平值看涨期权隐含波动率24.42%，环比 - 0.55；平值看跌期权隐含波动率24.45%，环比 - 0.52 [2] 行业消息 - 2026年5月我国重卡市场销售10.3万辆左右，环比4月下降12%，比上年同期上涨约16%，同比增速较3月和4月有一定放缓，今年1 - 5月累计销量约53.8万辆，同比增长约22% [2] - 截至2026年6月21日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.36万吨，环比上期增加0.2万吨，增幅0.3%，保税区库存8.55万吨，增幅1.2%，一般贸易库存59.8万吨，增幅0.17%，青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加1.81个百分点，出库率下降1.67个百分点，一般贸易仓库入库率增0.2百分点，出库率下降1.65个百分点 [2] - 截至6月25日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为63.21%，环比 - 6.15个百分点，同比 - 7.19个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为60.87%，环比 - 4.82个百分点，同比 - 1.36个百分点，部分轮胎样本企业在“端午节”假期期间安排3 - 5天检修 [2] 天气情况 - 未来第一周（2026年6月21日 - 2026年6月27日）天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期减少，北纬10°线以北红色区域主要分布在缅甸南部、泰国南部地区，其余大部分区域降水处于偏低状态，对割胶工作影响减弱；北纬10°线以南红色区域主要集中在马来西亚西部地区，其他大部分区域降雨量处于中偏低状态，对割胶工作影响减弱 [2]