报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 热卷操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铁矿操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级为一红两白星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一红两白星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 硅铁操作评级为三颗白星，代表短期多空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性较差，以观望为主 [1] 报告的核心观点 - 钢材终端需求疲弱，市场人气低迷，负反馈预期下盘面整体依然承压，持续调整后节奏上仍有反复 [2] - 铁矿供应端发运保持同期偏强，需求端存在边际下滑压力，预计盘面震荡 [3] - 焦炭碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平，短期仍有上行驱动 [4] - 焦煤碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平，短期仍有上行驱动 [6] - 硅锰南非港口不可抗力事件预计影响不大，或有情绪上利多驱动，整体库存小幅下降 [7] - 硅铁成本端让利，价格相对承压，需求整体仍有韧性，库存整体大幅下降 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面惯性下挫，本周螺纹表需大幅下滑，产量有所回落，库存明显累积 [2] - 热卷需求同步下降，产量小幅回落，库存继续累积，关注淡季需求韧性 [2] - 随着钢厂利润下滑，库存逐步累积，高炉减产压力增大，产业链负反馈预期有待缓解 [2] - 5月地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口回到高位 [2] 铁矿 - 供应端全球发运量处于年内高位，国内到港量有所下降，港口库存延续累库趋势 [3] - 需求端高温多雨天气来临，终端需求淡季进一步走弱，铁水减产压力加大，铁矿需求存在边际下滑压力 [3] - 外部地缘冲突缓和，近期运费回落，高油价带来的成本支撑继续松动 [3] 焦炭 - 日内价格震荡下行，焦炭第九轮提涨，焦化利润有所抬升，市场仍有提涨预期 [4] - 日产小幅下降，焦炭库存微降，贸易商采购意愿较高 [4] - 碳元素供应短期偏紧，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平，盘面贴水 [4] 焦煤 - 日内价格震荡下行，昨日蒙煤通关1158车 [6] - 受安监影响，煤矿产量短期大幅下降后复产速率仍慢，周内现货竞拍成交较好，成交价格小幅下降 [6] - 炼焦煤总库存小幅下降，终端库存小幅下降，产端库存微降，盘面对蒙煤升水 [6] 硅锰 - 日内价格震荡为主，南非国家运输集团港口码头公司发布不可抗力通知，预计影响不大，或有情绪上利多驱动 [7] - 锰矿现货价格继续下降，港口库存小幅抬升，对盘面支撑有所下行 [7] - 能源价格下降，锰矿开采和运输成本有所下降，铁水产量小幅增加，整体库存小幅下降 [7] 硅铁 - 日内价格震荡为主，兰炭价格微降，由于电力成本下行，硅铁支撑有所下行 [8] - 5月出口需求抬升至4.28万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右 [8] - 金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性，周度供应略微下降，库存整体大幅下降 [8]