报告行业投资评级 - 两烯、塑料、聚丙烯、甲醇操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 苯乙烯操作评级为★☆★，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 纯苯、PX、瓶片、玻璃操作评级为☆☆☆，代表短期多空趋势处在相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - PTA、短纤、PVC、烧碱、纯碱操作评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 乙二醇操作评级为★☆☆，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 尿素操作评级为★★★，代表更加明晰的空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 受国际油价下行影响，化工市场整体观望情绪升温，各品种价格多有下跌，不同品种受供需等因素影响表现各异 [2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 烯烃 - 聚烯烃 - 丙烯期货主力合约下行收跌，受国际油价影响市场观望情绪升温，生产企业出货平平，下游刚需买盘谨慎 [2] - 塑料和聚丙烯期货主力合约下行收跌，聚乙烯国产供应充足但库存消化慢，下游处需求淡季；聚丙烯部分检修装置重启，供应增加，下游淡季特征明显，采购意愿不足 [2] 聚酯 - PX和PTA价格减仓下跌，PX负荷下降，PTA负荷回升，后市有装置检修预期，短期供应低位，中期供应增量或使加工差承压，供需下行驱动减弱，主要受油价拖累 [3] - 乙二醇周度产量下滑，港口去库，短期受中东货源供应恢复和油价下跌利空，中期供需预期偏紧 [3] - 短纤负荷下降，库存上升压力缓和，旺季需求回升及反替代需求或使加工差低位修复；瓶片加工差回落，周度负荷平稳，中期供需同增，四季度有累库预期 [3] 纯苯 - 苯乙烯 - 纯苯主力合约下跌，受油价拖累，江苏港口库存去化放缓，国产供应下降，下游需求变化不大，供应恢复尚需时间，短期跟随油价波动 [5] - 苯乙烯主力合约震荡下行收跌，原油探底拖累市场，基本面偏弱，下游出货差，PS行业有大厂停工计划，或继续弱势运行 [5] 煤化工 - 甲醇期货主力合约回落，到港偏低港口库存减少，内地企业累库，短期市场承压，港口预期累库，可考虑9 - 1月差反套，中长期关注沿海MTO装置恢复情况 [6] - 尿素期货盘面大幅下跌，日产高位波动，国内需求支撑不足，生产企业累库，短期行情预期松动下行，中长期宽幅震荡 [6] 氯碱 - PVC弱势运行，乙烯法开工回升，电石法开工回落，整体供应回落，内需疲软，出口保持基础水平，库存压力大，上涨驱动不足，估值偏低，建议观望 [7] - 烧碱小幅回升，液氯价格回升带动利润修复，成本支撑减弱，开工窄幅震荡，库存环比上涨，需求平淡，下游接货积极性一般，关注液氯价格走势 [7] 纯碱 - 玻璃 - 纯碱继续走弱，行业累库，装置检修与复产并存，供应下降，光伏玻璃亏损减产压制需求，成本附近追空性价比低，建议观望，后期择机高空 [8] - 玻璃窄幅震荡，中下游补库意愿低，厂家库存上涨，亏损加剧冷修速度加快，下游订单走弱，高库存上涨驱动不足，但底部有支撑，可关注卖虚值看跌期权 [8]