行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 核心观点 - AI产业发展目前仍在前中期，未来AI模型和应用对算力需求难以预估，对应的电力需求巨大，北美AI基建电力板块仍然是值得中长期关注的重要赛道 [8] - FTAI Aviation凭借在航空发动机领域的深耕，切入航改燃赛道，成长空间巨大，且主业增长强劲，建议重点关注 [8] 业绩表现总结 - 2026年第一季度，公司总营收8.3亿美元，同比增长65%，净利润1.34亿美元，同比增长49%，调整后净利润3.26亿美元，同比增长21% [4][5] - 公司航空产品业务实现7.4亿美元收入，同比增长104%，实现2.23亿美元调整后净利润，同比增长70%，表现尤为突出 [5] 航空业务进展 - 为支撑航空业务的开展，公司修订并拓展了信用协议，得到了15家借款人的支持，整体可用规模从4亿美元扩大到20.3亿美元 [6] - 公司主持设立的机队基金第一期SCI I规模从25亿美元扩大到35亿美元，以支持部署更多的飞机 [6] - 从行业调研看，目前航空发动机维修租赁以及机队运营赛道景气度较高，未来有望持续 [6] 航改燃业务进展 - 公司宣布与杰瑞股份合作，以推进2027年部署100台航改燃业务目标（将CFM56航空发动机改为用于数据中心的燃气轮机） [6] - 杰瑞股份为全球领先的油汽装备公司，FTAI与其的合作有望推动业务进展，增强业务落地的确定性 [6] - 目前北美因AI基建对电力设备需求度较高，公司开展的该项业务增长潜力较大 [6]