市场核心观点 - 延续“上行休整期，主线扩散时”的判断，A股进入上行后的休整蓄势延续阶段，主线格局从科技一枝独秀转向多点开花仍在进行，并且扩散的广度和力度均有所增强[6] - 市场内生修复和科技溢出效应交织，建议轻指数重结构，从确定性里寻找预期差[6] 风格策略 - 科技成长板块预期已充分、筹码趋拥挤，短期波动可能加大[3] - 稀土、化工、券商、创新药等方向，基本面扎实而预期偏低，前期受科技“虹吸效应”影响配置不足，股价与基本面存在一定背离[3] - 当资金从极致聚焦走向均衡扩散，这类“低预期、高确定性”资产正迎来修复良机，策略上应兼顾成长和价值，于预期偏低处寻找确定性溢价，实现组合风险收益比的再平衡[3] 行业策略：医药CXO - 2026年前五个月，国内资金端、研发端、订单端多重因素共振向上，国内CXO行业高景气持续[7] - 国内CXO公司订单充足、量价双升，随着订单执行转化，将会带来报表端大幅改善[7] 主题策略：计算机 - 6月23日，字节推出豆包大模型2.1，在Coding与Agent能力上积极追赶全球一线，其多模态模型保持全球领先[7] - 豆包大模型日均Token消耗量继续维持快速增长，Token定价有所提升，体现模型定价分层趋势[7] - 模型性能持续提升及Token消耗数据快速增长，对算力和Token工厂行业带来驱动[7] 相关投资标的与ETF - 相关ETF包括：稀土ETF富国(159713)、化工ETF鹏华(159870)、证券ETF鹏华(159993)、券商ETF华宝(512000)、中证500ETF鹏华(159982)、中证A500ETF大成(159358)、中证800ETF汇添富(515800)、创新药ETF富国(159748)、科创创新药ETF国泰(589720)、大数据ETF富国(515400)、大数据ETF华宝(516700)[3][6][7] - 相关公司标的包括：睿智医药(300149)、益诺思(688710)、润建股份(002929)、蜂助手(301382)、中科曙光(603019)[7]