报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业进行分析，包括宏观策略、有色金属、能源化工、航运指数等，各行业有不同表现和走势预期，如短期贵金属、美元、沥青价格震荡，PTA价格偏弱，尿素盘面波动大，集装箱运价08合约走势震荡等，部分行业给出投资策略建议 [11][15][21] 各行业总结 宏观策略（黄金） - 美国5月核心PCE物价指数同比升3.4%，符合预期，上周初请失业金人数21.5万人 [10][11] - 金价震荡收涨重回4000美元上方，下半年通胀压力较二季度缓解但高于美联储目标，货币政策难宽松，短期金价走势震荡 [11] - 总结与展望：短期贵金属走势震荡 [12] 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 内塔尼亚胡称以军将继续驻留黎南部“安全区”内，纽约联储行长称利率处于良好位置，美国5月核心PCE同比上升3.4% [13][14] - 通胀在5月见顶，美元指数小幅回落，预计随着能源价格回落，5月核心PCE是年内最高，市场紧缩压力缓解 [15] - 总结与展望：美元短期回落 [15] 黑色金属（动力煤） - 6月25日北港市场动力煤报价弱稳运行，大集团外购价下调，港口库存高位承压，南方降雨多，需求平淡，成交不佳 [16] - 日耗未启动，进口煤到港量增加，煤炭市场情绪恶化，价格短期有压力，后期关注日耗抬升 [16] - 总结与展望：本周煤炭市场情绪恶化，港口和坑口煤价下跌 [16] 黑色金属（铁矿石） - 巴西铁矿公司Lion Mining计划首次直发中国，首船约11万吨 [17] - 短期基本面变化不大，铁矿估值低但压力延续，成材库存环比攀升，钢厂铁水预计减产，矿价震荡偏弱 [17] - 总结与展望：矿价延续震荡偏弱 [17] 有色金属（碳酸锂） - 山西5万吨高压实磷酸铁锂项目开工，一期投资约2.5亿元 [18] - 盘面偏弱，下游7月投机备库，点价多在15.3万附近，社会仓库库存周环比降651吨，去库不及预期 [18][19] - 美元指数上行，宏观偏空，维持枧下窝Q3复产难度大观点，需求端中游排产维持高位 [20] - 总结与展望：盘面受宏观和消息驱动下跌，下半年供需乐观，可关注逢低做多机会，关注15万一线支撑位 [21] 有色金属（铂） - 昨日SMM铂均价390元/克，环比跌15元/吨，钯锭均价289.5元/克，环比跌10元/克 [22] - 宏观面加息交易，市场风险偏好低迷，铂钯价格大跌，供应不及预期，需求受地缘等影响，供需双弱 [23][24] - 交易角度，短期偏弱格局有惯性，深跌空间有限，中长期价格承压，建议单边观望，参与做多铂钯比机会 [25] - 总结与展望：单边观望，关注月差、内外套利机会和做多铂钯比机会 [25] 有色金属（铅） - 6月24日【LME0 - 3铅】贴水31.61美元/吨，持仓增1258手，铅锭五地社会库存减少0.13万吨 [26] - 宏观面加息交易，市场风险偏好低迷，铅价震荡偏弱，LME库存去化，0 - 3现金升贴水回落 [26] - 交易角度，年内多次加息概率低，7月后需求或难更弱，铅价或筑底，偏空思路需调整 [26] - 总结与展望：单边前期空单短期持有，套利观望 [27] 有色金属（锌） - 6月24日【LME0 - 3锌】升水6.45美元/吨，持仓增325手，七地锌锭库存增加0.07万吨 [28] - 华中某锌冶炼厂6月24日起检修25天，预计影响1万吨 [29] - 宏观面加息交易，市场风险偏好低迷，锌价震荡偏弱，LME库存下降，出口窗口基本开启 [30] - 交易角度，建议短空长多，关注下游补库情况，推荐建仓内外反套策略 [30] - 总结与展望：单边短期观望，关注中长线回调买入机会，套利关注中线内外反套机会 [31] 有色金属（锡） - 6月24日【LME0 - 3锡】贴水400美元/吨，持仓增369手，6月25日沪锡下跌超2%，仓单和LME库存下降 [32] - 基本面供应处于矿松周期，海外供应有扰动风险，需求端下游逢低补库，6月进入消费淡季 [32][33] - 总结与展望：宽幅震荡，中长期紧平衡格局未打破，关注主产地供应和新质需求增长情况 [33] 能源化工（沥青） - 2026年7月国内沥青炼厂总排产量126.2万吨，环比增6.6万吨，增幅5.5%，同比降124.6万吨，降幅49.7% [34] - 截止6月25日，炼厂库存增加0.6%，社会库存减少3.3% [35] - 国际油价走低拖累沥青价格，现货跌幅小，基差走强，炼厂生产积极性提升，南方梅雨压制需求，原料到货增量难释放，价格有底部支撑，建议观望 [35] - 总结与展望：短期沥青价格整体维持震荡 [36] 能源化工（PTA） - 江浙终端开机率零星调整，加弹开工率77%，织机开工率68%，印染开工率72% [37] - 2026/06/25，PTA各合约价格下跌，持仓有变化 [37] - PTA供应收缩，库存去化，但受海峡开放和强美元影响，原油价格下移，PTA杀估值，价格中枢下移 [38] - 总结与展望：短期内价格维持偏弱状态，待原油价格寻底后企稳 [39] 能源化工（尿素） - 2026年6月24日，中国尿素企业总库存量113.36万吨，环比增4.40%，部分省份库存有增减 [40] - 2026/06/25，尿素各合约价格下跌，持仓增加 [41] - 政策端变化快，盘面随政策调整，出口限价影响成交和供需预期 [41] - 总结与展望：政策反复，短期盘面波动大，远端注意出口限价政策对后续配额的影响 [42] 航运指数（集装箱运价） - 苏伊士运河管理局上调大部分船型临时通行附加费，7月15日实施 [43][44] - MSC、CMA报价下调，欧线推涨节奏放缓，MSK发布7月下半月涨价函但参考意义不大，市场对旺季运价顶部分歧大，盘面上方压力大但下方空间有限 [44] - 总结与展望：MSK涨价函使现货顶后移，07合约估值或修复，08合约走势震荡，可轻仓逢低做多，关注MSK W29开舱情况 [45]