报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯不追空，关注月差正套 [1] - PTA不追空，关注月差正套 [1] - MEG低位震荡市，逢低正套 [1] 相关目录总结 期货数据 - PX主力昨日收盘价7558，涨跌-288，涨跌幅-3.67%，月差PX7 - 9昨日收盘价70，前日122，涨跌-52 [2] - PTA主力昨日收盘价5448，涨跌-224，涨跌幅-3.95%，月差PTA7 - 9昨日收盘价172，前日182，涨跌-10 [2] - MEG主力昨日收盘价4008，涨跌-137，涨跌幅-3.31%，月差MEG7 - 9昨日收盘价55，前日65，涨跌-10 [2] - PF主力昨日收盘价7008，涨跌-152，涨跌幅-2.12%，月差PF6 - 7昨日收盘价-170，前日-30，涨跌-140 [2] - SC主力昨日收盘价463.7，涨跌-22.4，涨跌幅-4.61%，月差SC6 - 7昨日收盘价-19.8，前日-3.1，涨跌-16.7 [2] 现货数据 - PX CFR中国昨日价格986.33美元/吨，前日1020.33美元/吨，涨跌-34美元/吨 [2] - PTA华东昨日价格5690元/吨，前日5960元/吨，涨跌-270元/吨 [2] - MEG现货昨日价格4198元/吨，前日4383元/吨，涨跌-185元/吨 [2] - 石脑油MOPJ昨日价格634美元/吨，前日649美元/吨，涨跌-15美元/吨 [2] - Dated布伦特昨日价格73.24美元/桶，前日72.11美元/桶，涨跌1.13美元/桶 [2] 现货加工费数据 - PX - 石脑油价差昨日价格381.33，前日380.33，涨跌1 [2] - PTA加工费昨日价格637.15，前日611.41，涨跌25.75 [2] - 短纤加工费昨日价格-4.41，前日33.24，涨跌-37.65 [2] - 瓶片加工费昨日价格533.67，前日615.37，涨跌-81.69 [2] - MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差昨日价格-4.68，前日-4.68，涨跌0 [2] 市场信息 - 6月25日石脑油价格下跌，7月Mopj在633美元/吨附近，PX价格收跌，实货8月在987/993商谈，9月无商谈无成交，收986美元/吨较24日降34美元/吨，纸货7月在978/982、9月在965/969商谈，9月在967有成交听闻，换月9/1在 +20有成交听闻，本周PX开工率73.4%（-3.5%） [3] - 华南一套450万吨PTA装置逐步停车，预计7月底附近重启，本周独山能源300万吨检修、福海创450万吨逐步降负，个别装置负荷小幅调整，至周四国内PTA负荷在67.9%，目前PTA开工率在73.3%附近 [3] - 截至6月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在63.74%（环比上期上升0.1%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在80.11%（环比上期上升0.48%），安徽一套30万吨/年合成气制乙二醇装置提前停车检修预计20天，华东一套90万吨/年装置计划月底前后停车检修预计50天，内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇装置暂无重启计划 [5] - 6月25日涤短工厂销售疲软，平均产销31%，截至本周四，国内大陆地区聚酯负荷在78.8%附近，太仓一套20万吨聚酯装置6月25日起停车检修，重启时间不定 [5] - 本周涤纶工业丝工厂开工负荷基本维持，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷在71%左右（2026年1月起产能基数为328.6万吨） [6] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为0 [6] - PTA趋势强度为0 [6] - MEG趋势强度为0 [6] 观点及建议 - PX原油触底反弹下行趋势收敛，近月不追空，远月原料供应充足，月差9 - 1正套，供应端开工率降至73.4%（-3.5%），6月下富海、海南炼化、7月盛虹炼化检修，泰国PTTG77万吨6月底检修，近端供应偏紧，海外汽油裂解价差偏高，美韩芳烃价差上行，关注物流变化，PX - MX价差冲高回落，09合约关注多PX空PTA对冲，多石脑油空PX [6] - PTA原油筑底反弹下行趋势收敛，下方关注5500元/吨支撑，月差关注8 - 9正套，8 - 9月聚酯原料供应预计边际宽松，远月压力大，近端聚酯开工降至78.8%，长丝7月提负荷，短纤开工提升，瓶片6月底、7月多套装置重启及新装置投产，聚酯6月均值79.3%，预计7月83%，8月88%，近端去库利好正套头寸 [7] - MEG原油价格触底反弹，4000元/吨下方空间有限，头部聚酯长丝工厂减产，关注中东乙二醇货源流出，趋势偏弱，月差9 - 1正套，5月进口降至20万吨，本周到港量低位，霍尔木兹海峡通航后进口边际回升，7月多套煤化工装置检修合计300万吨附近，7月库存下滑，基差月差偏强 [7]