报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因PCE数据符合预期小幅反弹，白银跟随回暖；铜情绪修复价格回升；铅再生亏损扩大支撑价格；铝承压运行，氧化铝受宏观与矿端因素博弈，铸造铝合金跟随电解铝；铂有所反弹，钯反复磨底；镍受消息面扰动需等官方配额披露，不锈钢受现实镍铁矛盾支撑且边际锚定配额交易 [2] 各品种总结 黄金和白银 - 黄金沪金主力昨日收盘价872.00，日涨幅 -2.68%，夜盘收盘价886.60，夜盘涨幅1.65%；Comex黄金主力昨日收盘价4025.20，涨幅0.67%；伦敦金现货昨日收盘价4023.77，涨幅0.80%。白银沪银主力昨日收盘价13811，日涨幅 -7.62%，夜盘收盘价14237，夜盘涨幅3.08%；Comex白银主力昨日收盘价58.360，涨幅1.52%；伦敦银现货昨日收盘价64.820，涨幅2.26% [5] - 黄金趋势强度 -1，白银趋势强度 -1 [7] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价101220，日涨幅 -2.25%，夜盘收盘价102260，夜盘涨幅1.03%；伦铜3M电子盘昨日收盘价13316，涨幅2.22% [9] - 宏观上美国一季度GDP终值上修至2.1%但消费走软，5月PCE物价指数同比升4.1%，核心PCE同比3.4%创三年新高，5月耐用品订单环比降4.5%，核心资本品数据意外大涨1.6%；霍尔木兹海峡有波澜，伊朗谋求400亿“买路钱”，船只遇袭后疏散暂停 [9] - 产业上智利Sierra Gorda矿和BHP旗下Spence铜矿探索合作；阿根廷有望成关键矿产投资首选地；中国5月精炼铜进口量316094.23吨，环比升0.09%，同比升7.99%，5月铜矿砂及其精矿进口量2360706.88吨，环比升0.39%，同比降1.74%；5月精炼铜产量126.40万吨，同比增2.20%，1 - 5月累计产量629.50万吨，累计同比增6.10%；前四个月铜市场供应过剩23.9万吨，4月全球精炼铜供应短缺14.5万吨 [11] - 铜趋势强度1 [11] 铅 - 沪铅主力收盘价16205，较前日变动 -0.77%；伦铅3M电子盘收盘价1913.5，较前日变动 -1.59% [12] - 再生铅综合盈亏 -544元/吨，较前日变动 -130元/吨 [12] - 铅趋势强度0 [13] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价22865，较T - 1变动 -590；LME铝3M收盘价3115，较T - 1变动 -268；沪氧化铝主力合约收盘价2822，较T - 1变动 -52；铝合金主力合约收盘价22585，较T - 1变动 -475 [15] - 5月PCE物价指数同比涨4.1%，核心PCE同比升3.4%，实际消费支出环比增0.3%；纳斯达克100指数盘中一度涨2.1%后转跌0.3%，纳指跌幅扩至逾1%，标普500指数同步走低，跌幅扩至0.34%，苹果大跌5.1%，芯片股分化，WTI原油跌约1.2%至每桶69.52美元 [17] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [17] 铂和钯 - 铂金期货2608昨日收盘价385.15，涨幅 -6.03%；金交所铂金昨日收盘价394.10，涨幅 -4.80%；纽约铂主连（前日）收盘价1597.80，涨幅0.96%；伦敦现货铂金（前日）收盘价1599.00，涨幅1.14%。钯金期货2608昨日收盘价277.15，涨幅 -5.52%；人民币现货钯金昨日收盘价276.00，涨幅 -6.76%；纽约钯主连（前日）收盘价1189.00，涨幅1.02%；伦敦现货钯金（前日）收盘价1183.05，涨幅1.47% [19] - 铂、钯趋势强度均为0 [21] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价130140，较T - 1变动150；不锈钢主力收盘价14675，较T - 1变动 -20 [23] - 印尼能源和矿产资源部预估2026年镍矿产量约2.09亿吨，含54万吨镍铁和9.2万吨冰镍；印尼镍矿商协会称2026年工作计划和预算修订预计7月获批，修订后可能增镍产量配额至多30%；印尼能源与矿产资源部4月修订矿产基准价测算规则，4月15日起生效；印尼WBN全年配额5月中旬用尽，矿山维护保养并申请上调配额；印尼Daya Anagata Nusantara有意收购PT Weda Bay Nickel股份，印尼政府新政策并非全面禁止私企出口；5月19日市场称印尼某园区镍铁项目因电解铝投产或降负 [23][24][27] - 6月19日精炼镍社会库存减1815吨至120565吨，LME镍库存增1368吨至276306吨；新能源硫酸镍相关库存天数有变化；镍铁 - 不锈钢全产业链库存周环比 -0.2万吨至9.7万金属吨，5月不锈钢厂库和社会库存有变动 [28] - 镍、不锈钢趋势强度均为0 [29]