报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油：国际原油价格下跌带动植物油脂走弱，但生物柴油及天气扰动后期或发酵，国内大豆供应进口到港量增加，弱现实强预期，短线考虑暂时观望，中长期考虑企稳做多远月01合约 [1] - 菜油：美伊初步达成协议，原油转跌带动油脂板块承压，主产地天气扰动仍有升温可能，操作上可考虑待盘面回调企稳后逢低多配参与 [1] - 棕榈油：6月出口持续回暖，厄尔尼诺天气存隐性担忧，年内大方向预计向上，操作上可考虑待回调企稳后逢低做多 [2] - 豆二、豆粕：美豆近期上涨，豆二及豆粕或筑底反弹，远月合约考虑轻仓试多 [3][4] - 菜粕：国内豆菜集中到港，蛋白供应充裕，向上空间有限，或维持底部震荡走势，操作上可考虑持区间思路逢低做多 [4] - 玉米、玉米淀粉：外盘美元强势施压，供需宽松，国内替代端压力未释放完毕，短期期价或面临压力，操作上建议观望或逢高做空，期权操作建议考虑卖出宽跨式组合策略或者虚值看涨期权 [5] - 豆一：国产储备大豆持续投放，叠加进口大豆到港量增加，供应预期增加，但中长期国产豆价仍有望上涨，考虑9 - 1反套操作 [6] - 生猪：近端出栏压力预期增加，近月期价大跌，远月合约偏强震荡，中期等待产能去化进一步确认，远月升水可能持续拉大，谨慎投资者空近多远为主，激进投资者中期等待现货压力释放后轻仓逢低买入 [6][7] - 鸡蛋：期货回到贴水现货，远月旺季合约对当前淡季现货迅速收敛，谨慎投资者空单逢低逐步止盈或持有空7多9反套，激进投资者轻仓试多2609合约 [7] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 油料：豆一09宽幅震荡，暂时观望；豆二09筑底震荡，暂时观望；豆油09筑底上涨，企稳做多；菜油09承压运行，企稳做多 [10] - 油脂：棕榈09承压运行，逢低做多 [10] - 蛋白：豆粕09震荡上涨，轻仓做多01合约；菜粕09低位震荡，区间逢低做多 [10] - 能量及副产品：玉米09承压运行，逢高短空；淀粉09承压运行，逢高短空 [10] - 养殖：生猪09底部反弹，谨慎看多；鸡蛋08震荡调整，观望 [10] 商品套利 - 跨期：油料中豆一7 - 9、豆二7 - 9观望；油脂中豆油9 - 1、菜油9 - 1、棕榈油9 - 1反套；蛋白中豆粕9 - 1、菜粕9 - 1反套；能量及副产品中玉米9 - 1、淀粉9 - 1观望；养殖中生猪7 - 9、鸡蛋7 - 9观望 [11][12] - 跨品种：油脂中09豆油 - 棕油偏空操作，09菜油 - 豆油、09菜油 - 棕油暂时观望；蛋白中09豆粕 - 菜粕暂时观望；油粕比中09豆类油粕比、09菜系油粕比暂时观望；能量及副产品中09淀粉 - 玉米短线偏多 [12] 基差与期现策略 - 油料：豆一现货价4620，主力合约基差 - 182；豆二现货价3950，主力合约基差156；花生现货价7400，主力合约基差 - 342 [13] - 油脂：豆油现货价8680，主力合约基差119；菜油现货价9950，主力合约基差403；棕榈油现货价9060，主力合约基差 - 100 [13] - 蛋白：豆粕现货价2780，主力合约基差 - 118；菜粕现货价2340，主力合约基差74 [13] - 能量及副产品：玉米现货价2360，主力合约基差15；淀粉现货价2830，主力合约基差144 [13] - 养殖：生猪现货价9.45元/公斤，主力合约基差 - 2230；鸡蛋现货价4.02元/斤，主力合约基差 - 38 [13] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示了不同船期大豆、菜籽、棕榈油的进口成本相关数据，包括到岸升贴水、期价、CNF到岸价格、到港完税价等 [15][16] - 周度数据：豆类中大豆港口库存888.14（ - 7.86），豆粕油厂库存72.08（11.40），豆油港口库存85.30（2.70），开机率60.00%；菜籽中沿海油厂菜籽库存40.00（4.00），沿海地区菜粕库存2.78（1.13），华东商业菜油库存31.20（0.20），开机率28.03%；棕榈油库存67（ - 1）；花生库存338110（ - 6060），花生油库存45070（ - 140），开机率21.31% [17] 饲料 - 日度数据：展示了不同国家不同月份进口玉米的CNF价格、到岸完税成本及对美征收额外关税情况 [17] - 周度数据：深加工企业玉米消耗量118.89万吨，环比 - 0.73，同比15.22；深加工企业玉米库存419.20万吨，环比 - 12.40，同比 - 40.00；淀粉企业开机率63.04%，环比0.64，同比11.43；淀粉企业库存119.20万吨，环比 - 3.50，同比119.20；基层农户售粮进度97.00%，环比0.00，同比 - 1.00 [18] 养殖 - 生猪：展示了2026 - 06 - 25和2026 - 06 - 24不同地区生猪现货价格及涨跌情况，以及周度数据，包括淘汰母猪价格、外三元仔猪均价、外三元生猪均价等多项指标 [18][20] - 鸡蛋：展示了2026 - 06 - 25和2026 - 06 - 24不同地区鸡蛋现货价格及涨跌情况，以及周度数据，包括产蛋率、大中小码占比、淘汰鸡鸡龄等多项指标 [19][21] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端（生猪、鸡蛋）：展示了生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格等多项图表 [23][24][25] - 油脂油料： - 大豆：展示了美国大豆种植进度、美国严重及以上干旱面积比例等图表 [32] - 棕榈油：展示了马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量等图表 [40] - 豆油：展示了NOPA美豆压榨量、美豆油库存、国内大豆油厂开机率等图表 [44] - 饲料端： - 玉米：展示了收盘价、现货价、基差、库存、售粮进度等多项图表 [47] - 玉米淀粉：展示了收盘价、现货价、基差、企业开工率、库存等图表 [54] - 菜系：展示了菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、基差、库存等图表 [60] - 豆粕：展示了大豆港口库存、豆粕油厂库存、基差、价差等图表 [69] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 展示了豆粕期权波动率、豆一期权历史波动率、菜粕历史波动率等图表 [76] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示了菜粕仓单情况、菜油仓单情况、豆油仓单数量等图表 [80]