行业投资评级 - 行业评级为“增持” [5] 报告核心观点 - 2026年618大促期间，宠物板块销售增速突出，领跑多个热门消费板块 [2][5] - 线上平台品牌格局呈现“淘天平台头部梯队稳中有变，抖音平台国产品牌占据绝对优势”的特点 [2][5] - 宠物食品行业主流趋势向功能性集中，“营养革新”成为下一阶段竞争关键 [2][5] - 投资建议重点推荐在犬猫基础研究和主粮产品有优势的乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份 [5] 根据目录总结 1. 618大促活动持续火热，宠物板块增速领跑 - 大促整体表现：2026年618大促（5月13日至6月18日）全网电商累计销售额为9340亿元，同比增长4.0%；综合电商平台销售额为8636亿元，同比增长0.9% [5][15] - 宠物板块表现突出：宠物板块全网销售额为84亿元，同比增长12%，增速高于家电、美护、香水彩妆等热门板块 [5][15] - 技术融合：AI深度融入各大电商平台购物链条，如淘宝与千问打通，抖音上线“买前问豆包”功能 [9] 2. 品牌排名稳中有变，功能食品趋势集中 - 淘天平台格局：天猫宠物实现双位数增长，头部品牌格局稳定中微调。前5品牌与去年大促相同但名次变化，鲜朗登顶，皇家升至第2，蓝氏第3，麦富迪和弗列加特分列第4、5名。卫仕排名快速提升至第9名 [5][17][19] - 京东平台格局：犬食品头部品牌稳定，皇家及麦富迪同时上榜猫狗食品品牌TOP3，犬食品榜单排名变化较小，头部效应明显 [20][21] - 抖音平台格局：竞争激烈，国产品牌占据绝对优势。宠物品牌榜前5为：卫仕、麦富迪、金故、蓝氏、鲜朗；猫狗食品品牌榜前5为：麦富迪、金故、卫仕、蓝氏、鲜朗 [5][21] - 功能性趋势成为主流：宠物食品创新向功效创新进阶，“营养革新”（如功能粮、处方粮）成为关键赛道 [5][22] - 市场数据：京东618大促中，功能性宠粮（针对美毛、肠道健康、关节养护等）成交额同比增长82%，老年宠粮成交额同比增长79%，宠物处方食品与处方药成交额增幅均超55% [5][22] - 公司案例：卫仕以营养品起家，排名快速提升；中宠股份旗下“领先”品牌推出主打肠道和靓毛功能的“蓬蓬”、“壮壮”系列；乖宝宠物发布处方粮品牌“康弗” [22][23][24] - 上市公司表现：佩蒂股份旗下品牌“爵宴”全渠道GMV突破5000万元，其犬零食产品在多平台榜单领先，主粮品类加速突破 [26]