报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2609预计在2940至3000区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存增加偏空，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单增加资金流入偏多，受美豆带动和国内采购等因素影响维持区间震荡格局[9] - 大豆豆一A2609预计在4800至4900区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存增加偏空，盘面价格在20日均线上方且方向向上偏多，主力多单增加资金流入偏多，受美豆和国产大豆等因素影响维持高位区间震荡格局[10] 各目录总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 中美领导人会晤后中国未增加采购美豆，贸易谈判继续，美盘短期震荡，等待南美大豆收割、进口大豆到港和中美贸易谈判后续指引[12] - 国内进口大豆到港量一季度回落，6月回升，油厂大豆库存6月维持偏高位，豆粕短期维持低位区间震荡[12] - 国内生猪养殖利润减少致补栏预期不高，五一后豆粕需求良好支撑价格，美豆带动和需求偏淡交叉影响[12] - 国内油厂豆粕库存回归中位附近，巴西进口大豆未到港高峰，豆粕短期回归震荡，等待中东局势、南美大豆产量和中美贸易谈判后续指引[12] 多空关注 豆粕 - 利多因素为中美贸易谈判达成初步协议短期利多美豆、国内油厂豆粕库存尚无压力、美国大豆种植和生长天气仍有变数[13] - 利空因素为国内进口大豆到港总量二季度低位回升、巴西大豆丰产落地维持丰产数据[13] 大豆 - 利多因素为中美贸易谈判仍有变数、国产大豆需求回升预期支撑价格[14] - 利空因素为国内大豆与进口大豆比价偏高、进口大豆到港增多和国产大豆增产[14] 基本面数据 - 6月16 - 25日，豆粕成交均价在2839 - 2855元之间波动，成交量在7.21 - 53.15万吨之间；菜粕成交均价在2290 - 2330元之间，成交量在0 - 4.7万吨之间；豆菜粕成交均价价差在519 - 556元之间[15] - 6月17 - 25日，大豆期货主力豆一2609价格在4705 - 4802元之间，豆二2609价格在3656 - 3690元之间；豆粕期货主力2609价格在2934 - 2958元之间，远月2701价格在2997 - 3018元之间；豆类现货中，豆一（佳木斯）价格为4620 - 4660元，豆二（完税价）价格在3732 - 3769元之间，豆粕（江苏）价格在2760 - 2790元之间[17] - 6月15 - 25日，豆一仓单在26150 - 28656张之间，豆二仓单在0 - 1900张之间，豆粕仓单为40204张[19] - 全球大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据变化[27] - 国内大豆供需平衡表显示2016 - 2025年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据变化[28] 持仓数据 未提及 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据[29] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据[30][31][33] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据[34][36] - 2025/26年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据[37][38] - USDA近半年月度供需报告数据，包括种植面积、单产、产量、期末库存、新豆出口、压榨、巴西和阿根廷大豆产量等[39] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升[40] - 进口大豆到港量低位回升，同比回升，给出2021 - 2026年1 - 9月进口大豆月度到港量数据[42] - 油厂大豆库存回升至高位，豆粕库存继续回升[43] - 油厂大豆入榨量维持高位，4月豆粕产量同比保持增长[45] - 油厂未执行合同维持高位，短期备货需求良好[47] - 巴西豆进口成本跟随美豆震荡，盘面利润小幅波动[49] - 生猪存栏4月高位回落，大猪存栏增多，小猪存栏减少[51] - 国内中下游采购高位回落，提货量维持偏高位[53] - 国内大猪比例回落，生猪二次育肥成本小幅波动[55] - 生猪价格近期低位震荡，仔猪价格震荡走低[57] - 国内生猪养殖利润维持亏损[59] - 猪粮比和料肉比回落至低位[61]