报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅方面 供给端排产增加但持续低位 需求复苏抬头 成本支撑上升 2609合约在8375 - 8515区间震荡 基本面中性 [6] - 多晶硅方面 供给端排产短期增加中期有望回调 需求端各环节生产持续增加 总体需求持续恢复 成本支撑持稳 2609合约在34930 - 36340区间震荡 基本面偏多 [8][9] - 利多因素为产区限电减产 光伏装机拉动 出口订单增长 利空因素为有机硅需求疲软 库存仍处高位 新增产能释放 主要逻辑是供应受限与需求分化并存 成本端支撑 需关注开工变化 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端 上周供应量8.3万吨 环比增加3.75% [6] - 需求端 上周需求7.1万吨 环比增长1.43% 多晶硅库存29.6万吨处于高位 硅片和电池片亏损 组件盈利 有机硅库存68200吨处于低位 生产利润2383元/吨 综合开工率65.51%环比持平 低于历史同期平均水平 铝合金锭库存4.01万吨处于高位 进口亏损2305元/吨 再生铝开工率53.1% 环比减少0.56%处于低位 [6] - 成本端 新疆地区样本通氧553生产成本9646.2元/吨 环比减少0.00% 枯水期成本支撑有所上升 [6] - 基差 06月25日 华东不通氧现货价9150元/吨 09合约基差为705元/吨 现货升水期货 偏多 [6] - 库存 社会库存55.9万吨 环比减少0.17% 样本企业库存179300吨 环比增加2.05% 主要港口库存12.2万吨 环比持平 偏空 [6] - 盘面 MA20向下 09合约期价收于MA20下方 偏空 [6] - 主力持仓 主力持仓净空 空减 偏空 [6] 多晶硅 - 供给端 上周产量20000吨 环比减少13.79% 预测6月排产10.3万吨 较上月产量环比增加13.18% [8] - 需求端 上周硅片产量12.89GW 环比增加6.44% 库存28.01万吨 环比增加1.78% 目前硅片生产为亏损状态 6月排产54.33GW 较上月产量环比增加6.11% 5月电池片产量47.88GW 环比增加4.77% 上周电池片外销厂库存11.62GW 环比增加5.54% 目前生产为亏损状态 6月排产量50.91GW 环比增加6.32% 5月组件产量36.4GW 环比增加14.46% 6月预计组件产量37.78GW 环比增加3.79% 国内月度库存24.76GW 环比减少51.73% 欧洲月度库存31.54GW 环比减少9.26% 目前组件生产为盈利状态 [8] - 成本端 多晶硅N型料行业平均成本38450元/吨 生产所得 - 5550元/吨 [8] - 基差 06月25日 N型致密料31750元/吨 09合约基差为 - 2735元/吨 现货贴水期货 偏空 [8] - 库存 周度库存29.6万吨 环比增加3.85% 处于历史同期高位 中性 [8] - 盘面 MA20向下 09合约期价收于MA20下方 偏空 [8] - 主力持仓 主力持仓净空 空减 偏空 [8] 基本面/持仓数据 工业硅行情概览 - 期货收盘价各合约多数下跌 如01合约现值8930元 前值9000元 跌70元 涨跌幅 - 0.78% [11] - 基差部分合约有变化 如01基差现值220元 前值150元 涨70元 涨跌幅46.67% [11] - 部分合约价差 近月 - 连1为 - 55元 较前值无变化 连1 - 连2为 - 55元 较前值减少5元 涨跌幅10.00% [11] - 仓单 注册仓单数31854 较前值无变化 [11] - 有机硅 周度DMC产量4.31万吨 较前值减少0.21万吨 涨跌幅 - 4.65% 日度产能利用率65.51% 较前值无变化 日度DMC价格14000元/吨 较前值减少150元 涨跌幅 - 1.06%等 [11] - 铝合金 日度SMM铝合金ADC12价格23850元/吨 较前值减少150元 涨跌幅 - 0.63% 日度进口ADC12实际即时利润 - 2305元/吨 较前值增加78元 涨跌幅 - 3.27%等 [11] - 现货价 华东不通氧553硅等价格较前值无变化 [11] - 库存 周度社会库存55.9万吨 较前值减少0.1万吨 涨跌幅 - 0.18% 周度样本企业库存179300吨 较前值增加3600吨 涨跌幅2.05%等 [11] - 产量/开工率 周度样本企业产量44030吨 较前值增加960吨 涨跌幅2.23% 周度四川样本开工率32.51% 较前值增加0.45% 涨跌幅1.40%等 [11] - 成本利润 四川553成本9646元/吨 较前值减少63元 涨跌幅 - 0.64% 云南553成本11542元/吨 较前值减少394元 涨跌幅 - 3.30%等 [11] 多晶硅行情概览 - 期货收盘价各合约多数下跌 如01合约现值41000元 前值41300元 跌300元 涨跌幅 - 0.73% [13] - 基差各合约有变化 如01基差现值 - 8100元 前值 - 8400元 涨300元 涨跌幅 - 3.57% [13] - 硅片 日度N型182mm硅片等价格较前值无变化 周度硅片产量12.9GW 较前值增加0.7GW 涨跌幅5.74% 周度硅片库存26.5GW 较前值减少7.5GW 涨跌幅 - 22.06% [13] - 电池片 日度单晶PERC电池片M10 - 182mm等均价较前值无变化 光伏电池外销厂周度库存11.62GW 较前值增加0.61GW 涨跌幅5.54% 光伏电池月度产量47.88GW 较前值增加2.18GW 涨跌幅4.77% [13] - 组件 日度单晶PERC组件单面 - 182mm等平均价较前值无变化 组件月度产量36.4GW 较前值增加4.6GW 涨跌幅14.47% 组件国内库存24.76GW 较前值减少26.54GW 涨跌幅 - 51.73% 组件欧洲库存31.54GW 较前值减少3.22GW 涨跌幅 - 9.26% [13] - 多晶硅 日度致密料等价格较前值无变化 周度总库存29.6万吨 较前值增加1.1万吨 涨跌幅3.86% 月度中国多晶硅供需平衡0.37万吨 较前值增加1.13万吨 涨跌幅 - 148.68% [13]