报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周豆油受原油下跌影响，国内外供应宽松，终端消费处于传统淡季，下游采购情绪谨慎，预计延续震荡，关注月末美农业部种植面积报告及原油走势[2] - 本周棕榈油创出近3个月低点后上收至上周价格区间，受宏观情绪及原油走弱，后续持续关注原油走势、印尼B50生物柴油政策及厄尔尼诺，维持宽幅震荡[3] - 本周菜油受宏观情绪及原油走势而震荡走弱，三个油脂中菜油走势表现最强，下周关注其跌破60日均线的有效性，后续关注原油走势、印尼B50生物柴油政策、厄尔尼诺、6月30日加拿大种植面积报告[6] - 本周豆粕价格重心缓慢上移，受宏观情绪影响部分资金转入农产品避险，但国内大豆压榨量维持高位，油厂豆粕库存有望增加，养殖需求疲软，上方受制于供需宽松及外盘疲弱，密切关注厄尔尼诺[51] - 本周菜粕震荡收阳，但仓减量增，跟随豆粕走势，原油及ICE油菜籽大跌削弱成本支撑，国内菜籽压榨增量、远期到港宽松叠加淡季需求乏力，仅现货基差小幅缓冲跌势，菜粕窄幅区间震荡，短期现货库存偏低提供支撑，远期累库预期与不及预期的水产需求形成压制，多空博弈均衡，密切关注厄尔尼诺，短期维持震荡格局[52] 根据相关目录分别进行总结 豆油 - 供应端：截止6月26日，111家样本企业周度产量33.68万吨，全本企业周度产量40.05万吨；截止6月25日，周度开工率69.21%，环比+5.2%；美国2025/2026年度豆油出口净销售0.09万吨，前一周为0.22万吨[1] - 需求端：截止6月26日，日度成交量5.68万吨；白宫表示中国承诺未来三年每年购买至少170亿美元美国农产品，美豆出口预期提升；马来西亚自2026年6月1日起启动B15，7月1日起强制执行B50生物柴油混合政策[1] - 库存端：截止6月19日，90家样本企业周度库存102.16万吨；截止4月30日，阿根廷农业部豆油工业库存25.07万吨；截止5月31日，SEA豆油港口库存26.50万吨[1] - 政策及信息：美国生柴政策落地，生柴惨混配额54亿加仑，略低于初案，将2023 - 2025年豁免量的70%部分重新分配到2026年和2027年，2026年美豆油消费量将达760万至860万吨，较2024年约600万吨增加35%；ABIOVE称巴西生物柴油生产商具备支持20%掺混比例能力，呼吁政府允许市场使用高于法定要求的掺混比例；USDA消息美国私人出口商报告对未知目的地销售372,000吨美国大豆[1] 棕榈油 - 供应端：AmSpec数据显示马来西亚6月1 - 25日棕榈油产品出口量为1,052,631吨，较上月同期增加11.1%；ITS数据显示6月1 - 25日棕榈油出口量为1127867吨，较上月同期增加10.6%[3] - 需求端：6月23日全国重点油厂棕榈油总成交量仅400吨，市场成交清淡，下游采购以刚需为主，整体需求疲软[3] - 库存端：截止6月19日全国重点地区商业库存66.91万吨，环比减少1.34万吨，减幅1.96%；截至5月31日，马来西亚厂内库存242.78万吨，环比4月增加5.15%[3] - 政策信息：印尼总统宣布组建国营企业统一负责棕榈油等自然资源出口销售业务，政府对出口政策做出关键豁免；印尼自2026年7月1日起全国范围内对所有类型柴油强制执行B50生物柴油混合政策；马来西亚自6月1日起，19家持牌工厂启动生产15%棕榈油基生物柴油混合燃料[3] 菜油 - 供应端：截止6月19日，中国周度产量5.33万吨；加拿大6月14日当周菜籽出口18.3万吨，环比明显回升，年内累计出口同比降12.3%，国内消费量同比增7.6%，农户交付量同比小幅上涨[4] - 需求端：截止6月19日，沿海压榨厂提货量5.30万吨；6月25日中储粮进行菜籽油竞价采购，计划采购4000吨，最终成交2000吨，成交率50%[5] - 库存端：截至6月19日，全国主要地区库存总计48.43万吨，较上周微增0.03万吨，华东地区库存周度31.2万吨，沿海压榨厂库存3.5万吨，广西库存2.5万吨；截至6月19日，沿海地区主要油厂菜籽库存为40万吨，环比上周增加4万吨；截止4月30日，加拿大统计局菜油厂内库存月度7.12万吨[5] - 政策信息：马来西亚自2026年6月1日起启动B15，7月1日起强制执行B50生物柴油混合政策；美国生柴政策落地；AB10VE称巴西生物柴油生产商具备支持20%掺混比例能力；加拿大最新生物燃料激励计划将菜籽油列为核心原料；中国与澳大利亚签署关于实施和审议中澳自贸协定的谅解备忘录[5][6] 豆粕 - 供应端：截止6月25日，日度成交量49.07万吨，日度提货量19.63万吨；111家样本企业周度产量140.05万吨[51] - 需求端：截止6月19日，111家样本企业周度表观消费量158.44万吨，全样本企业周度表观消费量187.17万吨[51] - 库存端：截止6月19日，111家样本企业周度库存62.2万吨，其中山东4.6万吨，华东地区34.2万吨，广东7.53万吨[51] - 政策及信息：巴西全国谷物出口商协会预估6月巴西大豆出口量将达1521万吨，同比增加142万吨[51] 菜粕 - 供应端：截止6月19日，中国周度产量7.24万吨；2026年5月月度供给量79.06万吨；USDA6月供需报告显示2026/27年度全球菜籽产量预计为9690.9万吨，同比增加134.2万吨，期末库存预计为1217.6万吨，同比增加32.2万吨[51] - 需求端：截止6月19日，沿海压榨厂提货量6.11万吨；2026年5月沿海压榨厂提货量月度23.83万吨；截止6月26日，南通周度消费量2.77万吨；2026年5月月度需求量50.50万吨，月度表观需求量49.61万吨[52] - 库存端：截止6月19日，压榨厂周度库存2.78万吨，南通库存周度6.98万吨，华南地区库存7.0万吨，沿海压榨厂福建库存0.3万吨，港口库存周度24.58万吨；2026年5月月度期末库存28.56万吨[52] - 政策信息：暂无[52]