核心投资建议 - 建议超配半导体、光模块、商业航天、机器人行业[5] - 建议关注创新药、固态电池行业[6] 重点行业评级与关键数据 - 光模块行业评级为超配，英伟达Spectrum-X以太网CPO交换机将于下半年启动量产[6] - 半导体行业评级为超配，美光科技2026财年第三财季归母净利润为28.2亿美元，同比增长139.8%[6] - 商业航天行业评级为超配，垣信卫星启动新一轮融资，最低募资额为50亿元人民币[6] - 机器人行业评级为超配，摩根士丹利大幅上调中国人形机器人出货量预测，复合年增长率达106%[6] - 固态电池行业评级为中性+，中国科学院研发新型固态电池电解质，350次充放电后容量保留率超84%[10] - 创新药行业评级为中性+，艾伯维斥资109亿美元收购Apogee Therapeutics[6] 市场技术面与位置 - 新兴产业总体呈现偏强基本面与偏强技术面，盈利预期小幅上修，绝对位置低于均值，拥挤度位置较低[16] - 当前深海经济、太空光伏、新消费、脑机接口等主题相对位置偏低[8] 近期产业核心事件 - IBM推出全球首款0.7纳米芯片技术，半导体迈入“埃米时代”[10] - 马斯克官宣SpaceX近地轨道AI算力项目Starmind，计划部署至多100万颗计算卫星[10] - 2026年618大促全网GMV达9340亿元人民币，同比增长4%，AI技术全场景融入[10] - 可控核聚变首次被写入国家级五年规划[10]