报告行业投资评级 - 美元：震荡 [5] 报告的核心观点 - 股市回调风险加大，美债收益率走低，美元面临回落 [32][33] 根据相关目录分别进行总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好降温，股市多数下跌，债券收益率多数下行，美债收益率降至 4.37% [1][8] - 美元指数涨 0.5%至 101.3，非美货币多数贬值 [1][8] - 金价跌 1.6%至 4088 美元/盎司，VIX 指数升至 18.4，布油跌 12%至 70 美元/桶 [1][8] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数下跌，标普 500 指数跌 1.95%，新兴市场股市多数下跌，上证指数跌 1.55%，恒生指数跌 5.24% [9][10] - 美伊局势反复，油价下跌空间有限，通胀偏高，货币政策无宽松空间，高通胀和高利率压力将影响股市 [10] - 市场对科技股狂热有泡沫担忧，美光科技推动存储板块上涨但风险积累，周五股市走弱 [10] - 美国经济数据表现尚可，6 月制造业 PMI 回升至 55.7，服务业 PMI 温和回升至 51.3，5 月 PCE 同比回升至 4.1%，核心 PCE 同比 3.4% [2][10] - 欧元区数据弱于美国，6 月制造业 PMI51.3，服务业 PMI48.9 仍处收缩区间 [12] - 美联储短期不加息也不降息，国内股市追随海外调整，热门科技股回调 [12] 债券市场 - 全球国家债券收益率多数下行，10 年美债收益率降至 4.37%，欧元区和新兴市场国债收益率多数下行 [17] - 原油价格大跌，通胀压力下降，美国 5 月核心 PCE 符合预期，市场对通胀担忧减弱，对美联储加息预期未增加 [18] - 美联储短期货币政策观望，美伊局势限制美债收益率下行空间 [18] - 中国 10 年期国债收益率震荡下行至 1.726%，国内股市回调，资金紧张缓解，债市小幅收涨，延续震荡走势 [20] 外汇市场 - 美元指数涨 0.5%至 101.3，非美货币多数贬值，离岸人民币跌 0.31%，欧元跌 0.76%，英镑跌 0.25%，日元跌 0.27%，瑞郎跌 0.32%，澳元、新西兰元、泰铢跌超 1%，韩元、加元、卢比、比索、雷亚尔收跌 [23][25] 商品市场 - 现货黄金跌 1.6%至 4088 美元/盎司，美元走强打压贵金属价格，金价短期震荡 [28] - 美股收跌，市场风险偏好下降，VIX 指数回升至 18.4，后续市场波动仍有回升空间 [28] - 布伦特原油跌 12%至 70.7 美元/桶，霍尔木兹海峡通航预期推动油价大跌，美伊局势变数使原油买需和库存支撑油价 [28] 热点跟踪 - 美国 5 月核心 PCE 符合预期，同比增速 3.4%，核心 PCE 增速创近期新高，考虑能源因素应为年内最高值，或使美联储加息但不剧烈 [31] - 美伊局势周末升级，但双方无升级意愿，处于摩擦可控局面，对市场影响不大 [31] - 美国科技股下跌表明加息预期上升阶段市场拥挤交易面临压力，未来加息预期将修正 [32] 下周重要事件提示 - 周一欧洲央行中央银行论坛在葡萄牙开幕 [34] - 周二中国 6 月官方制造业 PMI [34] - 周三美联储主席凯文·沃什发表讲话，美国 6 月 ISM 制造业 PMI [34] - 周四美国 6 月非农 [34] - 周五美国独立日假期休市 [34]