报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热轧卷板供需宽松成本下移，钢价小幅回落 [3] - 黑色商品对海外宏观脱敏，国内宏观暂无明显驱动；钢材需求季节性回落，供给因利润扩张而引导钢厂复产，供需端承压，炼钢原料跌价，成本下移 [5] 各部分总结 宏观 - 2026年5月28日国务院印发《城市更新"十五五"规划》，是国家层面首次以五年规划形式对城市更新工作进行系统部署 [8] - 国内工业企业盈利端修复，4月规上工业企业利润总额当月同比+24.7%，带动1 - 4月累计同比升至18.2%，规模以上工业企业产成品库存同比增速持续回升，4月名义库存增速加快至+6.7%，制造业有望从被动补库向主动补库过渡 [8] 产业链 - 需求季节性回落，供给维持高位，供需端逐渐承压 [9][12] - 炼钢原料跌价，成本下移，铁矿石中性偏空，短期铁水产量有复产预期，但随着原料成本增加，钢厂利润快速收缩，需求端支撑不足；煤矿复产加快，叠加焦煤盘面定价蒙煤为主，价格下跌 [5][17] 螺纹钢基本面数据 螺纹基差价差 - 上周上海螺纹现货价格3200（-30）元/吨，10合约价格3093（-38）元/吨；10合约基差107（+8）元/吨；10 - 01价差-39（-5）元/吨 [23] 螺纹需求 - 二手房成交维持高位，新房成交回升，地产筑底信号出现，土地成交面积维持低位 [28] - 需求来到季节性高位，后续逐渐回落 [29] MS周数据 - 需求下滑，库存累积 [30] - 长短流程供给和库存情况呈现一定季节性变化 [33] 螺纹生产利润 - 上周螺纹现货利润24（-20）元/吨，10合约钢厂螺纹利润24（-2）元/吨；华东螺纹谷电利润51（0）元/吨 [38] 热轧卷板基本面数据 热卷基差价差 - 上周上海热卷现货价格3340（-20）元/吨，10合约期货价格3316（-33）元/吨；10合约基差24（+13）元/吨；10 - 01价差-15（-8）元/吨 [41] 热卷需求 - 预期转弱，成交回落，钢材内外价差收敛，贸易商接单转弱，海外流动性有收紧预期，国内需求转入季节性淡季，产业链负反馈压力强化 [45][51] - 板材加工量方面各地区有不同表现 [53] - 出口接单转弱 [55] MS周数据 - 需求逐渐转弱，库存累积 [58] - 维持低产量 [59] 热卷生产利润 - 上周热卷现货利润105（-9）元/吨；10合约钢厂热卷利润97（+3）元/吨 [63] 其他 交割与仓单 - 展示了螺纹钢和热轧卷板的交割量、期货库存情况 [64] 品种价差 - 展示了上海冷热价差、中板热卷差、镀锌冷轧价差、卷螺差、杭州线材螺纹差、杭州螺纹钢坯价差等 [66][67][68][69][70] 品种区域差 - 展示了螺纹、冷轧、热卷、中板等的区域间价差 [73][74][77] 冷卷和中板供需存数据 - 展示了冷轧和中厚板的总库存、产量、表观消费的季节性数据 [80] 小品种钢材 - 展示了彩涂板卷、镀锌板卷、热轧带钢、型钢、工角槽、钢坯等小品种钢材的产量情况 [81] - 展示了带钢、镀锌板卷、彩涂板卷、焊管、无缝管、优特钢等小品种钢材的库存情况 [84]