报告行业投资评级 - 对非银金融行业整体评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 券商板块经营景气度持续向好，行业二季度业绩预期高增，政策催化落地、资金因素趋于消退，板块或迎来科创、财富、海外等多业务条线潜在催化，或在下半年迎来业绩、估值双升 [3] - 保险板块中期视角下资产、负债改善趋势并未发生变化，且部分标的作为沪深300权重股当前处于显著欠配状态，如市场风格切换/资金面担忧消减，板块向上弹性较强 [3] - 港股金融/多元金融领域，推荐租赁及交易所等特色标的 [3] 根据目录总结 1. 市场回顾 - 本周（2026/6/22-2026/6/26）市场表现：沪深300指数跌1.48%，非银指数涨2.26% [7] - 细分行业表现：券商指数（申万证券II）涨5.36%，保险指数跌3.13%，多元金融指数跌4.75% [7] - 券商板块年内首度连续三周实现正收益（周涨幅分别为2.43%、0.47%、5.36%），在124个申万二级指数中周度涨幅排名第7，扭转了前期偏弱走势 [3] - 券商板块交投活跃度明显回暖，证券II（申万）日均成交额约854亿元，约为今年前五月日均值的2.5倍 [3] 2. 非银行业资讯及个股重点公告 - 行业资讯：首批外币质押式回购质押券替换业务成功落地，推动外币回购担保品管理升级为动态管理 [11]；首只追踪港交所科技100指数的ETF（易方达香港交易所科技100指数ETF）在港上市 [12][13] - 个股公告：涉及多家公司2025年度权益分派、收购资产申请获受理、董事变动等事项 [14][15][16][17][18][20][21][22] 附录：非银金融行业重点数据跟踪 - 市场成交：截至2026年6月26日，月度日均股票成交额为31,055.33亿元 [29]；截至2026年6月25日，两融余额为30,329.92亿元 [31] - 融资活动：2026年6月，股权融资首发募资120.53亿元，再融资共完成905.12亿元 [34] - 利率与利差：截至6月26日，10年期国债到期收益率为1.73%，较3月末下降8.57bps，较上年末下降11.6bps [3]；报告展示了期限利差及企业债信用利差情况 [34][36][37][40] - 股市表现：报告期内主要指数涨跌幅：沪深300指数年初至今涨5.1%，中证800涨8.2%，科创50指数涨51.2%，恒生指数跌11.5% [3]；2Q26以来至6月26日，沪深300涨9.4%，中证800涨10.7%，科创50指数涨61.8%，恒生指数跌8.5% [3] 重点公司估值与财务数据（截至2026年6月26日） - 券商板块： - 板块估值延续修复，证券II（申万）指数PB（LF）修复至1.20x（5月末为1.12x），处近十年18.03%分位数，修复空间充分（近十年均值/中位数分别为1.49x/1.45x）[3] - 重点公司PB（LF）及分位数：广发证券（1.27x，59%）、招商证券（1.43x，47%）、中信证券（1.44x，44%）、中信建投（2.72x，42%）、国泰海通（0.96x，23%）[3] - 2025年净利润预测及增速：中信证券（300.8亿元，+39%）、国泰海通（213.9亿元，+72%）、广发证券（137.0亿元，+42%）、华泰证券（163.8亿元，+81%）、东方财富（120.8亿元，+26%）[25] - 保险板块： - 重点公司估值指标示例：中国人寿（A股PEV 0.64x，10年分位数11%）、中国平安（A股PEV 0.53x，10年分位数4%）、中国太保（A股PEV 0.40x，10年分位数6%）、新华保险（A股PEV 0.59x，10年分位数42%）[26] - 多元金融板块： - 重点公司估值示例：香港交易所（2026E PE 24.24x）、中银航空租赁（2026E PB 0.97x）、江苏金租（2026E PB 1.23x）[28]