报告行业投资评级 - 行业评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 券商板块经营景气度持续向好，行业第二季度业绩预期高增长，同时板块或迎来科创、财富、海外等多业务条线潜在催化，或在下半年迎来业绩、估值双升 [3] - 保险板块资产、负债改善趋势并未发生变化，且部分标的作为沪深300权重股当前处于显著欠配状态，如市场风格切换/资金面担忧消减，板块的向上弹性处于较强水平 [3] - 港股金融/多元金融领域，报告推荐江苏金租、中银航空租赁、渤海租赁、中国船舶租赁、香港交易所、远东宏信 [3] 市场回顾 - 本周（2026/6/22-2026/6/26）沪深300指数报收4,868.22，区间涨跌幅-1.48% [6] - 非银指数报收1,719.88，区间涨跌幅+2.26% [6] - 细分行业中，券商、保险、多元金融分别报收6,292.56、1,062.04与1,087.76，区间涨跌幅分别为+5.36%、-3.13%和-4.75% [6] 券商板块分析 - 本周申万证券II指数上涨5.36%，跑赢沪深300指数6.84个百分点，板块年内首度连续三周实现正收益 [3] - 证券II(申万)日均成交额约854亿元，约为今年前五月日均值的2.5倍，板块交投活跃度明显回暖 [3] - 截至6月26日，证券II(申万)指数PB（LF）修复至1.20倍，目前处近十年来18.03%分位数水平，修复空间依旧充分 [3] - 广发证券/招商证券/中信证券/中信建投等重点标的PB（LF）已分别修复至1.27倍/1.43倍/1.44倍/2.72倍 [3] - 受益于股权投资等重点业务线超预期贡献，行业第二季度业绩预期高增长 [3] - 推荐两条投资主线：1）当前被低估，受益于行业竞争格局优化，综合实力强的头部机构；2）估值性价比高，ROE改善逻辑明确的特色券商 [3] 保险板块分析 - 本周申万保险II指数收跌3.13%，跑输沪深300指数1.64个百分点 [3] - 权益市场方面，截至6月26日，沪深300/中证800/科创50指数年初以来涨跌幅分别达+5.1%/+8.2%/+51.2%，多数主要指数整体表现亮眼，预计对险资投资表现形成明显支撑 [3] - 债券方面，截至6月26日，10年期国债到期收益率为1.73%，较3月末水平下降8.57个基点，较上年末水平下降11.6个基点 [3] - 推荐中国人寿（H）、新华保险、阳光保险、中国人保、中国财险、中国太保、中国平安等标的 [3] 行业资讯与个股公告 - 首批外币质押式回购质押券替换业务成功落地，涉及工商银行、中金公司等多家机构 [10] - 首只港交所科技100指数ETF（易方达香港交易所科技100指数ETF，HK.3456）正式在港上市 [11][12] - 东吴证券收购东海证券83.68%股权的申请获上交所受理 [13] - 财通证券、永安期货、越秀资本、国投资本等公司披露2025年度权益分派实施公告 [14][15][16][17] - 光大证券发布董事离任公告，首创证券披露董事任职公告，中国人保披露董事辞任公告 [18][19][20] 行业重点数据跟踪 - 截至2026年6月26日，月度日均股票成交额为31,055.33亿元 [26] - 截至2026年6月25日，两融余额为30,329.92亿元 [28] - 2026年6月，股权融资首发募资120.53亿元，再融资共完成905.12亿元 [30] - 截至2026年6月26日，10年期国债到期收益率为1.73% [3]