行业投资评级 - 强于大市（维持） [3] 核心观点 - 重视存储大周期，关注能源等内需重点工程加速可能性 [1][6] - 存储行业在AI时代战略价值被重新定义，行业供需紧张局面预计延续至2027年之后，未来两年资本支出将保持快速增长，供应链头部企业市场份额有望上升，国产替代将加速，头部洁净室、先进封装材料等行业将重点受益[2][17] - 在“十五五”发展未来产业背景下，AI、半导体、机器人、低空经济等产业链景气度预计保持上升趋势，板块内2026年新质生产力业务有望增长的标的具有优秀的赔率及弹性[2][18] - 能源建设作为“六张网”重要支撑，在“十五五”期间将保持较高景气度，国家发改委、国家能源局印发的规划目标是到2030年能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，非化石能源消费比重达到25%，非化石能源发电量比重达到50%[7][19] - 在弱现实背景下，政策有进一步加码空间，重点工程支撑下内需有望修复，同时海外需求在中东冲突缓解后有望释放，基本面有支撑的内需及出海公司已具备良好配置性价比[8][21] - 2026年推荐建筑三条投资主线：1）建筑央国企低位修复和第二曲线转型；2）受益重点工程建设的高景气环节；3）积极布局商业航天、具身智能、AI算力等新经济方向的标的[9][10][26][27] 根据相关目录分别总结 1.1 重视存储大周期，关注能源等内需重点工程加速可能性 - 存储行业景气度高涨：美光2026财年第三季度营收414.6亿美元，同比增长346%，环比增长74%，连续第五个季度刷新历史纪录；GAAP净利润282.4亿美元，非GAAP净利润288.6亿美元；第四财季指引营收约500亿美元（±10亿美元），毛利率约86%[2][17] - 行业资本开支预期强劲：SK海力士计划美股ADR发行规模最高可达40万亿韩元（约合260亿美元）；SK海力士计划到2034年将晶圆产能提高两倍；AI产业链资本开支有望维持高位[2][17][18] - 新质生产力相关产业动态：星河动力智神星一号有望发射验证可回收技术；Optimus机器人将于7月下旬或8月投产，标志人形机器人迈入规模化商业化；商业航天、AI、半导体、机器人、低空经济等产业链景气度保持上升趋势[2][18] - 相关受益标的：推荐罗曼股份（AIDC服务器集群订单充沛，布局云边端一体化）、宏润建设（推进超高功率圆柱电池及低空经济电芯产能建设）；同时布局低空经济的苏州规划、优质算力标的浦东建设、头部洁净室工程企业柏诚股份、亚翔集成、圣晖集成有望产业受益[3][7][18][19] - 能源等重点工程前景：1-5月燃气生产和供应业投资同比增长2.8%，体现了国家对能源安全的重视，能源建设景气度较高[7][19] 1.2 专项债发行进度低于去年同期，特别国债资金逐步投放 - 专项债发行进度放缓：截至6月26日，专项债累计新发行17,519亿元，累计净融资14,109亿元；发行进度已完成全年的40%，同比2025年同期放缓5个百分点[6][23][26] - 城投债与特别国债情况：截至6月26日，城投债累计净融资462亿元；特别国债累计净融资3,340亿元[6][23] 2 本期行情回顾 - 板块整体表现：本期（2026年6月22日至6月26日）SW建筑装饰指数下跌2.69%，全部A股指数下跌1.56%，板块相对全部A股未取得超额收益[6][33] - 子板块表现分化：其他专业工程（+5.55%）、工程咨询服务（+2.89%）、装修装饰（+1.30%）表现较优；房屋建设（-5.51%）、基建市政工程（-4.99%）、园林工程（-6.90%）、钢结构（-4.64%）、化学工程（-5.09%）、国际工程（-6.79%）下跌[6][33] - 个股表现：涨幅前五个股为太极实业（+28.49%）、柏诚股份（+21.99%）、亚翔集成（+21.03%）、崇德科技（+19.02%）、信测标准（+15.66%）[33][34] 3 本期重点公司动态跟踪 - 中国电建：2026年1-5月新签项目3191个，总合同金额4155.08亿元，同比-12.34%[8][39] - 罗曼股份：股东（董事及高级管理人员4人）计划减持不超过11.91万股（0.09%）；公司成为“永润聚合永济市100MW光伏电站项目”中标人，合同金额2.86亿元，占2025年总营收15.16%[8][37][39] - 圣晖集成：可转债发行申请获通过，募集资金不超过5.5亿元；控股子公司中标印尼项目，金额约2.23亿人民币[8][37] - 柏诚股份：中标“TCL华星第8.6代印刷OLED生产线一期项目洁净2包”项目，金额3.59亿元，占2025年总营收8.69%[37] - 其他公司动态：德才股份中标5.2亿元项目；蒙草生态签署两项重大合同合计约3.24亿元；青龙管业中标两个项目合计约7.82亿元；中国交建完成股份回购；高争民爆计划股份回购；新疆交建设立控股子公司等[37][39] 4 行业估值现状 - 截至2026年6月26日各子板块PE(TTM)：房屋建设6.94倍、装修装饰-26.34倍、基础市政工程建设8.16倍、园林工程-12.89倍、钢结构53.78倍、化学工程9.83倍、国际工程13.53倍、其他专业工程109.74倍、工程咨询服务54.37倍[40] 配置建议（对应报告投资主线） - 主线一：建筑央国企低位修复及第二曲线转型 - 推荐央企：中国中铁、中国铁建、中国化学、中国能建、中国电建、中国交建、中国建筑、中国中冶[8][9][26] - 推荐地方国企：四川路桥、隧道股份、安徽建工，关注新疆交建[8][9][26] - 推荐国际工程企业：中材国际、中钢国际、北方国际、中工国际以及高股息出海民企精工钢构、江河集团[8][9][10][26] - 主线二：受益重点工程建设的高景气环节 - 推荐：高争民爆、铁建重工、中铁工业、易普力，建议关注西藏天路、五新隧装[10][27] - 主线三：积极布局新经济方向的标的 - 推荐：罗曼股份、宏润建设、青鸟消防、志特新材、浦东建设、鸿路钢构，建议关注苏州规划、华蓝集团[10][27]