报告行业投资评级 - 行业评级：看好（维持） [3] 报告核心观点 - 海外及国内存储芯片巨头资本开支计划上调与扩产，有望带动新一轮资本开支周期，洁净室作为关键基础设施将充分受益 [1][3] - 洁净室行业需求端前景广阔，成长空间持续扩容，其工程与生产工艺深度耦合，具备强客户粘性和订单延续性，行业技术壁垒高，龙头公司凭借经验与品牌优势有望持续获取份额 [2] - 报告建议关注积极拓展海外业务、受益北美资本开支放量的公司，以及受益国内资本开支增长的公司和洁净室核心设备供应商 [2] 根据相关目录分别总结 海外资本开支动态 - 三星集团计划未来十年支出规模达1000万亿韩元（约6460亿美元），其中可能斥资300万亿韩元在韩国建设芯片工厂 [1] - 美光将2026财年资本开支计划上调50亿美元至250亿美元 [1] - 富国银行将2027年晶圆厂整体设备支出预期从此前约1800亿美元上调至约1900亿美元 [3] - 花旗在乐观情景下预计全球WFE市场规模将从2026年的约1450亿美元升至2027年的2000亿美元、2028年的2500亿美元 [3] 国内产业进展 - 国内存储厂商长鑫与长江存储自2025年四季度起进入“先款排产”模式，显示高景气度 [3] - 长鑫与长江存储IPO顺利推进，产能持续扩张 [3] 洁净室行业分析 - 洁净室是半导体、生物医药、光伏等战略新兴产业的共性基础设施，正受益于下游AI产业链资本开支浪潮 [2] - 行业技术壁垒高，对空气净化、温湿度控制、微振动抑制等综合能力要求严苛 [2] - 订单具备强客户粘性和可见延续性，历史业绩欠缺或客户关系经营不善的竞争者难以立足 [2] - 头部企业盈利确定性在制造业投资链条中尤为突出 [2] 投资关注建议 - 关注积极拓展海外业务、受益北美资本开支放量的公司：亚翔集成、圣晖集成 [2] - 关注受益国内资本开支增长的公司：柏诚股份、深桑达A [2] - 关注洁净室设备FFU龙头美埃科技 [2]