报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖短期因商品普跌走弱，中期国内供需或好转，厄尔尼诺或使印度和泰国减产，建议逢低做多 [3][4] - 棉花国内政策利好落空但下游消费尚可，旺季消费好则郑棉或上涨但空间有限，需关注国储情况，建议观望或跟踪旺季消费择机做多 [6][7] - 蛋白粕预计维持低位震荡，出现趋势性行情概率小，建议观望或短线交易 [9][10] - 油脂短期因商品普跌走弱，原油和商品指数企稳后，棕榈油在厄尔尼诺和印尼管控出口推动下可能大幅上涨，推荐逢低买入远月合约及1 - 5月差正套 [12][13] - 鸡蛋现货快速回落释放近端估值风险，存栏低和中远端淘鸡预期使估值有吸引力，但短期有驱动风险，远端贴水交易老鸡出清和补栏产能时间，建议回落买入 [15][16] - 生猪现货供应压力大仍承压，大猪偏紧限制下跌幅度，市场逻辑无法共振单边或震荡，近远月表现分化，可关注近端与中远端合约正套、中远端与超远端反套等价差机会 [18][19] 各品种行情资讯总结 白糖 - 2026年5月我国进口食糖21万吨，同比减少11.99万吨，1 - 5月累计进口85.91万吨，同比增加24.61万吨 [3] - 2026年5月我国进口糖浆和白砂糖预混粉10.97万吨，同比增加4.54万吨，1 - 5月累计进口51.60万吨，同比增加17.35万吨 [3] - 巴西中南部5月下半月甘蔗压榨量4155万吨，较去年同期减少13.08%；产糖220万吨，较去年同期减少25.62%；甘蔗制糖比例44.17%，较去年同期减少8.01个百分点 [3] - 2026年5月巴西出口至中国原糖11.74万吨，同比减少41.03万吨，1 - 5月累计出口27.37万吨，同比减少64.68万吨 [3] - 截至6月24日当周，巴西港口等待装运食糖船只47艘，前一周41艘；等待装运食糖198.46万吨，前一周163.26万吨 [3] 棉花 - 2026年5月我国进口棉花11万吨，同比增加11万吨，1 - 5月累计进口84万吨，同比增加40万吨 [6] - 截至6月26日当周，主流地区纺企开机负荷74.2%，较上周下跌0.6个百分点，较去年同期增加3个百分点 [6] - 6月11日至6月18日当周，美国棉花出口销售2万吨，当前年度累计出口销售278.63万吨，同比增加3.7万吨；对中国出口0.17万吨，当前年度累计出口13.92万吨，同比减少2.84万吨 [6] - 截至2026年6月21日当周，美国棉花种植率92%，前一周86%，去年同期91%；优良率53%，上年同期50% [6] - 截至2026年6月19日当周，巴西2025/26年度棉花收割率2.8%，此前一周1.7%，上年同期4% [6] 蛋白粕 - 中美同意成立贸易理事会，讨论对等降税等合作，双方经贸团队将进一步磋商，鼓励企业加强对接拓展农产品贸易合作 [9] - 截至6月19日，样本港口大豆库存868.9万吨，较上周减少10.5万吨，较去年同期增加85.6万吨；油厂豆粕库存62.2万吨，较上周增加9.1万吨，较去年同期增加19.81万吨 [9] - 截至6月21日当周，美国大豆优良率66%，市场预估66%，前一周66%，上年同期66%；出苗率93%，此前一周88%，去年同期89%，五年均值90%；开花率9%，去年同期7%，五年均值6% [9] - 6月11日至6月18日当周美国出口大豆46万吨，当前年度累计出口4104万吨，同比减少803万吨；当周对中国出口0万吨，当前年度对中国累计出口1196万吨，同比减少1052万吨 [9] 油脂 - 印尼总统宣布棕榈油等出口须通过指定国企独家销售，6 - 8月为过渡期，9月起政府独家交易 [12] - 截至2026年6月19日，全国大样本豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量203.8万吨，较上周增2.33万吨，同比去年减少3.57万吨 [12] - 马来西亚6月1 - 20日棕榈油出口量90.7万吨，环比上月同期增加19.1% [12] - 印尼7月1日起停止进口低等级柴油，同时实施B50生物燃料 [12] - 马来西亚5月棕榈油库存242.78万吨，环比增加5.15%；毛棕榈油产量151.63万吨，环比下降6.96%；棕榈油出口110.58万吨，环比下降14.45% [12] 鸡蛋 - 周末国内蛋价整体偏弱但结构分化，大蛋持续弱势，小蛋表现偏强，黑山大码落0.2元至3.7元/斤，德州持平于4元/斤，馆陶落0.23元至3.64元/斤，东莞落0.06元至3.83元/斤 [15] - 鸡蛋供应充足，库存明显积累，大码蛋质量问题频发，各环节积极寻找出货渠道，需求端下游拿货不快，预计蛋价趋势仍偏弱但下方空间有限 [15] 生猪 - 周末国内猪价主流上涨，局部稳或小落，河南均价涨0.05元至9.62元/公斤，四川均价落0.03元至8.74元/公斤，广西均价涨0.27元至9.69元/公斤 [18] - 周末开票难度较大，叠加大猪阶段性断档，部分养殖端存挺价惜售情绪，下游被迫抬价收购，带动猪价上涨，预计今日猪价稳定为主、局部微涨 [18]