行业投资评级 - 报告对建筑材料行业维持“强于大市”评级 [2] 核心观点 - 临近新一轮提价窗口期，电子布涨价或再提速，需重视其带来的业绩弹性 [1][7] - 康宁“玻璃桥”新技术加速玻璃基板产业化进程，旗滨集团拟定增布局玻璃基板，具有先发优势的企业有望抢占市场份额 [1][7] - 原油价格回落缓解消费建材成本压力，叠加《城市更新“十五五”规划》推进，看好龙头企业在地产触底企稳阶段的盈利弹性 [1][7] 行情回顾 - 本周（截至2026年6月26日）建材板块下跌3.78%，跑输沪深300指数2.3个百分点 [1][15] - 年初至6月26日，建材板块累计下跌10.6%，跑输沪深300指数约15.8个百分点 [1][15] - 分子板块表现：水泥板块下跌4.1%，玻璃板块上涨2.2%，玻纤板块上涨23.1%，装修建材板块下跌4.6% [1][15] - 关注个股中，中国巨石（+38.5%）、国际复材（+27.8%）、中材科技（+21.3%）本周表现较佳 [1] 玻纤行业 - 电子布景气度高涨：建滔积层板于6月16日再次发布涨价函，对所有厚度的FR-4覆铜板及PP半固化片产品统一上调15%，提价频率和幅度均提速 [1][7] - 电子布到覆铜板产业链提价传导顺畅，根据卓创资讯统计，6月7628电子布提价后价格为7.3-7.5元/米，较年初价格上涨超70% [1][7] - 当前电子布延续供不应求格局，中高端D、E系列细纱及布供不应求，产品结构调整缩减了传统电子纱及布供应量，供需格局持续优化 [1][7] - 进入7月，电子布涨价或再提速 [1][7] - 粗纱市场相对稳定：粗纱端供需短期相对稳定，受成本上涨影响，价格以稳为主 [1][7] - 2026年粗纱供给端新增产能有限，而风电、热塑领域需求稳定，判断2026年粗纱供需格局相较2025年边际向好，后市价格或稳中有涨 [1][7] - 投资建议：推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技 [1][7][10] 玻璃行业 - 浮法玻璃供给收缩：本周浮法玻璃企业库存约7006万重箱，环比上涨1% [7][32] - 本周继续有生产线放水冷修，在产产能为14.45万吨/天 [7][32] - 中小企业亏损致使现金流承压，叠加成本上升压力，或加快行业产能出清速度，预计第二季度仍有生产线进入冷修，供给将进一步收缩 [7] - “反内卷”背景下，随着供给收缩，玻璃价格或率先迎来触底企稳 [7] - 光伏玻璃价格疲软：本周2mm光伏玻璃价格为8-8.5元/平方米，环比持平；本周光伏玻璃日熔量8.14万吨/天，环比持平 [7] - 短期需求无明显起色，全行业亏损压力下，行业供需平衡点仍需再寻 [7] - 玻璃基板产业趋势：康宁推出“玻璃桥”新技术，玻璃基板是该技术重要载体，康宁的入局或将加速整个CPO以及玻璃基板产业化进程 [1] - 旗滨集团于6月26日发布公告，拟定增募集不超过约14.27亿元，用于超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板等项目，体现了公司进军高性能玻璃领域的信心 [1][7] - 投资建议：推荐旗滨集团，关注信义玻璃 [7][10] 消费建材行业 - 成本压力缓解：随着原油价格回落，消费建材成本端压力或缓解 [1][7] - 需求端潜在支撑：近期重点城市二手房成交数据好转，未来存量市场需求有望缓慢增加 [1][7] - 国务院印发《城市更新“十五五”规划》，要求到2030年城市更新行动取得重要进展，到2035年体制机制更加完善，将推进“好房子”建设，有利于头部品牌建材企业 [1][7] - 在地产逐步触底企稳阶段，看好龙头企业盈利弹性 [1][7] - 投资建议：建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等 [1][7][10] 水泥行业 - 需求疲软：本周水泥企业出货率约为42%，环比下降2.7个百分点，受持续降雨、中考停工、农忙等因素影响，国内水泥市场需求继续走弱 [7][23] - 价格大稳小动：6月26日全国水泥市场价格约329元/吨，环比下跌1.0元/吨，本周全国水泥市场价格环比回落0.3% [23] - 由于行业普遍面临成本上涨压力，企业亏损居多，为缓解经营压力，企业仍有稳价预期 [7] - 短期在成本支撑下，预计后续价格震荡偏强运行 [7] - 投资建议：推荐华新建材、海螺水泥、上峰水泥；关注塔牌集团、天山股份等 [7] 成本端 - 受石油价格上涨影响，部分建材原材料成本同比上涨，包括布伦特原油、动力煤、沥青、丙烯酸、PPR、PVC、不锈钢、铝合金、锌合金、聚醚等 [56] - 判断部分建材企业有望通过提价来传导成本压力 [56]