报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅市场呈现“供增需缓”格局，短期内大概率在成本支撑位附近反复震荡磨底 [2] - 多晶硅在库存未出现实质性大幅回落前，价格难以摆脱弱势格局 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 6月25日较6月18日，工业硅主力合约价格8445元/吨，跌115元，跌幅1.34%；通氧553现货9100元/吨，跌50元，跌幅0.55%；不通氧553现货9100元/吨，跌50元，跌幅0.55%；N型多晶硅复投料32500元/吨，跌500元，跌幅1.52%；N型多晶硅致密料31750元/吨，跌250元，跌幅0.78%；421、3303现货及N型多晶硅颗粒硅价格持平 [4] 市场分析及展望 工业硅 - 供应端本周整体供应增加，增量集中在西南地区，云南新增开工4台，四川新增8台，重庆新增1台，东北厂家放弃开工计划，预计下月内蒙古增产2台，新疆新产能或投产 [6] - 需求端厂家开工一般，多晶硅复产使金属硅消耗稍有增加，有机硅行业降负荷不及预期，成交阴跌，采购以补库为主，硅铝合金产量增加，有海外订单，需求尚可；2026年5月中国金属硅出口6.54万吨，环比减少5.71%，同比增加17.55%，1 - 5月出口共计31.56万吨，同比上涨15.88%，月度出口均价1344.75美元/吨 [6] - 库存方面行业库存高位，厂家、期现商库存压力加重，广期所仓单库存升至31830手 [6] 多晶硅 - 供应端预计6月产量增至9.4万吨左右，7月排产或超10万吨，虽部分企业有检修减产情况，但整体产出持续上行 [7] - 需求端下游硅片环节6月开工率环比上行，电池片与组件终端排产同步修复，但需求传导至硅料端滞后，硅片企业采购保守，仅维持刚需补库，部分厂签订低价万吨以上订单，下游锁价长单签订意愿低迷，压价采购心态浓厚 [7][8] - 库存端生产企业厂库延续小幅去化态势，但全产业链总库存仍维持高位，企业去库手段难以快速出清存量，高库存压制价格，广期所仓单库存升至13010手 [8] 行业要闻 - 6月22日国家发改委、国家能源局联合发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》，自2026年8月1日起施行，为“十五五”光伏装机需求提供顶层制度保障，长期利好光伏产业链需求侧预期 [9] 相关图表 - 包含工业硅产量、出口量、国内社会库存、广期所仓单库存、四川/新疆/云南周度开工率、下游企业原料库存、有机硅/多晶硅/铝合金产量、硅料价格、多晶硅生产厂家/期货库存、硅片产量/库存、电池片产量/月度开工率、光伏组件周度总产量/月度开工率/库存等图表 [10][14][18]