报告行业投资评级 - 螺纹操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 热卷操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 铁矿操作评级为三颗白星，代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1] - 焦炭操作评级为一红两绿星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 焦煤操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 锰硅操作评级为一红两绿星，代表偏空，判断趋势有下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 硅铁操作评级为一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨的驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 钢材终端需求疲弱，市场人气低迷，负反馈预期下盘面整体依然承压，持续调整后节奏上仍有反复，关注震荡区间下沿支撑力度 [1] - 预计铁矿盘面震荡 [2] - 焦炭提涨落地延后，价格相对承压 [3] - 焦煤焦炭提涨落地延后，价格相对承压 [5] - 硅锰需观察南非伊丽莎白港宣布不可抗力事件影响 [6] - 硅铁成本端让利，价格相对承压 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 今日盘面弱势震荡，本周螺纹表需大幅下滑，产量有所回落，库存明显累积；热卷需求同步下降，产量小幅回落，库存继续累积 [1] - 铁水产量维持高位，随着钢厂利润下滑，库存逐步累积，高炉减产压力增大，产业链负反馈预期有待缓解 [1] - 5月地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口回到高位 [1] 铁矿 - 今日盘面反弹，供应端全球发运量仍处于年内高位，扩产周期下发运保持同期偏强，国内到港量有所下降，略高于去年同期水平，港口库存本周大幅增加，在港船舶数量下滑 [2] - 需求端高温多雨天气来临，终端需求淡季进一步走弱，本周铁水环比增加，但随着盈利转弱，未来铁水减产压力有所加大，铁矿需求存在边际下滑压力 [2] - 外部地缘冲突缓和，近期运费回落较为明显，高油价带来的成本支撑继续松动 [2] 焦炭 - 日内价格宽幅震荡，随着第九轮提涨落地延期，焦化利润维持薄利，市场仍有提涨预期，日产略微下降 [3] - 焦炭库存小幅下降，贸易商采购意愿仍高 [3] - 碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平，焦炭盘面贴水，焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据高位小幅回落 [3] 焦煤 - 日内价格宽幅震荡，昨日蒙煤通关1385车 [5] - 受到安监影响，煤矿产量短期大幅下降后复产有所反复，有新增停产矿山，停产煤矿数量环比增加5为47个 [5] - 周内现货竞拍成交较好，成交价格小幅下降，炼焦煤总库存小幅下降，终端库存小幅下降，产端库存小幅增加 [5] 硅锰 - 日内价格震荡为主，南非国家运输集团港口码头公司发布不可抗力通知，由于码头电力故障导致伊丽莎白港装卸及堆存作业线全面瘫痪，码头无法正常运营，文件中并未提及预期的恢复时间，该港口并非南非最大港口，锰矿外运量相对有限，预计影响不大，或有一定情绪上利多驱动 [6] - 锰矿现货价格继续下降，锰矿港口库存小幅抬升，现货锰矿继续下降，对盘面支撑有所下行 [6] - 能源价格下降，锰矿开采和运输成本有所下降，需求端铁水产量小幅增加，硅锰供应小幅下降，产端库存微增，仓单库存小幅下降，整体库存小幅下降 [6] 硅铁 - 日内价格震荡为主，兰炭价格微降，由于电力成本下行，硅铁支撑有所下行 [7] - 需求端铁水产量微增，5月出口需求抬升至4.28万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右，金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性 [7] - 硅铁周度供应略微下降，厂内库存小幅下降，仓单库存大幅下降，库存整体大幅下降，成本端让利，价格相对承压 [7]