报告投资评级 - 行业评级为“看好”，并维持该评级 [3] 报告核心观点 - 电新板块在持续调整后性价比更加突出，继续推荐锂电、储能、AI缺电、人形机器人，同时重点关注电新AI材料公司，关注风光底部机会 [16] - 锂电行业三季度为景气加速窗口，需求端预期不断强化，各环节挺价意愿明显，盈利改善预期将持续 [16][35] - 储能基本面保持强势，判断下半年海外大储需求超预期、户储景气向上窗口长于往年 [16][58] - 光伏行业基本面处于磨底阶段，但看好AI材料等新增长点，光伏能效标准有望加速供给出清 [16][81] - 风电行业需关注海风出口订单突破进展，并重视第二季度业绩较优的标的 [16][86] - 电力设备方面，美国FERC发布关键政策，出口数据显著修复 [16][18] - 机器人领域需关注特斯拉新机型定点及国产政策催化 [16][18] 分板块总结 锂电板块 - 行业景气度有望持续提升，三季度是景气加速窗口，板块催化将密集落地 [20][35] - 7月排产预计有望环比持续走高，新一轮涨价窗口正在酝酿 [28][35] - 钠电处于从概念到产业化加速落地阶段，宁德时代天恒钠电储能系统解决方案将于9月首批交付 [23][35] - 铜箔行业景气度全面爆发，产业趋势明确，全品类量价齐升、供需格局持续收紧 [35] - 本周锂电板块震荡走弱，CJ电新指数下跌5.08%，但隔膜、新技术、辅材、电解液和中游电池等环节分别跑赢指数12.6、10.23、9.46、2.64和1.64个百分点 [8][28] - 固态电池板块长期逻辑通顺，静待估值修复和行情共振 [29] - 投资建议：继续推荐电池环节（如宁德时代、亿纬锂能）、提份额材料公司（如璞泰来、富临精工）、以及供需紧平衡的铜箔、负极、隔膜等环节 [35] 储能板块 - 慕尼黑展期间储能公司签单密集，例如海博思创签署德国1GWh、意大利4.6GWh订单，思格新能源签署订单超20GWh [15][42] - “十五五”规划提出新型储能装机300GW目标，发展长时储能 [43] - 澳大利亚容量投资计划（CIS）持续推进，2026年上半年完成四轮招标共29.77GWh，去年同期仅2.6GWh [51] - 2026年5月美国储能新增装机570MW，同比下降68.5%；1-5月累计并网5584MW，同比增长10.97% [51] - 本周储能板块受流动性影响回调，但大储、户储需求表现强势 [53] - 投资建议：大储方面，随订单和交付进入旺季、对锂涨价的担忧缓解，2027年需求增速有望上修，推荐阳光电源、海博思创等；户储方面，景气向上窗口期长于往年，推荐德业股份、锦浪科技等 [58] 光伏板块 - 行业基本面处于磨底阶段，5月国内光伏新增装机8.68GW，同比下降91%；1-5月累计新增59.59GW，同比下降70% [65][74] - “十五五”规划提出2030年电力总装机达到54亿千瓦，其中风电和太阳能发电装机比重超过50% [15][65] - 5月电池组件合计出口23.01GW，同比下降23.26% [74] - 主产业链价格承压，本周TOPCon电池片价格环比下跌0.5-1分/W，银浆价格跟随白银走弱 [66][69] - 市场预期光伏能效标准出台，有望在供给端形成约束，加速市场化出清 [81] - 投资建议：推荐受益于能效标准的一体化龙头（如隆基绿能、晶科能源）、竞争格局好的辅材龙头、以及太空光伏和AI材料相关标的（如横店东磁、聚和材料） [83] 风电板块 - 需重点关注国内海风出海订单突破进展，并重视第二季度业绩较优的标的 [15][86] - 海外海风拍卖进展积极，近期有望逐步释放订单增量 [17] - 土耳其发布海上风电草案规范，正式进军海上风电领域 [88] - 三一重能签约埃及2GW风电项目，并将在埃及建立首个风电整机制造基地 [89] - 2026年6月至今，陆上风电新增招标3.6GW，海上风电暂无新增招标 [91][95] - 投资建议：继续推荐风电赛道beta，重点推荐海缆、管桩、风机、零部件龙头，如东方电缆、大金重工、明阳智能等 [17] 电力设备板块 - 美国联邦能源管理委员会（FERC）发布具有里程碑意义的Show Cause Orders，旨在从联邦层面打破数据中心等大型负荷并网的“瓶颈” [15][17] - 临近夏季缺电预期上升，变压器出口需求向好 [17] - 投资建议：推荐变压器出口企业（如思源电气、中国西电）、AI电源企业（如麦格米特、科士达）、特高压&GIL企业（如平高电气、许继电气）以及电力AI企业国网信通 [17] 机器人板块 - 需关注特斯拉链定点合同情况以及后续新版本机器人发布情况 [17] - 投资建议：推荐三花智控（执行器总成）、浙江荣泰（微型丝杠+执行器预期）、鸣志电器（电机）等 [17]